Economia mundial 6 meses: Direção do ouro no segundo semestre do ano

O metal precioso continuou a romper níveis históricos de preço, consolidando seu papel como um ativo de refúgio em meio à crescente incerteza global. Especialistas preveem que uma onda de compras por bancos centrais, volatilidade geopolítica e tarifas continuarão a ser um "catalisador" para o ouro pelo resto do ano.

Legenda da foto — Joias de ouro em exposição no Cairo, Egito. Foto: THX/TTXVN

Por que o ouro está no seu auge?

O ouro tende a subir de preço em períodos de incerteza econômica e tensões geopolíticas. Eventos como a escalada da guerra comercial, o conflito na Ucrânia e no Oriente Médio e a crise do mercado imobiliário chinês criaram um cenário complexo que torna o ouro um refúgio atraente.

Além disso, a guerra tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, é considerada a principal força motriz por trás da demanda por ativos seguros, elevando os preços do ouro acima do limite de US$ 3.000/onça em 14 de março. Isso marca a primeira vez em muito tempo que a geopolítica e a instabilidade econômica se tornaram forças motrizes no mercado de ouro.

Nos primeiros seis meses de 2025, os preços do ouro dispararam quase 25%, após registrar um aumento de 27% em 2024. Notavelmente, em 22 de abril, o preço do ouro atingiu um recorde sem precedentes de US$ 3.500,05/onça. Após muitos ajustes, em 2 de julho, o preço do ouro permaneceu em uma alta de US$ 3.337,12/onça.

Além disso, a crescente dívida pública dos EUA (mais de 36 trilhões de dólares), juntamente com a repentina mudança de tarifas do presidente Trump, ameaça a independência do Federal Reserve (Fed), abalando ainda mais a confiança nos títulos do Tesouro dos EUA, que costumavam ser rivais do ouro no papel de ativos de refúgio.

Além disso, os bancos centrais estão emergindo como um dos principais impulsionadores da alta recorde dos preços do ouro. Os bancos centrais globais estão comprando cerca de 80 toneladas de ouro por mês, ou cerca de US$ 8,5 bilhões aos preços atuais, segundo estimativas do Goldman Sachs. A maior parte dessas compras é feita em segredo.

O Conselho Mundial do Ouro (WGC) estima que bancos centrais e fundos soberanos estejam comprando um total de 1.000 toneladas de ouro por ano, representando pelo menos um quarto da produção global de ouro extraído. Essa tendência ultrapassou a marca de 1.000 toneladas pelo terceiro ano consecutivo.

De acordo com um relatório do HSBC de janeiro de 2025, mais de um terço dos 72 bancos centrais pesquisados afirmaram que planejavam comprar mais ouro até 2025, e nenhum planejava vender. Países emergentes, especialmente China, Índia, Polônia, Turquia, Catar, Egito, Irlanda e Quirguistão, têm sido grandes compradores de ouro nos últimos anos, com o objetivo de reduzir sua dependência do dólar americano e administrar suas reservas nacionais de forma mais eficaz.

A China aumentou suas reservas oficiais de ouro de 1.054 toneladas para 2.279 toneladas, ao mesmo tempo em que reduziu suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA para menos de US$ 800 bilhões até 2024. O país aumentou suas reservas de ouro pelo quarto mês consecutivo até fevereiro de 2025 e aliviou as restrições às importações de ouro para atender à forte demanda.

A Rússia também registrou uma relação ouro em reservas cambiais de 35,4% em 1º de abril de 2025, o nível mais alto desde outubro de 1999. Notavelmente, os fluxos de capital para fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro aumentaram acentuadamente novamente no primeiro trimestre de 2025, atingindo o nível mais alto desde 2022, aumentando a demanda por investimentos.

Previsões das principais instituições financeiras

As principais instituições financeiras deram previsões diferentes para os preços do ouro nos próximos tempos, refletindo a divergência de opiniões sobre as perspectivas econômicas e geopolíticas globais.

Em um relatório publicado em 1º de julho, o HSBC afirmou que a faixa de negociação dos preços do ouro será ampla e volátil. Os preços do ouro no final de 2025 e 2026 serão de 3.175 USD/onça e 3.025 USD/onça, respectivamente. O HSBC afirmou que, mesmo que os preços do ouro arrefeçam, mantê-los acima do limite de 3.000 USD/onça reforçou o papel do ouro como um porto seguro e um diversificador eficaz de portfólio.

O banco também observou que as compras de ouro pelo banco central diminuiriam se os preços continuassem subindo acima de US$ 3.300 a onça, mas poderiam aumentar se os preços se corrigissem para perto de US$ 3.000 a onça.

Enquanto isso, o Goldman Sachs também aumentou sua previsão de preço do ouro de US$ 3.300/onça para US$ 3.700/onça até o final de 2025 e disse que, em um "cenário extremo", os preços do ouro poderiam ser negociados perto de US$ 4.500/onça até o final de 2025.

Por sua vez, o JP Morgan prevê que o preço médio do ouro atingirá US$ 3.675 por onça no quarto trimestre de 2025 e ultrapassará US$ 4.000 por onça no segundo trimestre de 2026. O banco também acredita que os preços do ouro podem subir mais rápido do que o esperado se a demanda real for maior.

Os bancos centrais manterão altas compras de ouro e a tendência de "desdolarização" pode acelerar à medida que os bancos centrais diversificam para outras moedas e ouro, dizem analistas.

A demanda por ouro da Ásia, especialmente da China, continua forte devido a preocupações com a desvalorização da moeda e as políticas tarifárias dos EUA, que são fatores importantes que impulsionam a alta do ouro a partir de 2024. Além disso, as expectativas de um corte na taxa do Fed podem dar suporte aos preços do ouro.

Apesar da divergência nas previsões de curto prazo, a maioria das principais instituições financeiras concorda que os preços do ouro permanecerão bem acima das médias históricas em 2025-2026, com riscos inclinados para cima, com os desenvolvimentos geopolíticos continuando a ser a principal fonte de incerteza, de acordo com observadores.

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452