Więcej polityk pomoże wietnamskim akcjom zbliżyć się do celu podniesienia ratingu

Ministerstwo Finansów wydało właśnie Okólnik 68/2024/TT-BTC zmieniający i uzupełniający szereg artykułów Okólników regulujących transakcje papierami wartościowymi w systemie obrotu papierami wartościowymi, rozliczanie i rozrachunek transakcji papierami wartościowymi, działalność spółek papierów wartościowych oraz ujawnianie informacji na rynku giełdowym.

Agencja zarządzająca uważa to za drastyczne posunięcie mające na celu stopniowe usuwanie przeszkód w dążeniu do dostosowania wietnamskich papierów wartościowych do rynku wschodzącego.

W związku z tym od 2 listopada 2024 r. zagraniczni inwestorzy instytucjonalni mogą nabywać akcje bez konieczności posiadania wystarczających środków przy składaniu zleceń (tzw. Non-Pre-funding). Inwestorzy mogą nabyć papiery wartościowe tego samego dnia (T+0) i dokonać płatności w kolejnych dniach (T+1/T+2). Jednocześnie Okólnik 68/2024/TT-BTC określa harmonogram okresowego i nieregularnego ujawniania informacji w języku angielskim w zależności od skali spółek notowanych na giełdzie i spółek publicznych w okresie od 1 stycznia 2025 r. do 1 stycznia 2028 r.

Eksperci z Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company uważają, że polityka Non-Pre-funding nie tylko pomaga obniżyć koszty finansowe i zwiększyć elastyczność dla inwestorów, ale jest również ważnym kryterium awansu rynku wietnamskiego do statusu rynku wschodzącego według standardów FTSE Russell.

Według oceny FTSE z marca 2024 r. Wietnam znajduje się obecnie na liście obserwacyjnej z możliwością awansu do kategorii krajów wschodzących drugorzędnych od września 2018 r. Jednak ze względu na wpływ pandemii COVID-19, a także niewystarczające kryteria, cel ten nie został zrealizowany.

Obecnie Wietnam nadal znajduje się na liście obserwacyjnej jako rynek wschodzący i oczekuje się, że zostanie przeklasyfikowany do rynków wschodzących. Ponowna ocena zostanie przeprowadzona przez FTSE na początku października 2024 r. oraz w marcu i wrześniu 2025 r.

W przeglądzie FTSE z marca 2024 r. Wietnam nadal ma ograniczone kryteria awansu na rynku, usunięcie przeszkód w zakresie wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego przed transakcją, a także usprawnienie procesu otwierania nowych kont, co pozwoli spodziewać się wielu pozytywnych zmian, które są czynnikami wspierającymi awans do statusu rynku wschodzącego.

Na dzień 17 września 2024 r. kapitalizacja indeksu VN osiągnęła ponad 213 mld USD, co jest dość zbliżone do sytuacji w kilku krajach o niskim udziale w portfelu indeksu rynków wschodzących FTSE. Na przykład, kapitalizacja rynkowa Chile osiągnęła 170 mld USD (czerwiec 2024 r.). Mirae Asset Vietnam szacuje, że udział Wietnamu w koszyku wyniesie około 0,6% po oficjalnym dodaniu.

Typowym przykładem jest fundusz Vanguard FTSE Emerging Markets ETF o skali prawie 79 miliardów dolarów. Przy współczynniku alokacji 0,6%, Wietnam może zostać wypłacony w wysokości około 474 milionów dolarów. Ponadto, zagraniczne pieniądze napływające do Wietnamu pochodzą nie tylko z funduszy, których indeks FTSE Emerging Markets jest punktem odniesienia, ale także z innych funduszy, gdy rynek jest podnoszony.

Według zespołu analitycznego Mirae Asset, na większości rynków 1-2 lata przed oficjalną podwyższoną oceną, giełda wykazywała oznaki ożywienia. W szczególności, Katar odnotował wzrost o ponad 45% (wrzesień 2013 – wrzesień 2014), Arabia Saudyjska o ponad 23% (marzec 2017 – marzec 2018), a Rumunia o ponad 18% (wrzesień 2018 – wrzesień 2019).

Pan Tran Duc Anh, Dyrektor ds. Strategii Makroekonomicznej i Inwestycyjnej w KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), powiedział, że polityka braku prefinansowania pomoże wietnamskiemu rynkowi akcji zbliżyć się do celu, jakim jest awans do kategorii rynków wschodzących według standardów FTSE Russell. Oczekuje się, że Wietnam oficjalnie awansuje w okresie objętym przeglądem, tj. w marcu lub wrześniu 2025 roku.

Jeśli FTSE Russell zatwierdzi dołączenie do grupy rynków wschodzących (Secondary Emerging Markets), KBSV szacuje, że udział rynku wietnamskiego w koszyku indeksu FTSE Emerging wyniesie około 0,7-1%. Mogłoby to przyciągnąć od 800 milionów do 1 miliarda dolarów nowego kapitału inwestycyjnego z funduszy ETF.

Co ważniejsze, podniesieniu ratingów giełdowych często towarzyszy większa przejrzystość i procesy regulacyjne, co tworzy bezpieczniejsze i bardziej wiarygodne środowisko inwestycyjne.

Według Ketuta Ariadiego Kusumy, starszego specjalisty ds. sektora finansowego w Banku Światowym (BŚ), wielu zagranicznych inwestorów jest zainteresowanych i planuje inwestować na wietnamskim rynku akcji ze względu na jego wysoki wzrost gospodarczy . Jednak Wietnam jest wciąż rynkiem wschodzącym, podczas gdy międzynarodowi inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj inwestują tylko na rynkach wschodzących lub rozwiniętych.

Dlatego też niedawne reformy Wietnamu polegające na zniesieniu wymogu dotyczącego depozytu zabezpieczającego przed transakcją, zwiększeniu podaży akcji przy ograniczeniach dotyczących własności zagranicznej oraz na ulepszeniu dostępu do informacji są kluczowe dla uzyskania statusu rynku wschodzącego.

Bank Światowy szacuje, że jeśli wietnamski rynek akcji zostanie podniesiony przez MSCI i FTSE Russell do statusu rynku wschodzącego, oznaczałoby to napływ netto 5 miliardów dolarów na wietnamski rynek akcji, ponieważ globalne portfele rynków wschodzących zostaną przeniesione do Wietnamu po podniesieniu statusu. Napływ ten może osiągnąć nawet 25 miliardów dolarów do 2030 roku, jeśli silne reformy będą kontynuowane, a globalne środowisko inwestycyjne pozostanie stabilne.

Jednakże, zdaniem pana Tran Duc Anh, dyrektora ds. strategii makroekonomicznej i inwestycyjnej w KBSV, na razie polityka ta nie będzie miała większego wpływu na odwrócenie napływu kapitału zagranicznego, ponieważ głównym czynnikiem przyciągającym zagranicznych inwestorów jest zaklasyfikowanie Wietnamu jako rynku wschodzącego przez MSCI, biorąc pod uwagę skalę funduszy monitorujących oba indeksy.

„Jednakże w połączeniu z innymi czynnikami, takimi jak obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (co pomaga aktywnie napływać pieniądze na rynki wschodzące, w tym do Wietnamu), a także wycena wietnamskiego rynku akcji, która wciąż utrzymuje się na stosunkowo atrakcyjnym poziomie, oczekuje się, że przepływy kapitału zagranicznego będą bardziej zrównoważone w ostatnich miesiącach roku i mogą powrócić do zakupów netto w pozytywnym scenariuszu” – powiedział Tran Duc Anh.

Według KBSV, sektor papierów wartościowych będzie pierwszą grupą, która skorzysta z Non-Pre-fundingu. Jednakże, informacja ta do tej pory znalazła odzwierciedlenie w cenach. Co więcej, poziom odbicia wyników biznesowych nie będzie początkowo zbyt duży, ponieważ opłaty transakcyjne od inwestorów zagranicznych stanowią bardzo niewielką część w większości firm papierów wartościowych. Jednak w dłuższej perspektywie, zastosowanie pre-fundingu i historia modernizacji z pewnością przyniosą pozytywne skutki dla firm w branży.

Ponadto niektóre spółki papierów wartościowych spodziewają się, że akcje z obecnego portfela FTSE również skorzystają na pomyślnej podwyżce. Na przykład HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

Według VNA

Source: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022