Negócios imobiliários aliviam pressão sobre vencimento de títulos

De acordo com dados da Associação do Mercado de Títulos do Vietnã (VBMA), em junho de 2025, houve 65 emissões de títulos privados, com um valor total de VND 86,953 bilhões. Desse total, até VND 12,922 bilhões eram títulos do setor imobiliário. Assim, nos primeiros 6 meses de 2025, o setor imobiliário atraiu mais de VND 41,416 bilhões do canal de títulos.

Estima-se que cerca de VND 131,601 bilhões em títulos vencerão no segundo semestre de 2025. O setor imobiliário, por si só, representa 53% do valor de vencimento, o equivalente a VND 69,97 bilhões.

O mercado imobiliário passou por muitas mudanças positivas, aliviando as preocupações com o vencimento dos títulos. Gráficos: Thanh Vu

Segundo o Dr. Can Van Luc, Economista-Chefe do BIDV , durante o período mais difícil do mercado imobiliário (de junho a agosto de 2023), o Governo emitiu o Decreto 08/2023/ND-CP, permitindo que empresas e investidores negociassem e adiassem dívidas obrigacionistas. Com esta "linha de vida", 60% das empresas obtiveram mais 2 anos, elevando assim a data de pagamento da dívida para 2025.

No entanto, o especialista afirmou que a pressão sobre os títulos este ano não é preocupante. A inadimplência é menos provável porque o mercado imobiliário tem se tornado gradualmente mais positivo. Muitas empresas precisam apenas definir um desconto de cerca de 10% para vender seus produtos, em vez dos 40-50% do período anterior.

Além disso, o Sr. Luc afirmou com segurança que o mercado imobiliário está se beneficiando de fatores macroeconômicos. Consequentemente, a inflação está aumentando sob controle; as taxas de juros no Vietnã permanecem baixas; o déficit orçamentário, a dívida pública, a dívida externa e as obrigações de pagamento da dívida do Governo... estão dentro do limite permitido pela Assembleia Nacional . Além disso, os gargalos institucionais e legais também foram gradualmente removidos.

Recentemente, o Instituto de Pesquisa Econômica , Financeira e Imobiliária Dat Xanh Services (DXS-FERI) também fez comentários otimistas sobre a situação do mercado imobiliário nos primeiros 6 meses de 2025.

Esta unidade de pesquisa acredita que esta é a "alta temporada" para investidores imobiliários. A maioria dos investidores concluiu o processo de reestruturação e está pronta para entrar em um novo ciclo de desenvolvimento com uma mentalidade positiva, visando expandir suas operações.

Junto com o forte retorno de marcas conhecidas, o mercado também testemunhou o surgimento de muitos novos investidores com forte potencial financeiro. Essas empresas estão recrutando ativamente funcionários, implementando planos de desenvolvimento de projetos e expandindo a cooperação com unidades de distribuição.

Após um longo período "engavetados" por questões legais, uma série de projetos começaram a "ressuscitar" e reabrir para venda desde o início de 2025. Além disso, para dar as boas-vindas ao novo ciclo, muitos investidores também estão preparando planos para "lançar" no segundo semestre deste ano.

Em entrevista à imprensa do jornal eletrônico de investimentos Baodautu.vn , o chefe do departamento de análise de uma empresa de investimentos espera que 2025 seja um ano crucial para o setor imobiliário continuar a crescer fortemente. Esta avaliação parte dos seguintes principais fatores impulsionadores.

Em primeiro lugar, todo o país concluiu a reorganização das unidades administrativas, estabilizando o ambiente político na era do desenvolvimento. Em segundo lugar, a meta de crescimento do PIB é de 8% em 2025 e de dois dígitos em 2026, enfatizando a importância do fator econômico privado e do crescimento do consumo interno.

Com a expectativa de aumento da renda, a demanda por moradia e a capacidade financeira para comprar uma casa também aumentam. Por outro lado, o setor imobiliário é um setor que contribui significativamente para o PIB. De acordo com o Escritório Geral de Estatística (Ministério das Finanças), o setor imobiliário contribui com 8% a 10% do PIB. Enquanto isso, em países desenvolvidos, essa taxa chega a 10% a 20% do PIB. Portanto, ainda há muito espaço para crescimento”, disse o personagem.

Além disso, o setor imobiliário também se beneficia do ambiente de juros baixos e das reformas institucionais. As três leis imobiliárias, a Resolução sobre o desenvolvimento piloto de projetos de habitação comercial por meio de acordos sobre direitos de uso da terra, os esforços para impulsionar o investimento público e reduzir os procedimentos administrativos... Todos esses são importantes plataformas de lançamento para ajudar o setor imobiliário a continuar a "decolar".

“Ainda há pressão para que os títulos imobiliários vinculem. No entanto, isso não será um desafio muito grande, visto que o segundo semestre de 2025 coincide com o lançamento dos negócios. Por exemplo, a Vinhomes possui a Vinhomes Hau Nghia, Co Loa e Dan Phuong; Nam Long possui a Mizuki; Khang Dien possui o projeto Gladia. A remoção de obstáculos legais ajudará a acelerar a implementação dos projetos, bem como criará condições para que as empresas transfiram projetos para gerar fluxo de caixa para quitar dívidas”, disse o chefe do departamento de análise.

Embora o cenário geral do mercado tenha se tornado gradualmente mais positivo, o setor imobiliário ainda apresenta certos riscos. Atualmente, a oferta vem principalmente do segmento de alto padrão e é altamente especulativa. Portanto, se as taxas de juros aumentarem, o risco de um surto de inadimplência será relativamente alto.
“Além disso, no contexto do aumento previsto nos custos dos terrenos de acordo com a nova tabela de preços de terrenos, juntamente com o aumento dos preços dos materiais de construção, os negócios imobiliários estarão sob grande pressão dos custos de insumos, causando maior pressão no fluxo de caixa”, enfatizou o especialista.

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