Giełda w nowym tygodniu (31 marca – 4 kwietnia 2025 r.): Możliwość „przetestowania” progu 1300 punktów, możliwość restrukturyzacji portfela w przypadku głębokiej korekty indeksu VN

NDO – W ubiegłym tygodniu (24-28 marca) krajowy rynek akcji nadal znajdował się pod presją korekty, notując 4-5 sesji spadków, co oznacza drugi tydzień z rzędu spadków od szczytu 1340 punktów. Wraz ze spadkiem przepływów pieniężnych, niepewnością globalnej polityki taryfowej i klęskami żywiołowymi… ostrożne nastawienie może się utrzymać w krótkim terminie. Jednak średnioterminowy trend wzrostowy nadal się utrzymuje, dlatego niektórzy uważają, że okazje do restrukturyzacji portfela pojawią się w trakcie głębokich sesji korekcyjnych.

Ciśnienie spadło dość równomiernie, indeks VN nieznacznie spadł w drugim tygodniu

Wojna celna prezydenta USA Donalda Trumpa zaostrzyła się w zeszłym tygodniu, wzbudzając obawy inwestorów. Oczekuje się, że sytuacja jeszcze się zaostrzy, ponieważ inwestorzy z niecierpliwością oczekują nowych oświadczeń Trumpa w tym tygodniu. Jednocześnie gospodarka USA wykazuje pewne oznaki spowolnienia wzrostu, co powoduje, że amerykańska giełda odnotowuje kolejny tydzień spadków.

W ciągu tygodnia niektóre rynki regionalne odnotowały odbicie, np. Indonezja, Indie, podczas gdy Tajlandia i Filipiny nadal znajdowały się w trendzie spadkowym.

Wietnamska giełda w zeszłym tygodniu (24-28 marca) wypadła dość blisko wcześniejszych prognoz. Rynek krajowy nadal znajdował się pod presją korekty i spadku drugi tydzień z rzędu po osiągnięciu krótkoterminowego szczytu na poziomie 1340 punktów.

Na koniec tygodnia indeks VN-Index zamknął tydzień na poziomie 1317,46 punktów, spadając o 4,42 punktu, co odpowiada spadkowi o 0,33% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Na parkiecie HNX, indeks HNX-Index również odczuł silniejszą presję spadkową, tracąc 7,62 punktu, co odpowiada 3,10%, i zamykając się na poziomie 238,2 punktu. Indeks UPCoM-Index również zanotował korektę, spadając o 0,7% do 98,62 punktu na koniec tygodnia.

Presję spadkową na indeks VN-Index wywierały wszystkie grupy branżowe, takie jak VN30, akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji. Rynek był jednak silnie zróżnicowany, a spadek koncentrował się głównie w grupach: owoce morza (-5,12%), Viettel (-3,72%) i technologia (-3,16%). Przeciw trendowi rynkowemu podążyły grupy: kauczuk naturalny (+7,83%), Vingroup (+7,54%), lotnictwo (+1,90%)...

Podobnie jak w przypadku wyniku, płynność całego rynku w zeszłym tygodniu utrzymywała trend spadkowy, ponieważ ostrożność stawała się coraz bardziej widoczna. Całkowita średnia wartość obrotu na całym rynku wyniosła zaledwie 20 338 mld VND/sesję, co stanowi spadek o 6,5% w porównaniu z poprzednim tygodniem, w którym płynność porównywalna również spadła o 11,4%, do 16 981 mld VND/sesję.

Statystyki pokazują, że średnia płynność rynku w marcu osiągnęła 22 733 mld VND/sesję, co stanowi wzrost o 27,3% w porównaniu z lutym, ale nadal jest o 23,6% niższa niż w tym samym okresie. Narastająco od początku roku całkowita płynność rynku osiągnęła 17 806 mld VND/sesję, co stanowi spadek o 15,5% w porównaniu ze średnim poziomem w 2024 roku.

Chociaż presja sprzedaży netto inwestorów zagranicznych zmniejszyła się w porównaniu z poprzednim tygodniem, grupa ta nadal stanowiła powód, dla którego rynek zwiększył korektę. W związku z tym inwestorzy zagraniczni sprzedali netto ponad -2284 mld VND w zeszłym tygodniu na całym rynku, zwiększając skumulowaną sprzedaż netto od początku roku do -26 191 mld VND.

Grupa akcji, których sprzedaż netto nastąpiła w zeszłym tygodniu, skupiła się na TPB (-563 mld VND),FPT (-530 mld VND), PNJ (-272 mld VND)... podczas gdy zakupy netto dotyczyły VRE (+455 mld VND), VIX (+226 mld VND), VPI (+178 mld VND)...

Obecnie wskaźnik P/E (ttm) rynku wzrósł z 13,5-krotności w połowie lutego do 14,5-krotności, ale nadal jest o 14,5% niższy od średniej z 5 lat.

Nadal jesteśmy pod presją i czekamy na informacje dotyczące taryf, ale może do końca tygodnia

Giełda z niecierpliwością oczekuje w tym tygodniu wiadomości od Donalda Trumpa. 2 kwietnia ma być gorącym momentem, jeśli oznaczać będzie kolejną eskalację wojny celnej rozpoczętej przez prezydenta Trumpa.

Oczekuje się, że rynek akcji w USA znajdzie się pod dalszą presją ze względu na pozytywne napływ danych makroekonomicznych, zwłaszcza indeksu PMI, danych z rynku pracy i komunikatów szefa FED.

W kraju inwestorzy nadal uważnie obserwują rozwój sytuacji na rynku międzynarodowym. Chociaż polityka celna nie ma bezpośredniego wpływu na Wietnam, nastroje pozostają niepewne, dopóki sytuacja się nie wyjaśni.

W tym tygodniu zostaną również opublikowane krajowe dane makroekonomiczne, które powinny zrównoważyć te informacje. Wzrost PKB w pierwszym kwartale 2025 r. i inne wskaźniki makroekonomiczne zostaną ogłoszone przez Główny Urząd Statystyczny w pierwszej połowie przyszłego tygodnia, ale premier ogłosił w zeszły weekend, że wyniesie on około 7%.

Ponadto oczekuje się, że informacje o wynikach działalności spółki oraz walnym zgromadzeniu akcjonariuszy w 2025 r. również będą pozytywnymi sygnałami wpływającymi na poprawę nastrojów inwestorów.

Jednak z technicznego punktu widzenia, ryzyko krótkoterminowe wzrasta, gdy rynek traci techniczny próg MA20, w połączeniu z czynnikami zewnętrznymi, co może być niekorzystnym sygnałem dla rynku. Rynek jest nadal dobrze chroniony przy dolnym progu na poziomie 1300 punktów. W przypadku korekty poniżej tego obszaru, pojawi się okazja do wyboru akcji o dobrych fundamentach, uwzględniających średnioterminowy trend inwestycyjny.

Płynność jest nadal korygowana w dół, ale generalnie utrzymuje się na dobrym poziomie ponad 20 000 mld VND/sesję. Świadczy to o ostrożności psychologicznej i braku nastawienia do sprzedaży z powodu strachu przed ryzykiem.

Oczekuje się, że 2 kwietnia Stany Zjednoczone ogłoszą wzajemną politykę podatkową, ukierunkowaną na grupę 15 krajów o wysokich stawkach podatkowych i dużych nadwyżkach handlowych, z których Wietnam jest narażony na ryzyko. Niektóre komentarze wskazują jednak, że rynek wietnamski nie odczuje znacznego wpływu amerykańskiej polityki taryfowej. Po pierwsze, obawy dotyczące taryf w dużej mierze znalazły odzwierciedlenie w korektach rynkowych w ciągu ostatnich dwóch tygodni; jednocześnie grupa bezpośrednio dotknięta amerykańskimi taryfami nie jest duża na giełdzie.

Z drugiej strony Wietnam niedawno podjął zdecydowane, elastyczne i terminowe kroki, aby zminimalizować ryzyko nałożenia taryf przez Stany Zjednoczone. Podpisał m.in. umowy handlowe z partnerami amerykańskimi i rozważył obniżenie podatków na niektóre importowane produkty, np. samochody, etanol, LNG, produkty rolne itp.

Tymczasem pod względem czynników krajowych rynek nadal ma wiele czynników wspierających, w tym sygnały makroekonomiczne i pozytywne informacje, które się pojawią, takie jak wyniki biznesowe przedsiębiorstw w pierwszym kwartale 2025 r., perspektywy modernizacji, wdrożenie systemu KRX... Dlatego strefą wsparcia dla korekty w przyszłym tygodniu może być obszar 1300-1305 punktów i istnieje możliwość odbicia, jeśli nastroje się poprawią wraz z pojawieniem się wiadomości krajowych.

Source: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-313-442025-co-the-test-nguong-1300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-post868898.html