O corte "drástico" na taxa de juros do Federal Reserve (Fed) dos EUA em 18 de setembro gerou especulações de que a agência esteja retendo informações importantes sobre a economia americana, mas não as esteja divulgando.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deve ter ficado aliviado com a forma como os investidores globais reagiram ao primeiro corte agressivo de juros do Fed em mais de quatro anos – o primeiro desde março de 2020, quando os mercados reagiram à paralisação econômica causada pela disseminação da pandemia de Covid-19. O mercado recebeu o afrouxamento monetário de 50 pontos-base, maior do que o esperado, com relativa calma.
A partir de março de 2022, quando a inflação atingiu seu nível mais alto em mais de 40 anos, o Fed iniciou um processo de aperto monetário. Durante esse período, o Banco Central elevou as taxas de juros em 75 pontos-base quatro vezes consecutivas, sendo o último aumento em julho de 2023.
A decisão do Fed de reduzir a taxa de juros dos fundos federais para 4,75%-5% não afeta apenas os custos de empréstimo de curto prazo dos bancos, mas também muitos outros custos para o consumidor, como hipotecas, financiamentos de automóveis e cartões de crédito.
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| Presidente do Fed, Jerome Powell. (Fonte: AFP) |
Afinal, a redução das taxas de juros pelo Fed para a faixa de 4,75% a 5% é considerada normal no contexto de uma recessão ou crise econômica.
Um passo em direção a uma política monetária populista?
“Este corte drástico representa um passo em direção a uma política monetária populista por parte do Fed”, afirmou o economista David Roche, fundador da Global Strategy. “Os mercados querem isso, a mídia quer isso. Mas a economia americana – que já está em processo de reequilíbrio – não precisa disso.”
David Roche, um especialista, questionou se a decisão de focar-se demasiado na meta de emprego do Fed em vez da sua meta de inflação foi sábia. Isso também levanta dúvidas sobre o que o Fed sabe sobre o mercado de trabalho que outros desconhecem. Sugere ainda que o Fed está a definir a taxa de juro de equilíbrio muito abaixo do nível em que os motores da economia americana estão a funcionar.
Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, observou que o corte de quarta-feira "parece agressivo demais, a menos que se saiba que a economia começará a enfraquecer significativamente". O economista Ryan Sweet, da Oxford Economics, questionou se o Fed admitiria que deveria ter afrouxado a política monetária antes.
Segundo ele, o Fed, na verdade, "avessa a admitir erros de política" e a recente decisão de cortar as taxas de juros é um "ataque preventivo para aumentar a possibilidade de o Banco Central ajudar a economia americana a ter uma aterrissagem suave".
Japão mantém taxas de juros inalteradas
Na Ásia, os economistas estão preocupados: o que os dirigentes do Fed sabem que os mercados globais desconhecem?
Todas as atenções estão voltadas para Tóquio. Nesta quinta-feira (19 de setembro), o Banco do Japão (BOJ) inicia uma reunião de política monetária de dois dias. No final de julho, o banco elevou as taxas de juros para o nível mais alto desde 2008, em 0,25%. Nesta semana, o BOJ manteve sua postura inalterada, visto que os dados econômicos apontam para um crescimento lento no futuro.
“A economia japonesa se recuperou moderadamente, embora alguma fragilidade tenha sido um tanto visível”, disse o Banco do Japão em um comunicado após a reunião.
Para os economistas, as medidas do Banco do Japão estão sendo analisadas para verificar se haverá um maior aperto da política monetária ainda este ano. Mesmo o menor indício de aperto monetário poderia impulsionar a valorização do iene.
O iene valorizou-se cerca de 6% desde 31 de julho, alimentando a especulação nos mercados asiáticos. Indícios de que o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, poderá aumentar as taxas de juros novamente este ano podem perturbar o equilíbrio cambial proporcionado pelo iene.
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| Esta semana, o Banco do Japão manteve sua posição de manter as taxas de juros inalteradas, visto que os dados econômicos apontam para um crescimento econômico lento no futuro. (Fonte: Getty) |
Vinte e cinco anos de taxas de juros zero transformaram o Japão no principal credor do mundo . Durante décadas, fundos de hedge tomaram empréstimos baratos em ienes para apostar em ativos de maior rendimento em todo o mundo. Portanto, movimentos repentinos no iene podem causar ondas de choque nos mercados globais.
A China surpreende
As medidas vindas da China também surpreenderam o mercado quando, em 20 de setembro, a segunda maior economia do mundo manteve as taxas de hipoteca inalteradas, apesar dos crescentes apelos para ajudar a reanimar o mercado imobiliário atingido pela crise e impulsionar a economia nacional.
A taxa básica de juros para empréstimos de cinco anos (LPR, na sigla em inglês), amplamente utilizada pelos bancos chineses como referência para taxas de hipoteca, permaneceu inalterada em 3,85%, de acordo com o Banco Popular da China (PBOC).
Uma pesquisa da Reuters havia previsto anteriormente um corte na LPR, especialmente após os cortes agressivos nas taxas de juros do Fed. "Fiquei surpreso porque esperava que o PBOC seguisse o Fed e cortasse a taxa básica de juros em 10 pontos-base", disse Zhang Zhiwei, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
Economistas afirmam que o corte na taxa de juros do Fed dá à China mais flexibilidade monetária para se concentrar na redução do endividamento de consumidores e empresas, buscando impulsionar o investimento e o consumo.
Anteriormente, a China havia surpreendido os mercados ao reduzir significativamente as taxas de juros de empréstimos de curto e longo prazo em julho, numa tentativa de impulsionar o crescimento de uma economia que enfrenta uma prolongada crise imobiliária e um enfraquecimento da confiança do consumidor e das empresas.
As vendas no varejo, a produção industrial e o investimento urbano na China cresceram mais lentamente do que o esperado em agosto, ficando aquém das projeções dos economistas, segundo pesquisa da Reuters . O desemprego urbano atingiu o maior nível em seis meses, enquanto os preços anuais dos imóveis caíram no ritmo mais acelerado em nove anos.
"Dados econômicos decepcionantes evidenciaram o cenário desanimador da economia e pressionaram o governo a implementar mais estímulos fiscais e monetários. No entanto, a flexibilização da política monetária e os cortes nas taxas de juros podem não ser suficientes para reverter a desaceleração econômica da China", afirmaram especialistas no programa Street Signs Asia da CNBC , em 20 de setembro.
Brendan Ahern, diretor de investimentos da KraneShares, enfatizou a necessidade de mais apoio fiscal para impulsionar a confiança do consumidor e os preços dos imóveis. Ele também afirmou que Pequim verá uma recuperação econômica mais efetiva quando os preços dos imóveis pararem de cair.
Diversos grandes bancos reduziram suas previsões de crescimento do PIB chinês para o ano todo, ficando abaixo da meta oficial do governo de 5%. O Bank of America reduziu sua previsão de crescimento do PIB da China para 2024 para 4,8%, e o Citigroup cortou a sua para 4,7%.
Para onde está caminhando o Fed?
A direção da política do Fed também é uma variável crucial, visto que a China, a maior economia da Ásia, está desacelerando. Isso é especialmente verdadeiro considerando a aparente divisão na sede do Fed.
“Acho que há uma divisão”, disse o ex-presidente do Fed de Dallas, Robert Kaplan, à NBC News. O risco, segundo ele, é que o atual presidente do Fed, Jerome Powell, parece estar priorizando a imagem em detrimento da formulação cuidadosa de políticas econômicas.
Para o Fed, “a questão crucial é decidir qual risco é mais significativo: o ressurgimento das pressões inflacionárias se o corte for de 50 pontos-base, ou a ameaça de recessão se o corte for de apenas 25 pontos-base”, disse Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management. “Tendo sido criticado por sua lentidão na resposta à crise inflacionária, o Fed pode estar receoso de ser reativo, em vez de proativo, diante do risco de recessão.”
Mais uma vez, os formuladores de políticas asiáticos estão se perguntando o que Jerome Powell está vendo que eles não estão.
“Embora as pesquisas mostrem consenso e expectativas de uma aterrissagem suave, o mercado de taxas de juros está precificando uma recessão completa”, disse Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management.
Fonte: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html
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