Trendy dolara amerykańskiego będą dominować w drugiej połowie 2025 r.

Dr Mathew Shafaghi (specjalizujący się w badaniach, zarządzaniu i rozwoju edukacji w administracji biznesowej w Wielkiej Brytanii) stwierdził, że chociaż USD może utrzymać swoją siłę w krótkim okresie, jeśli Rezerwa Federalna USA (Fed) utrzyma „jastrzębie” stanowisko, w średnim okresie prognozuje się osłabienie w drugiej połowie 2025 r., co będzie miało pozytywny wpływ na kurs wymiany VND/USD.

Dr Mathew Shafaghi.

W kontekście zaostrzania polityki taryfowej rządu USA, jak ocenia Pan wpływ tej polityki na kondycję dolara amerykańskiego?

Kierunek dolara amerykańskiego w ciągu najbliższych 6 miesięcy będzie zależeć od interakcji między polityką celną administracji USA a ścieżką łagodzenia polityki pieniężnej Fed. Cła działają jako krótkoterminowa przeciwwaga dla trendu łagodzenia polityki pieniężnej.

W szczególności, chociaż ścieżka obniżek stóp procentowych jest ukierunkowana na osłabienie dolara amerykańskiego, cła mogą wystarczyć, aby stworzyć ryzyko inflacyjne i geopolityczne , opóźnić decyzję Fed lub promować napływ bezpiecznych środków do dolara amerykańskiego. Jednak w ciągu najbliższych 6 miesięcy bilans ryzyk nadal nieznacznie przechyla się w stronę dalszego umiarkowanego osłabienia dolara amerykańskiego, chyba że cła staną się nadmierne lub wysoce destrukcyjne.

Jeśli Fed obniży stopy procentowe zgodnie z oczekiwaniami, czy stworzy to korzystne warunki dla Banku Państwowego Wietnamu (SBV) do dalszego luzowania polityki pieniężnej w najbliższym czasie?

Jeśli Fed obniży stopy procentowe zgodnie z planem, może to stworzyć korzystniejsze warunki dla SBV do rozważenia dalszego luzowania polityki pieniężnej. W szczególności obniżka stóp procentowych przez Fed zmniejszy presję zewnętrzną, dając SBV większą swobodę w obniżaniu operacyjnych stóp procentowych bez obaw o odpływ kapitału lub presję dewaluacyjną na VND.

Ponadto globalny trend luzowania polityki pieniężnej stworzył sprzyjające warunki dla niższych kosztów finansowania, większego napływu kapitału i lepszej stabilności finansowej na rynkach wschodzących. To wzmocniło zaufanie SBV do wspierania krajowego wzrostu gospodarczego .

Jeśli inflacja krajowa pozostanie pod kontrolą, a zewnętrzna presja inflacyjna osłabnie dzięki niskim globalnym stopom procentowym, SBV będzie w lepszej pozycji, aby obniżyć stopy procentowe bez wpływu na stabilność kursu walutowego. Uważam jednak, że konieczne jest ścisłe monitorowanie inflacji importowanej, zwłaszcza cen energii i żywności, które są wrażliwe na wahania kursów walutowych.

Gospodarka Wietnamu w dużej mierze opiera się na eksporcie i bezpośrednich inwestycjach zagranicznych. Bardziej gołębie stanowisko Rezerwy Federalnej (Fed) przyczyni się do poprawy globalnego popytu, zwłaszcza ze strony Stanów Zjednoczonych – głównego partnera handlowego Wietnamu. Jednocześnie niższe stopy procentowe VND będą stymulować wzrost kredytów, konsumpcję i inwestycje, wspierając proces ożywienia gospodarczego, a także transformację strukturalną po pandemii, stymulując wzrost gospodarczy.

Jakie będą Twoim zdaniem trendy kursu wymiany VND/USD w najbliższej przyszłości?

Na kurs wymiany VND/USD wpływ będzie miało wiele czynników: polityka pieniężna Rezerwy Federalnej USA oraz wahania kursu dolara amerykańskiego, międzynarodowa polityka podatkowa i handlowa, interwencje walutowe, rezerwy walutowe Banku Państwowego, a także czynniki wewnętrzne gospodarki wietnamskiej.

Kurs VND/USD może nieznacznie wzrosnąć w najbliższym czasie, zbliżając się do przedziału 26 300-26 400 VND/USD w czwartym kwartale 2025 roku, z prognozowanym kursem centralnym na poziomie 26 350 VND/USD. Jednak ryzyka, takie jak silniejsza wartość USD lub napięcia handlowe, mogą wpłynąć na wzrost kursu, podczas gdy bardziej gołębia polityka Fed i pozytywne sygnały z handlu międzynarodowego mogą ograniczyć kurs do poziomu 26 000 VND/USD.

W obliczu wahań na rynkach światowych i ryzyka kursowego, jakie strategie zarządzania ryzykiem powinny stosować wietnamskie przedsiębiorstwa eksportowe, aby zapewnić sobie stabilność operacyjną i finansową?

Aby chronić działalność i stabilność finansową, przedsiębiorstwa eksportowe muszą opracować wielowarstwową, proaktywną strategię zarządzania ryzykiem kursowym, opartą na następujących filarach: ograniczanie wahań zysków spowodowanych kursami walutowymi przy użyciu narzędzi zabezpieczających, takich jak kontrakty terminowe, opcje czy salda naturalne; dywersyfikacja ryzyka kursowego, unikanie zależności od jednej pary walutowej, zwłaszcza VND/USD, rozszerzanie rynków zbytu na UE, Japonię, ASEAN, w celu zwiększenia udziału EUR, JPY, SGD w przychodach.

Ponadto należy zapobiegać erozji marży zysku poprzez stosowanie klauzul dostosowywania cen w umowach, regularne przeglądy i renegocjacje, monitorowanie cen konkurencji w zależności od warunków kursowych, tworzenie tablicy wskaźników ryzyka kursowego, przygotowywanie się na krótkoterminowe wstrząsy (utrzymywanie rezerw płynności w walutach obcych, zwłaszcza w USD i głównych walutach handlowych), rozważenie konwersji długu na VND, ograniczenie krótkoterminowego zaciągania pożyczek w walutach obcych...

Źródło: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html