Indeks VN ma na celu osiągnięcie 1800 punktów, spodziewając się napływu kapitału zagranicznego

W lipcu odnotowano najniższy poziom wycofań netto funduszy ETF, przy czym fundusze krajowe (+709,7 mld VND) odnotowały napływ netto kapitału, równoważąc presję wycofania kapitału z funduszy zagranicznych (-753,6 mld VND).

Pod względem struktury przepływów kapitału, w ubiegłym miesiącu wśród funduszy krajowych najpopularniejszy był DCVFMVN Diamond z napływem netto w wysokości 1200 mld VND, co stanowiło główny wkład w napływ netto funduszy krajowych w tym miesiącu. Jest to najwyższy napływ netto od końca grudnia 2022 r. Tymczasem grupa funduszy symulujących indeks VN30 była pod presją wycofania kapitału, a największą presję odnotował fundusz DCVFMVN30 (-369 mld VND), który był dziewiąty z rzędu miesiącem pod presją wycofania kapitału. Ponadto, KIM Growth VN30 (-71,6 mld VND), SSIAM VN30 i MAFM VN30 odnotowały niewielkie wycofania kapitału.

W lipcu zagraniczni inwestorzy powrócili do silnego popytu netto na wietnamskim rynku akcji. Wartość zakupów netto wyniosła 8500 mld VND, w porównaniu z 1900 mld VND w czerwcu, co pozwoliło na zawężenie całkowitej wartości sprzedaży netto od początku roku do 37500 mld VND. Zagraniczni inwestorzy skupili się na zakupach netto w grupach papierów wartościowych, bankowości i nieruchomości, o znanych kodach, takich jak SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

W kontekście selektywnej dywersyfikacji przepływów pieniężnych, o której mowa powyżej, zespół analityczny SSI ocenił, że inwestorzy indywidualni nadal zachowują ostrożność. Jednak patrząc na nadchodzące perspektywy, rynek wietnamski jest nadal atrakcyjny w średnim i długim terminie dzięki stabilnej sytuacji makroekonomicznej i odbudowującemu się wzrostowi, podał SSI.

Obecnie indeks VN-Index jest nadal notowany po wskaźniku P/E na poziomie ~12,6x, niższym od średniej regionalnej i poniżej średniej 5-letniej, co wskazuje na wciąż atrakcyjną wycenę rynkową. Jednocześnie Wietnam jest nadal najbardziej potencjalnym kandydatem w regionie Azji Południowo-Wschodniej do awansu z rynku wschodzącego do rynku wschodzącego (MSCI, FTSE). Nowelizacja ustawy o papierach wartościowych, ustawy o inwestycjach oraz poprawa warunków inwestowania w waluty obce są energicznie promowane w celu wsparcia tego awansu.

Oprócz sprzyjających warunków makroekonomicznych, pozytywny wpływ na rynek akcji w lipcu ubiegłego roku miały także wyniki za drugi kwartał 2025 r., które przekroczyły oczekiwania.

W szczególności, całkowite przychody w II kw. 2025 r. odnotowały niewielki wzrost o 6,9% w porównaniu z analogicznym okresem, jednak wzrost zysku po opodatkowaniu przypadającego akcjonariuszom spółki dominującej gwałtownie wzrósł o 31,5%, znacznie przekraczając wzrost o 20,9% w I kw. 2025 r. Większość grup branżowych odnotowała dodatni wzrost zysków, z wyjątkiem grupy przemysłowej. Grupy branżowe, których wyniki przekroczyły nasze oczekiwania, to m.in. handel detaliczny, nawozy, usługi komunalne, bankowość i parki przemysłowe. Z kolei niektóre branże, takie jak żywność i napoje (F&B) oraz niektóre akcje spółek z sektora nieruchomości mieszkaniowych, odnotowały wyniki niższe od oczekiwanych.

Głównym czynnikiem napędzającym rynek nadal będzie solidne ożywienie wzrostu zysków. Na tę tendencję wpływa wiele czynników, m.in. dynamika ożywienia na rynku nieruchomości i inwestycje publiczne, korzystne środowisko stóp procentowych, stopniowe ustępowanie obaw o ryzyko taryfowe i zwłaszcza oczekiwania na poprawę sytuacji na rynku w październiku.

SSI podtrzymuje prognozę wzrostu zysku netto spółki dominującej dla całego rynku w 2025 r. na poziomie 13,8%, co odpowiada wzrostowi o 15,5% rok do roku w drugiej połowie roku, chociaż mogą nastąpić niewielkie korekty po zakończeniu sezonu sprawozdawczego.

„W kolejnym okresie, mimo że rynek może stawić czoła krótkoterminowym wahaniom ze względu na zwiększoną presję realizacji zysków po okresie wysokich marż pod koniec lipca, spodziewamy się, że indeks VN-Index przesunie się w kierunku przedziału 1750-1800 punktów w 2026 r.” – prognozuje SSI.

SSI nadal uważa, że w październiku 2025 r. Wietnam zostanie zaliczony przez FTSE Russell do grona rynków wschodzących. Wydarzenie to może pomóc w przyciągnięciu napływu kapitału w wysokości około 1 miliarda dolarów z funduszy ETF opartych na indeksach.

Obserwacje z innych rynków pokazują, że rynek ten często odnotowuje pozytywne zmiany w okresie poprzedzającym podniesienie ratingu, dzięki oczekiwaniom zwiększonego napływu kapitału zagranicznego i wyraźnej poprawie nastrojów inwestorów. Będzie to jeden z ważnych czynników wspierających rynek wietnamski w drugiej połowie 2025 roku.

Source: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html