Para arrefecer o mercado do ouro e estabilizar os preços na economia vietnamita.

Um dia após o Governo ter emitido o Decreto 232/2025/ND-CP (Decreto 232) que altera e complementa o Decreto 24/2012/ND-CP sobre a gestão das atividades de negociação de ouro, o mercado interno de ouro registou um preço que ainda era bastante diferente do preço mundial .

Os preços do ouro continuam a subir.

No final do dia 27 de agosto, as principais empresas de negociação de ouro listaram o preço das barras de ouro SJC em 126 milhões de VND/onça para compra e 128 milhões de VND/onça para venda, um aumento de 300.000 VND/onça em comparação com a sessão anterior.

Este continua sendo o pico histórico das barras de ouro SJC. Enquanto isso, anéis e joias de ouro 99,99% também seguem a tendência, oscilando em torno de 119,9 milhões de VND/tael para compra e 122,4 milhões de VND/tael para venda, 200.000 VND a mais que no dia anterior.

Để thị trường vàng hạ nhiệt và ổn định giá cả trong kinh tế Việt Nam - Ảnh 1. — Em 27 de agosto, muitas pessoas ainda faziam fila para comprar anéis e barras de ouro na SJC Company. Foto: THAI PHUONG

No entanto, a realidade registrada na sede da Saigon Jewelry Company (SJC) na Cidade de Ho Chi Minh mostra que o poder de compra de barras de ouro ainda é muito alto. Na manhã de 27 de agosto, muitas pessoas formaram filas para comprar, mas cada cliente só podia comprar no máximo 1 tael de barra de ouro, pois a quantidade vendida era limitada.

Por volta das 10 horas, a empresa anunciou que o estoque de barras de ouro havia acabado, então algumas pessoas tiveram que ir embora discretamente. Outras optaram por comprar anéis de ouro lisos, mas cada pessoa só podia comprar 1 tael de anel de ouro por transferência bancária e 1 tael em dinheiro.

À tarde, tanto as barras quanto os anéis de ouro estavam escassos, e os funcionários tiveram que anunciar uma suspensão temporária das vendas até que o estoque aumentasse. "Após a notícia do Decreto 232, alguns clientes trouxeram ouro para vender porque estavam preocupados com a possibilidade de queda do preço, mas o número de compradores ainda era muito grande. Isso dificultou a queda do preço na proporção esperada, e até mesmo impediu que ele acompanhasse a tendência mundial. Se mais ouro fosse vendido, a empresa teria estoque suficiente para atender à demanda, mas agora quase não há mais", relatou um funcionário.

O Sr. Nguyen Ngoc Trong, Diretor da New Partner Gold Company (NPJ), afirmou que a principal razão para a escassez mencionada não se deve necessariamente ao excesso de demanda, mas sim à falta de oferta no mercado. "O preço das barras de ouro em San Joaquin (SJC) está atualmente 20 milhões de VND/tael acima do preço mundial, o que equivale a uma diferença de 18,5%, um recorde sem precedentes. Enquanto isso, a meta do governo é reduzir essa diferença para 1% a 2%."

"Se medidas de intervenção forem tomadas em tempo oportuno, os preços irão se estabilizar significativamente. No passado, houve dias em que o mercado caiu até 5 milhões de VND por onça quando as autoridades intervieram. Mas, atualmente, o mercado ainda aguarda uma ação concreta, enquanto as empresas não têm ouro para vender, o que leva à alta dos preços", comentou o Sr. Trong.

Entre no "novo jogo"

Apesar disso, os negociadores de ouro nacionais ainda têm muita esperança de que o novo mecanismo de gestão crie uma concorrência saudável, ajudando os preços do ouro no mercado interno a se aproximarem dos preços mundiais.

"Quando muitas unidades se juntam à cadeia de suprimentos, a fonte de mercadorias se torna mais abundante e o preço do ouro no mercado interno se aproxima do preço mundial. Não haverá mais lacunas que causam insegurança para as pessoas e desordem para o mercado, porque uma única unidade controlando toda a cadeia de suprimentos pode facilmente criar distorções, seja intencionalmente ou não", afirmou o diretor de uma empresa de ouro na cidade de Ho Chi Minh.

Essa pessoa acredita que, com a diversificação da oferta, o mercado refletirá mais fielmente a oferta e a demanda reais, limitando a influência de fatores psicológicos ou boatos sobre os preços. O novo decreto também demonstra que o Estado está gradualmente criando um ambiente de negócios mais equitativo, algo que as empresas privadas há muito almejam. Mais importante ainda, com a redução da diferença entre o preço do ouro no mercado interno e o preço internacional, a reserva de ouro existente na população, um enorme ativo "adormecido", poderá ser liberada, impulsionando ainda mais a economia .

O Sr. Nguyen Duc Anh, Diretor de Desenvolvimento de Negócios da Bao Tin Manh Hai Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company, avaliou que a abolição do monopólio do ouro em barras neste momento é "oportuna", pois o mercado sofre com a escassez há muito tempo. "Mais importante ainda, isso cria uma fonte de oferta, ajudando assim a estabilizar os preços do ouro e aproximá-los dos preços mundiais, resolvendo um grande problema do mercado nos últimos anos. Esperamos que os preços do ouro se aproximem dos preços mundiais", afirmou o Sr. Duc Anh.

No entanto, ele também reconheceu que nem todas as empresas podem "entrar" no mercado imediatamente, porque para obter uma licença, além de capital, as empresas também precisam de infraestrutura, tecnologia, processos de controle de qualidade e, principalmente, reputação da marca.

O Sr. Anh afirmou que a própria Bao Tin Manh Hai também terá um plano para aumentar o capital necessário para se qualificar a participar da produção de barras de ouro. Isso porque investir em infraestrutura e expandir o sistema de distribuição de barras de ouro para diversas localidades é um requisito obrigatório, não podendo depender apenas dos recursos disponíveis. Ou seja, embora o novo decreto abra oportunidades, o acesso ao mercado ainda não é fácil.

Aguardando novo fornecimento

No entanto, a questão é quando o mercado terá barras de ouro SJC provenientes de novas fontes de ouro bruto importadas? Segundo um representante de uma empresa do setor aurífero, isso depende da agilidade do Banco Central do Vietnã (SBV) no processo de licenciamento. Para empresas que já possuem oficinas de produção e experiência em processamento, o processo pode ser rápido.

Mas para os bancos comerciais que nunca participaram da produção de barras de ouro, investir na construção de fábricas, tecnologia e processos de gestão levará muito tempo. "Dependendo da estratégia de cada unidade, eles avaliarão se devem ou não participar e em que escala", disse ele.

O Sr. Huynh Trung Khanh, consultor sênior do Conselho Mundial do Ouro no Vietnã, sugeriu que as autoridades reguladoras emitam em breve critérios e cotas de importação de ouro para cada entidade, a fim de agilizar o abastecimento do mercado. Segundo ele, empresas e bancos devem informar suas necessidades projetadas de ouro como matéria-prima para um ano, a partir das quais o Banco Central do Vietnã compilará e calculará a quantidade total de ouro que precisa ser importada.

"Esse processo não acontece da noite para o dia, portanto o preço das barras de ouro SJC não pode diminuir imediatamente como esperado. Por exemplo, em 2024, em cerca de 7 meses, o Banco Central do Vietnã forneceu 354.100 taéis em barras de ouro, o equivalente a 13 toneladas de ouro, ao mercado, mas esse número ainda não reflete totalmente as necessidades reais da população", disse o Sr. Khanh.

Estatísticas da Associação Vietnamita de Comércio de Ouro (VGTA) mostram que a demanda por ouro bruto para a produção de barras e joias de ouro gira em torno de 50 toneladas por ano, o equivalente a 5 bilhões de dólares. Desse total, cerca de metade é destinada ao mercado interno, e o restante para exportação. Somente as exportações de joias de ouro podem gerar de 3,5 a 4 bilhões de dólares por ano.

Isso significa que, se o mecanismo de importação for implementado sem problemas, o Vietnã não só terá mais ouro disponível para o mercado interno, como também poderá aproveitar as oportunidades de exportação para obter divisas.

Em relação às preocupações de que o montante de moeda estrangeira utilizado para importar ouro pressionará o mercado cambial, a VGTA afirmou que a cifra de 5 bilhões de dólares por ano é insignificante. Em média, as empresas necessitam de cerca de 416 milhões de dólares por mês para importar ouro, enquanto as transações no mercado interbancário de câmbio atingem entre 900 milhões e 1,2 bilhão de dólares por dia, ou entre 18,9 e 25,2 bilhões de dólares por mês.

Portanto, a necessidade de importação de ouro está totalmente dentro da capacidade do sistema bancário, não afeta a oferta e a demanda de moeda estrangeira e não obriga o Estado a usar as reservas cambiais para intervir.

Evite riscos, assegure a sustentabilidade.

De acordo com o Decreto 232/2025/ND-CP, o Banco Central concederá licenças a bancos comerciais e empresas qualificadas para a produção de barras de ouro, além de permitir a importação de ouro bruto para a produção. As condições são rigorosas: as empresas devem ter um capital social de pelo menos 1 trilhão de VND, enquanto os bancos comerciais devem ter um capital social de 50 trilhões de VND.

Com requisitos tão elevados, o número de unidades que podem participar do mercado inicialmente não é muito grande, principalmente grandes bancos como Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV, MB e empresas "líderes" como SJC, PNJ, DOJI. O Banco Central explicou que os critérios de capital "enormes" visam garantir que apenas organizações com capacidade financeira, experiência de gestão e reputação suficientes sejam autorizadas a produzir barras de ouro, evitando riscos e assegurando a sustentabilidade do mercado. É também assim que o Estado exerce um papel de supervisão e gestão, ao mesmo tempo que amplia o espaço para a participação de empresas privadas.

Abrindo oportunidades de exportação

O Sr. Le Chanh, proprietário de uma empresa privada de comércio de ouro no mercado de Ba Chieu (Cidade de Ho Chi Minh), afirmou que a regulamentação que exige que as empresas que compram e vendem ouro bruto utilizem faturas eletrônicas, armazenem dados e conectem as informações ao Banco Central é um passo necessário para tornar as transações transparentes. Isso porque não só limita o risco de uso do ouro para atividades ilegais, como também abre oportunidades para a exportação do metal no futuro. "Com uma fonte estável de matéria-prima e se o mercado for favorável, as empresas podem exportar ouro, ganhar dólares americanos e compensar a moeda estrangeira gasta com a importação do ouro", explicou o Sr. Chanh.

Segundo o Sr. Chanh, embora as pequenas empresas de ouro não possam importar ouro bruto diretamente, elas ainda se beneficiam do novo mecanismo, pois podem acessar ouro de qualidade de grandes unidades a preços razoáveis. "A partir daí, as lojas de ouro podem se concentrar no design e no processamento de produtos para competir melhor com as grandes marcas", disse ele.