O caminho da China para encontrar novos motores de crescimento

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Para atingir sua meta de crescimento, a China quer estabilizar o mercado imobiliário e a infraestrutura, ao mesmo tempo em que investe em manufatura e tecnologia.

Desde 2000, o crescimento do PIB da China tem sido, em média, superior a 8% ao ano, inaugurando um período de melhoria drástica dos padrões de vida e praticamente eliminando a pobreza extrema. Graças à abertura do mercado e às reformas comerciais, a China tornou-se a segunda maior economia do mundo em termos de tamanho em dólares americanos e a maior do mundo em termos de paridade do poder de compra (PPC).

No entanto, o crescimento impressionante da China veio acompanhado de um desequilíbrio na economia. As pessoas gastam pouco e poupam principalmente. Esses recursos fluíram para o setor imobiliário e a infraestrutura, os dois motores tradicionais do crescimento. Com o tempo, os benefícios desses pilares diminuíram, mesmo enfrentando dificuldades.

A construção de estradas, pontes e trens de alta velocidade levou os governos locais a recorrerem cada vez mais a empréstimos. O setor imobiliário, que já representou mais de 20% da atividade econômica da China, entrou em seu terceiro ano de crise.

De acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), o número de novos projetos de construção diminuiu 60% em comparação com o período anterior à pandemia. Em 2023, os preços dos imóveis existentes caíram 6,3% em comparação com o mesmo período de 2022 nas principais cidades.

Uma barraca de comida ao ar livre em Pequim, China, em 12 de janeiro. Foto: Reuters — Uma barraca de comida ao ar livre em Pequim, China, em 12 de janeiro. Foto: *Reuters*

Apesar da desaceleração desses dois motores tradicionais, a China ainda tem como meta um crescimento de cerca de 5% este ano, o mesmo que em 2023. Para alcançá-lo, as autoridades planejam fazer o possível para estabilizá-los. Na reunião anual do parlamento no início deste mês, o premiê Li Qiang prometeu transformar o modelo de crescimento do país e reduzir os riscos no setor imobiliário e na dívida dos governos locais.

Por isso, Pequim quer racionalizar os gastos com infraestrutura. Não haverá nova linha de metrô em Harbin. Em Kunming, a terceira fase do sistema de metrô ainda não foi aprovada pelo governo central. Em Baotou (Mongólia Interior), a construção do metrô também está paralisada.

No setor imobiliário, Pequim solicitou aos governos locais que criem uma "lista branca" de projetos imobiliários que os bancos estatais podem continuar a financiar. O governo também está se concentrando mais no segmento de moradias populares subsidiadas pelo Estado.

Paralelamente, Pequim agora está se concentrando em “novas forças produtivas”. Wang Huiyao, fundador do Centro para China e Globalização, um think tank sediado em Pequim, disse que o termo reflete a crença do governo de que a economia digital, a alta tecnologia e a transição energética podem impulsionar o crescimento.

Xiang Songzuo, diretor do Instituto de Pesquisa Financeira da Grande Baía e ex-economista-chefe do Banco Agrícola da China, disse que o governo quer um processo de crescimento tranquilo e controlado para evitar problemas sérios que possam surgir, como alto desemprego e agitação social.

“Eles sabem que os motores antigos não podem mais garantir o futuro econômico, então estão investindo nessas novas áreas”, disse ele.

Para financiar sua política de estímulo às "novas forças produtivas", o governo planeja emitir 1 trilhão de yuans (quase US$ 138,3 bilhões) em títulos de longo prazo este ano. "Há um consenso de que a economia chinesa precisa continuar a se desenvolver, com sua estrutura e modelo de crescimento migrando para o segmento de luxo", acrescentou Xiang Songzuo.

Anteriormente, graças ao apoio político, as ruas de Pequim e Xangai estavam repletas de veículos elétricos nacionais das marcas BYD, Nio, Li Auto e XPeng. Além disso, a indústria de fabricação de painéis solares também teve que deixar o Ocidente cauteloso. O país continua a se consolidar em áreas como transição energética, inteligência artificial, economia digital e biotecnologia.

Mas ainda há desafios para impulsionar a força dos novos motores de crescimento. O excesso de capacidade em alguns setores pode gerar disputas comerciais com outras grandes economias, segundo o Le Monde.

O aumento da produção também exige que os consumidores domésticos abram mais suas carteiras. No entanto, após o arrefecimento do mercado imobiliário, a confiança do consumidor também caiu, já que cerca de 70% dos ativos das famílias do país estão em imóveis. As estatísticas mostram que, embora a produção tenha acelerado em janeiro e fevereiro, 7% em comparação com o mesmo período de 2023, as vendas no varejo aumentaram apenas 5,5%.

Louise Loo, economista especializada em China da Oxford Economics, afirmou que a atividade econômica no país se estabilizou em grande parte no início do ano. No entanto, alguns dos fatores positivos podem ser temporários. O mercado de trabalho continuou a se deteriorar. A taxa de desemprego nacional subiu de 5,2% em janeiro para 5,3% em fevereiro.

"Os consumidores estão temporariamente animados com os gastos relacionados ao feriado do Tet. Mas sem um grande estímulo adicional ao consumo neste ano, será difícil manter um ritmo de gastos forte", disse o especialista.

Até o momento, as autoridades chinesas continuaram a prometer novas medidas para ajudar a estabilizar o crescimento, após as medidas adotadas desde junho terem tido efeitos modestos. Mas analistas alertam que a capacidade fiscal de Pequim é limitada e disseram que o discurso de Li na reunião do Congresso Nacional do Povo deste mês não inspirou confiança entre os investidores.

O investimento estrangeiro direto na China nos primeiros dois meses do ano caiu 19,9%, para 215,1 bilhões de yuans (US$ 29,88 bilhões), continuando uma tendência de queda iniciada após o crescimento desacelerar devido a uma crise imobiliária prolongada e à fraca demanda interna, informou o Ministério do Comércio da China esta semana.

Alguns economistas dizem que a China corre o risco de cair em uma crise semelhante à do Japão até o final da década, a menos que o governo reoriente a economia para o consumo das famílias e a alocação de recursos baseada no mercado.

Zichun Huang, economista especializado em China da Capital Economics, espera que o ímpeto econômico melhore ainda mais no curto prazo, graças ao impulso dos estímulos políticos. "Mas essa recuperação pode ter vida curta, dados os desafios estruturais subjacentes da economia", disse ele.

Phien An ( de acordo com Le Monde, Reuters, WSJ )

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