O metal precioso continuou a romper níveis históricos de preço, reforçando seu papel como porto seguro em meio à crescente incerteza global. Especialistas preveem que as compras de ativos pelos bancos centrais, a volatilidade geopolítica e as tarifas continuarão a ser os "catalisadores" do ouro pelo resto do ano.
Por que o ouro está no seu pico?
O ouro tende a subir de preço em períodos de incerteza econômica e tensões geopolíticas. Eventos como a escalada da guerra comercial, o conflito na Ucrânia e no Oriente Médio e a crise do mercado imobiliário chinês criaram um cenário complexo que torna o ouro um porto seguro e atraente.
Além disso, a guerra tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, é considerada a principal força motriz por trás da demanda por ativos seguros, elevando os preços do ouro acima do limite de US$ 3.000/onça em 14 de março. Isso marca a primeira vez em muito tempo que a geopolítica e a instabilidade econômica se tornaram forças motrizes no mercado de ouro.
Nos primeiros seis meses de 2025, os preços do ouro dispararam quase 25%, após registrar um aumento de 27% em 2024. Notavelmente, na sessão de 22 de abril, os preços do ouro atingiram um recorde sem precedentes de US$ 3.500,05 por onça. Após vários ajustes, os preços do ouro permaneceram em uma alta de US$ 3.337,12 por onça em 2 de julho.
Além disso, a crescente dívida pública dos EUA (mais de US$ 36 trilhões), aliada à repentina mudança de tarifas do presidente Trump, ameaça a independência do Federal Reserve, abalando ainda mais a confiança nos títulos do Tesouro dos EUA, que costumavam ser rivais do ouro no papel de ativos de refúgio.
Além disso, os bancos centrais estão emergindo como um dos principais impulsionadores da alta recorde dos preços do ouro. Os bancos centrais globais estão comprando cerca de 80 toneladas de ouro por mês, ou cerca de US$ 8,5 bilhões aos preços atuais, de acordo com o Goldman Sachs. Grande parte dessas compras é feita em segredo.
O Conselho Mundial do Ouro (WGC) estima que bancos centrais e fundos soberanos estejam comprando um total de 1.000 toneladas de ouro por ano, o que representa pelo menos um quarto da produção global de ouro extraído. Essa tendência ultrapassou a marca de 1.000 toneladas pelo terceiro ano consecutivo.
De acordo com um relatório do HSBC de janeiro de 2025, mais de um terço dos 72 bancos centrais pesquisados afirmaram que planejavam comprar mais ouro até 2025, e nenhum planejava vender. Países emergentes, especialmente China, Índia, Polônia, Turquia, Catar, Egito, Irlanda e Quirguistão, têm sido grandes compradores de ouro nos últimos anos, com o objetivo de reduzir sua dependência do dólar americano e administrar suas reservas nacionais de forma mais eficaz.
A China aumentou suas reservas oficiais de ouro de 1.054 toneladas para 2.279 toneladas, enquanto reduziu seus ativos em títulos do Tesouro dos EUA para menos de US$ 800 bilhões até 2024. O país aumentou suas reservas de ouro pelo quarto mês consecutivo até fevereiro de 2025 e aliviou as restrições às importações de ouro para atender à forte demanda.
A Rússia também registrou uma participação de ouro nas reservas cambiais de 35,4% em 1º de abril de 2025, o nível mais alto desde outubro de 1999. Notavelmente, os fluxos de capital para fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro aumentaram acentuadamente novamente no primeiro trimestre de 2025, atingindo o nível mais alto desde 2022, aumentando a demanda por investimentos.
Previsões das principais instituições financeiras
As principais instituições financeiras fizeram previsões diferentes para os preços do ouro no futuro próximo, refletindo a divergência em suas visões sobre as perspectivas econômicas e geopolíticas globais.
Em um relatório publicado em 1º de julho, o HSBC afirmou que a faixa de negociação dos preços do ouro será ampla e volátil. O preço do ouro no final de 2025 e 2026 será de US$ 3.175/onça e US$ 3.025/onça, respectivamente. O HSBC afirmou que, mesmo que os preços do ouro caiam, mantê-lo acima do limite de US$ 3.000/onça reforçou o papel do ouro como um porto seguro e um diversificador eficaz de portfólio.
O banco também observou que as compras de ouro pelo banco central diminuiriam se os preços continuassem subindo acima de US$ 3.300 a onça, mas poderiam aumentar se os preços fossem corrigidos para perto de US$ 3.000 a onça.
Enquanto isso, o Goldman Sachs também aumentou sua previsão do preço do ouro de US$ 3.300/onça para US$ 3.700/onça até o final de 2025, e disse que em um "cenário extremo" os preços do ouro poderiam ser negociados perto de US$ 4.500/onça até o final de 2025.
Por sua vez, o JP Morgan prevê que o preço médio do ouro atingirá US$ 3.675 por onça no quarto trimestre de 2025, ultrapassando US$ 4.000 por onça no segundo trimestre de 2026. O banco também acredita que os preços do ouro podem subir mais rápido do que o esperado se a demanda real for maior.
Os bancos centrais manterão altas compras de ouro e a tendência de "desdolarização" poderá acelerar à medida que os bancos centrais diversificarem para outras moedas e ouro, dizem analistas.
A demanda por ouro da Ásia, especialmente da China, continua forte devido a preocupações com a desvalorização da moeda e as políticas tarifárias dos EUA, que são fatores importantes que impulsionam a alta do ouro a partir de 2024. Além disso, as expectativas de um corte na taxa do Fed podem dar suporte aos preços do ouro.
Apesar da divergência nas previsões de curto prazo, a maioria das principais instituições financeiras concorda que os preços do ouro permanecerão bem acima das médias históricas em 2025-2026, com riscos inclinados para cima, com os desenvolvimentos geopolíticos continuando a ser a principal fonte de incerteza, de acordo com observadores.
Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452
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