Ações se recuperam com baixa liquidez

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Ações se recuperam com baixa liquidez — O mercado de ações precisa de tempo para se recuperar. Foto: Gia Mieu

Após 3 semanas consecutivas de quedas acentuadas no final de setembro, o Índice VN iniciou a primeira semana do quarto trimestre de 2023 com muitas flutuações e manteve sua quarta semana consecutiva de queda. No último pregão da semana, o Índice VN subiu novamente, porém, o volume negociado ficou abaixo da média de 20 dias, indicando que o fluxo de caixa ainda está bastante fraco. Além disso, o índice continuou a se mover lateralmente, com velas alternadas em verde e vermelho nas últimas sessões. Isso mostra que o sentimento do investidor está bastante hesitante.

Após a atual fase de ajuste do VN-Index para quase 1.100, a SGI Capital acredita que o mercado entrará em uma fase de diferenciação porque a avaliação de mercado retornou a um nível razoável; as taxas de juros ainda estão baixas, criando condições para a recuperação das empresas; algumas empresas melhoraram continuamente seus fundamentos, superaram o fundo difícil e continuam a manter o crescimento em 2024.

Nas próximas semanas, o mercado permanecerá cauteloso, pois ainda não está claro o quanto a retirada de liquidez do Banco Estatal aumentará as taxas de juros de curto prazo, por quanto tempo isso durará e como impactará as taxas de juros de títulos de longo prazo e as taxas de juros de depósitos. A SGI Capital avalia que o quarto trimestre será um ambiente sem excesso de liquidez nem muito positivo em termos de crescimento, mas adequado para a diferenciação tanto nas operações corporativas quanto nos movimentos dos preços das ações.

Um relatório recente da BSC Securities Company apresentou dois cenários para o mercado de ações em outubro com base em previsões macroeconômicas e eventos importantes.

O primeiro cenário, de acordo com o BSC, é que o sentimento se estabilize após uma série de quedas desde meados de setembro, combinadas com uma boa demanda, quando os grupos de índices e ações retornarem a níveis de avaliação mais razoáveis.

Os investidores estrangeiros voltaram a um status de compra líquida, enquanto os fatores macroeconômicos da economia continuaram a mostrar sinais positivos, já que o desembolso de capital de investimento público continuou positivo, e as atividades de produção e negócios de muitos grupos industriais mostraram sinais de melhora.

Espera-se que o mercado apresente divergências quando as empresas começarem a anunciar seus resultados do terceiro trimestre. O Índice VN precisa se consolidar após a queda para retornar à faixa de 1.150 a 1.170 pontos.

Enquanto isso, no segundo cenário, o BSC analisou que se as opiniões "hawkish" continuarem a ser expressas pelos funcionários do FED antes da reunião do FOMC que ocorrerá no final de outubro, isso significa que o FED provavelmente aumentará a taxa de juros operacional mais uma vez este ano e manterá esse nível de taxa de juros por um longo período de tempo.

O status negativo do swap VND-USD continua sendo mantido e a pressão cambial começará a se intensificar no quarto trimestre de 2023. Não se exclui que o Banco do Estado continue a emitir letras no mercado aberto (OMO) e utilize instrumentos mais poderosos para equilibrar a liquidez e estabilizar as variáveis macroeconômicas da economia.

Ansiedade e vendas podem surgir se o mercado continuar em correção, com o Índice VN previsto para recuar para o limite de 1.100 ± 20 pontos. Em um cenário positivo, a liquidez deverá oscilar entre VND 20.000 e 22.000 bilhões/sessão, no cenário em que o Índice VN acumula e aumenta ligeiramente em direção à faixa de 1.150 a 1.160 pontos.

As taxas de câmbio podem continuar tensas, juntamente com a pressão de venda existente por parte de investidores estrangeiros, o que impactará significativamente o mercado. No entanto, o contexto macroeconômico ainda é relativamente favorável e as empresas se diferenciarão gradualmente quando seus resultados do terceiro trimestre forem divulgados em outubro.

Com os atuais desenvolvimentos do mercado, o BSC recomenda alguns grupos industriais com vantagens no período final do ano, incluindo: grupo de exportação; grupo de investimento público; grupo imobiliário de parques industriais e grupo industrial e de commodities.

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