Difícil encontrar o caminho para o mercado mundial do ouro em 2025

Não é fácil determinar com certeza a direção do mercado mundial do ouro em 2025, pois há muitas incógnitas. Mas o cenário de preços do ouro atingindo ou ultrapassando a marca de US$ 3.000/onça já foi considerado.

Não é fácil determinar com certeza a direção do mercado mundial do ouro em 2025, pois há muitas incógnitas. Mas o cenário de preços do ouro atingindo ou ultrapassando a marca de US$ 3.000/onça já foi considerado.

Prevê-se que o preço mundial do ouro possa ultrapassar o limite de 3.100 USD/onça este ano.

O ouro mostra resiliência no caos

As perspectivas para o ouro se tornarão menos sombrias quando as políticas econômica e externa de Donald Trump tomarem forma quando ele retornar à Casa Branca para um segundo mandato (Trump 2.0). Uma economia chinesa forte, a flexibilização contínua dos principais bancos centrais e um ambiente geopolítico tenso podem elevar os preços do ouro. Por outro lado, se as políticas de Trump estimularem a inflação e pesarem sobre a economia global, o ouro poderá sofrer pressão.

Olhando para o mercado de ouro durante os quatro anos do presidente Trump no cargo (2017 - 2021), guerras comerciais, instabilidade política e até mesmo o espectro de conflito internacional levaram os investidores ao ouro - uma proteção testada pelo tempo contra a instabilidade.

Os preços globais do ouro dispararam em resposta a uma série de choques geopolíticos e econômicos durante o primeiro mandato do presidente Trump. Poucos poderiam ter previsto que os preços do ouro subiriam mais de 53% até o final do primeiro mandato de Trump, em janeiro de 2021, para US$ 1.841 a onça (de US$ 1.208 no início do mandato). Isso representa um aumento médio anual de 13% nos preços globais do ouro. Esse aumento faz parte de uma tendência mais ampla que destaca o papel do ouro como um investimento "porto seguro" em tempos de incerteza.

O mercado de ouro enfrenta riscos bidirecionais em 2025, já que a política monetária do Fed, as políticas econômica e externa de Trump e os desenvolvimentos geopolíticos se tornam os principais impulsionadores.

Com um segundo mandato de Trump, analistas afirmam que a especulação com o ouro pode ser intensificada, levando os preços a novos recordes. De acordo com um estudo recente do Goldman Sachs, o aumento das tensões comerciais e as preocupações com a sustentabilidade do balanço patrimonial dos EUA podem contribuir para a alta do preço do ouro em 2025.

O ouro atingiu um recorde intradiário de US$ 2.790 no final de outubro de 2024, quando o Conselho Mundial do Ouro alertou, em seu relatório trimestral de tendências de demanda, que o mercado havia sucumbido ao medo de perder oportunidades (FOMO). Desde então, os preços recuaram ao longo de novembro de 2024 e foram negociados em torno de US$ 2.690 na terceira semana de janeiro de 2025, de acordo com dados da plataforma de negociação online Kitco.

O Goldman Sachs observou que a forte demanda subjacente por barras de ouro continuará sendo observada pelos bancos centrais que buscam diversificar suas reservas após o governo Biden ter congelado ativos russos como parte das sanções impostas pelo conflito Rússia-Ucrânia. Alguns bancos centrais veem o ouro como um ativo politicamente mais neutro, que não pode ser congelado pelos países devido a riscos geopolíticos.

De acordo com o Goldman Sachs, os fluxos de investimento em fundos negociados em bolsa (ETFs) também elevarão os preços devido aos fluxos cíclicos de capital de investidores que buscam proteger seus portfólios contra o impacto esperado do corte das taxas de juros do Federal Reserve (Fed) para 3,25-3,5% nos próximos tempos.

Agora, o Goldman Sachs estima que os riscos geopolíticos podem levar os especuladores a retornarem, já que a equipe de transição de Trump continua a chocar os mercados com políticas e nomeações para o gabinete não convencionais. Isso pode levar os preços do ouro a US$ 3.150 a onça, à medida que os especuladores começam a apostar se a economia americana pressionará seus parceiros comerciais com novas tarifas punitivas, enquanto o país luta para financiar seus enormes déficits orçamentários.

O déficit orçamentário dos EUA de US$ 1,83 trilhão no ano fiscal de 2024 precisará ser coberto por mais empréstimos, o que pode causar inflação se o Fed for forçado a comprar mais títulos do Tesouro dos EUA com dólares recém-impressos.

Notavelmente, os EUA continuaram a registrar um déficit orçamentário de US$ 86,7 bilhões em dezembro de 2024, de acordo com o último relatório do Departamento do Tesouro. Embora tenha caído 33% em relação ao ano anterior, o déficit de dezembro elevou o déficit total no primeiro trimestre do ano fiscal americano de 2025 para US$ 710,9 bilhões, um aumento de cerca de US$ 200 bilhões em relação ao ano anterior, ou 39,4%. O orçamento federal dos EUA para o ano fiscal de 2025 vai de 1º de outubro de 2024 a 30 de setembro de 2025.

“Preocupações com a inflação e o aumento dos riscos financeiros podem estimular mais especulação e entradas de ETFs, enquanto preocupações sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA podem levar os bancos centrais, especialmente aqueles com grandes participações em títulos do Tesouro dos EUA, a comprar mais ouro”, disseram analistas do Goldman Sachs.

Além disso, embora fatores específicos possam impulsionar as compras de ouro, como bancos centrais gerenciando ativamente suas alocações de reservas de ouro ou sua demanda crescente em importantes mercados de joias como a Índia, um aumento acentuado e sustentado nos preços do ouro em tempos de incerteza é frequentemente visto como um "voto de desconfiança" no dólar americano como reserva de valor, bem como em outras moedas fiduciárias.

2025 enfrenta riscos duplos

O mercado de ouro enfrenta riscos bidirecionais em 2025, já que as decisões de política monetária do Fed, as políticas econômica e externa de Trump e os desenvolvimentos geopolíticos se tornam os principais impulsionadores.

Em um cenário de baixa, uma redução nas tensões geopolíticas no Oriente Médio e/ou uma resolução do conflito Rússia-Ucrânia poderiam desencadear uma forte correção nos preços do ouro, dado o quanto o metal precioso se beneficia desses conflitos ao longo de 2024.

A abordagem "América Primeiro" de Trump sugere que um governo Trump 2.0 se concentrará em políticas internas e poderá não priorizar questões internacionais. Nesse sentido, Trump pode buscar ativamente iniciar um processo de resolução nos primeiros meses de seu segundo mandato.

Uma mudança radical na perspectiva da política monetária do Fed pode pesar sobre os preços do ouro este ano. Se os esforços para conter a inflação não derem muito resultado, o aumento da incerteza em torno das perspectivas de inflação, especialmente se Trump continuar a aumentar as tarifas, pode levar as autoridades do Fed a adiar novos cortes de juros. A menos que haja uma deterioração significativa no mercado de trabalho, o Fed poderia adotar uma postura mais paciente, sem se preocupar em desencadear uma recessão.

Além disso, o desempenho da economia chinesa pode impactar as perspectivas para a demanda por ouro em 2025. Se Trump aumentasse as tarifas sobre as importações chinesas, a China poderia retaliar, potencialmente desencadeando outra guerra comercial entre as duas superpotências econômicas. Uma economia mais fraca na China – a maior consumidora de ouro do mundo – poderia, portanto, ter um impacto negativo nos preços do ouro.

No lado positivo, a flexibilização contínua da política monetária pelos principais bancos centrais do mundo todo pode elevar os preços do ouro neste ano.

Sem um choque inflacionário, o Fed pode continuar a cortar as taxas de juros de forma constante, causando uma tendência de queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e impulsionando os preços globais do ouro. Mesmo que o Fed relute em cortar as taxas, o ouro ainda pode absorver as saídas de capital do euro e da libra esterlina, e permanecer resiliente em relação ao dólar se o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra afrouxarem agressivamente a política monetária.

A recuperação da economia chinesa também pode ter um impacto positivo nos preços do ouro. No início de dezembro de 2024, uma reunião de altos funcionários chineses revelou que Pequim planeja adotar uma política monetária "apropriadamente frouxa" até 2025, juntamente com uma política fiscal mais proativa, para impulsionar o crescimento econômico.

A boa notícia para a China é que a inflação anual, medida pela variação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), caiu para 0,2% em novembro de 2024. Como resultado, a China pode estimular sua economia sem se preocupar com a inflação.

A demanda dos bancos centrais é um dos principais catalisadores para o mercado de ouro em 2024. "Os bancos centrais continuarão sendo uma parte significativa do mercado. As compras de ouro pelos bancos centrais são impulsionadas por políticas, o que as torna difíceis de prever, mas nossas pesquisas e análises sugerem que as tendências atuais continuarão", afirmou o Conselho Mundial do Ouro em sua perspectiva para o mercado de ouro em 2025.

“Em nossa opinião, uma demanda acima de 500 toneladas (a tendência relativa de longo prazo) ainda seria positiva para o desempenho. Acreditamos que a demanda do banco central excederá esse valor em 2025. Mas uma desaceleração abaixo desse nível poderia pressionar ainda mais o ouro”, observou o Conselho Mundial do Ouro.

Fonte: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html