O lucro da Fecon (FCN) despenca pelo quinto ano consecutivo, mas a empresa mantém suas operações graças a dívidas.

O lucro da Fecon (FCN) vem caindo há 5 anos consecutivos desde sua abertura de capital.

A Fecon Joint Stock Company (FCN) é uma empresa renomada no setor de construção de fundações e está listada na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh desde meados de 2016. No entanto, desde a sua listagem na HoSE, a Fecon vem registrando resultados financeiros decrescentes ano após ano.

Em 2017, a receita da empresa atingiu 2,32 trilhões de VND e o lucro líquido foi de 178 bilhões de VND. Em 2018, a receita aumentou para 2,846 trilhões de VND e o lucro líquido para 249 bilhões de VND. A partir daí, começou a queda de cinco anos da FCN.

A receita da Fecon no período seguinte, de 2018 a 2022, cresceu continuamente, atingindo o pico de 3,484 bilhões de VND em 2021 e diminuindo ligeiramente para 3,046 bilhões de VND em 2022.

lucro da fecon fcn por 5 anos consecutivos, mão de obra independente mantém pequenas operações, imagem 1 — Os lucros têm diminuído continuamente, enquanto a dívida da Fecon tem aumentado.

Em contraste com o aumento da receita, o lucro líquido da Fecon diminuiu constantemente a cada ano. De 249 bilhões de VND em 2018 para apenas cerca de 52 bilhões de VND em 2022. Assim, em apenas 5 anos, o lucro líquido da Fecon diminuiu em quase 80%.

Atualmente, após o primeiro semestre de 2023, a receita acumulada da Fecon atingiu 1,283 trilhão de VND, o equivalente a 33% da meta anual. Vale ressaltar que o lucro líquido, após impostos, alcançou apenas 1,3 bilhão de VND, equivalente a 1% da meta. Caso não haja mudanças no segundo semestre de 2023, este será o sexto ano consecutivo de queda nos lucros da Fecon.

O tamanho da dívida aumenta a cada ano.

Ao contrário da queda nos lucros, a dívida da Fecon tendeu a aumentar ano após ano. No período de 2017 a 2022, a dívida de curto prazo da Fecon apenas aumentou, e não diminuiu, passando de 530 bilhões de VND em 2017 para 1,767 trilhão de VND em 2022.

A dívida de longo prazo também tende a aumentar, passando de 343 bilhões de VND em 2017 para um pico de 1,141 trilhão de VND em 2021 e diminuindo ligeiramente para 941 bilhões de VND em 2022.

lucro da fecon fcn 5 anos consecutivos mão de obra independente mantém pequenas operações imagem 2 — Os lucros continuam a diminuir, mas a Fecon (FCN) mantém as operações graças ao endividamento (Foto TL)

No início do primeiro semestre de 2023, a dívida da Fecon continuou a aumentar acentuadamente no índice de dívida de curto prazo, atingindo 2,091 trilhões de VND. Em contrapartida, a dívida de longo prazo diminuiu ligeiramente para 882 bilhões de VND, mas, no geral, a dívida total ainda aumentou de 2,908 trilhões de VND no final de 2022 para 2,973 trilhões de VND no final do segundo trimestre de 2023.

Outro sinal de que a pressão da dívida da Fecon está aumentando ano após ano são as despesas com juros. De 2017 a 2020, as despesas com juros da Fecon não oscilaram muito, mantendo-se sempre entre 80 e 90 bilhões de VND por ano.

Desde 2021, as despesas com juros aumentaram para quase 146 bilhões de VND e atingiram 212 bilhões de VND em 2022. E agora, logo após o primeiro semestre de 2023, as despesas com juros da Fecon foram registradas em 137 bilhões de VND.

Apesar do fluxo de caixa negativo por 6 anos consecutivos, a Fecon ainda ganhou licitações para 4 novos projetos.

Outro ponto notável sobre as operações da Fecon é que, nos 7 anos em que esteve listada na bolsa, de 2016 a 2023, essa unidade apresentou fluxo de caixa operacional negativo em 6 anos. Somente em 2020 registrou um fluxo de caixa operacional positivo de 89 bilhões de VND; nos 6 anos restantes, a Fecon apresentou fluxo de caixa negativo, de pelo menos algumas dezenas de bilhões, chegando a 203 bilhões de VND em 2021.

O fluxo de caixa operacional continuamente negativo e a queda nos lucros ano após ano comprovam ainda mais que a Fecon mantém suas operações por meio de dívidas.

Em agosto passado, a Fecon e suas subsidiárias no ecossistema também foram notificadas por débitos com a Previdência Social. A saber: a Fecon Joint Stock Company estava com um atraso de 681 milhões de VND no pagamento da previdência; a Fecon Pile and Construction Joint Stock Company estava com um atraso de 1,1 bilhão de VND; a Fecon Infrastructure Construction Joint Stock Company estava com um atraso de 563 milhões de VND; a Fecon Ratio Underground Construction Joint Stock Company estava com um atraso de 504 milhões de VND; e a Fecon Investment Joint Stock Company estava com um atraso de 123 milhões de VND.

Em outra notícia, a Fecon acaba de vencer a licitação para 4 novos projetos, com um valor total de até 500 bilhões de VND, incluindo:

O pacote "fornecimento, construção de estacas maciças e teste de estacas" no projeto da usina hidrelétrica Nhon Trach 3 e 4, com um valor total de 179 bilhões de VND; o pacote "construção da parede diafragma sul da estação 11", no valor de mais de 62 bilhões de VND, no âmbito do projeto piloto de metrô urbano (linha 3) da cidade de Hanói ; o contrato no valor de 75 bilhões de VND no projeto da usina termelétrica Vung Ang II (Ha Tinh); o pacote "construção do trecho Km91+800 - Km114+200", no valor de 147 bilhões de VND.

O fato de uma unidade com resultados comerciais em constante declínio há muitos anos, mantendo as operações graças a dívidas, ter vencido consecutivamente licitações para 4 grandes projetos, levanta sérias dúvidas entre os investidores.

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