Empréstimos para ações "de investimento": Pontos em comum entre os grandes players que "dominam" o mercado.

Empresas com grande participação de mercado que atendem investidores individuais domésticos estão reduzindo seus saldos de empréstimos com margem - Foto: QUANG DINH

O volume de empréstimos com margem em aberto no mercado de ações atingiu quase 219 trilhões de VND (quase 8,6 bilhões de dólares) no final do segundo trimestre de 2024 – um recorde histórico.

Dentre essas, as taxas de empréstimo mais impressionantes vieram do grupo de corretoras ligadas a bancos.

	Dívida total em aberto
TCBS	24693
SSI	20385
HCM	18542
MAS	16746
VPS	11638
VND	11246
MBS	9978
VPBank	9284
VCI	7946
KIS	7855
ACBS	7500

Como tem oscilado a participação de mercado do empréstimo de títulos?

Dados da Wigroup - empresa especializada em soluções de dados - mostram que a Techcombank Securities (TCBS) continuou a expandir sua participação no mercado de empréstimos com margem, atingindo 11,46% do mercado total no final do segundo trimestre de 2024.

Com uma participação de mercado que subiu de 6,9% no segundo trimestre de 2023, esta corretora, subsidiária do Techcombank, vem ganhando participação rapidamente.

Em termos de empréstimos pendentes absolutos, o TCBS atingiu VND 24.198 bilhões - o equivalente a quase USD 1 bilhão, o que também é considerado o maior saldo de empréstimos pendentes já alcançado por uma corretora no mercado vietnamita.

	2º trimestre de 2023	2º trimestre de 2024
TCBS	6,9	11,46
MBS	3,63	4,65
VPBank	3.04	4.3
VCBS ( Vietcombank Securities)	3.22	2,79
BIDV Securities (BSI)	2,83	2,35
KAFI (VIB)	0,52	1,86
150	0,48	1.03

Enquanto isso, em segundo lugar, a SSI Securities emprestou 19,596 bilhões de VND ao mercado, recuperando sua participação de mercado para 9,28%, ante 9,22% no mesmo período do ano passado.

Classificada em terceiro lugar em participação de mercado para empréstimos em todo o setor, a HSC Securities também aumentou sua participação de mercado para 8,78% - a melhor participação de mercado dos últimos 3 anos para a empresa.

Nas seguintes empresas com maior participação de mercado, os dados da Wigroup mostram um fortalecimento significativo de corretoras vinculadas a bancos, como: KAFI (VIB), MBS (MB), VPBankS (VPBank), TPS (TPB)...

Em particular, os VPBanks e os MBS aumentaram significativamente sua participação no mercado de empréstimos nos últimos três trimestres, ambos ultrapassando os 4%.

Vale destacar que empresas fortes no segmento de clientes individuais perderam uma parcela significativa do mercado no último ano, notadamente a Mirae Asset, a VPS e a VNDirect, todas com quedas acentuadas de 1% a 2%.

Em entrevista ao Tuoi Tre Online , Truong Dac Nguyen, chefe de análise da empresa de soluções de dados Wigroup, comentou que, no contexto de capital barato e taxas de juros em níveis mínimos históricos, as corretoras têm espaço para expandir o empréstimo com margem.

Em particular, algumas corretoras ligadas a bancos, com vantagens de capital significativas, têm expandido rapidamente sua participação de mercado.

Entretanto, as corretoras estrangeiras estão gradualmente perdendo competitividade, à medida que as concorrentes aceleram suas estratégias com taxas mais baixas. A HSC, por outro lado, está aumentando rapidamente sua participação no mercado de empréstimos, concentrando-se no desenvolvimento de sua base de clientes institucionais.

Segundo especialistas, o aumento nas negociações com margem está amplamente relacionado a transações em que acionistas líderes ou acionistas majoritários recompram grandes blocos de ações por meio de acordos negociados, incluindo ações anteriormente vendidas por investidores estrangeiros.

Consequentemente, algumas empresas com grande participação de mercado, que atendem investidores individuais domésticos, reduziram seus saldos de empréstimos com margem no último trimestre, em meio à baixa liquidez do mercado de ações.

Com tantos empréstimos concedidos, que espaço resta para manobras?

O Sr. Truong Dac Nguyen também afirmou que o rápido aumento da dívida de margem nos últimos trimestres levanta muitas questões relativas à manutenção do índice de adequação de capital exigido pelos regulamentos, especificamente o índice de dívida de margem/patrimônio líquido.

No segundo trimestre de 2024, a relação entre a margem de endividamento e o patrimônio líquido aumentou para 82,2%, o nível mais alto dos últimos oito trimestres consecutivos.

Para impulsionar as operações de empréstimo com margem, muitas corretoras planejam captar recursos este ano. As corretoras cujas empresas controladoras são bancos estão apresentando um crescimento de capital particularmente elevado.

	Sala de Empréstimo
TCBS	50
BSI	47
VPS	41
VDS	40
PSI	36
CTS	35
KIS	29
Absorventes higiênicos	18
PHS	16
MAS	16
FTS	15
HCM	13
MBS	8

Os dados agregados das 30 corretoras com maior participação de mercado mostram que os lucros após impostos no segundo trimestre de 2024 foram os mais altos dos últimos nove trimestres.

As corretoras com grandes saldos de empréstimos pendentes no mercado lideram o ranking. A TCBS é a "campeã", com um lucro líquido de quase 1,3 trilhão de VND, seguida pela SSI (848 bilhões de VND)...

Com uma estratégia competitiva de redução das taxas de transação, o objetivo final de muitas corretoras continua sendo impulsionar os empréstimos.

O financiamento com margem é um dos principais fatores que contribuem para os lucros das corretoras.

Fonte: https://tuoitre.vn/cho-vay-choi-chung-khoan-diem-chung-tu-nhung-ong-lon-ap-dao-thi-truong-20240801140441139.htm