Atualização de ações: opinião pública internacional otimista sobre fluxo de capital bilionário

Legenda da foto — Clientes realizam transações na sede da Bao Viet Securities Company. Foto ilustrativa: Tran Viet/VNA

Um passo inovador em frente

A maioria das principais agências de notícias afirmou que este é um evento marcante para a economia e os mercados financeiros do Vietnã. O Financial Times afirmou que esta é a primeira vez que o Vietnã foi elevado ao status de mercado emergente secundário por um provedor de índices, uma medida que "poderia trazer bilhões de dólares em investimentos para o mercado de ações do Vietnã". O jornal citou Bill Hayton, membro do Programa para a Ásia da Chatham House, afirmando que a elevação é "muito importante para o Vietnã" e representa mais um passo para ser visto como uma economia que opera de acordo com padrões e práticas internacionais.

Da mesma forma, o Nikkei Asia destacou que essa mudança deve trazer bilhões de dólares para o mercado de ações, à medida que investidores internacionais adicionam o Vietnã aos seus portfólios. O artigo citou Gary Harron, Chefe de Serviços de Valores Mobiliários do HSBC Vietnã, dizendo: "Para o Vietnã, a remoção do rótulo de 'fronteira' poderia remodelar profundamente o comportamento e a confiança dos investidores, alterando a trajetória de desenvolvimento econômico de longo prazo e reduzindo a dependência de qualquer parceiro comercial."

O Vietnã "conquistou uma tão esperada atualização", uma mudança que "poderá liberar bilhões de dólares em novo capital para seus mercados financeiros", segundo a Bloomberg. "A elevação do Vietnã ao status de mercado emergente secundário pelo FTSE Russell marca um momento decisivo para a economia e os mercados de capitais de crescimento mais rápido do Sudeste Asiático", disse Hebe Chen, estrategista da Vantage Markets em Melbourne, à Bloomberg.

Um dos destaques que todas as agências de notícias se concentraram em analisar foi o potencial de atração de capital estrangeiro. As estimativas variaram, mas todas apontaram para uma perspectiva muito positiva.

O Financial Times citou Nguyen Thuy Anh, diretor da Dragon Capital, dizendo que a atualização poderia potencialmente trazer "dezenas de bilhões de dólares em investimentos ativos e cerca de US$ 500 milhões em fluxos de capital passivo". O jornal também citou um relatório do Banco Mundial do ano passado que estimou que uma atualização tanto pelo MSCI quanto pelo FTSE Russell poderia trazer fluxos de capital líquido de US$ 25 bilhões até 2030 se as reformas fortes continuarem e o ambiente de investimento global permanecer saudável.

O Nikkei Asia e a Bloomberg citaram estimativas do HSBC de que a inclusão em índices internacionais poderia gerar US$ 3,4 bilhões em fundos ativos e US$ 10,4 bilhões em fundos passivos. A Reuters afirmou que analistas estimaram entradas entre US$ 3,5 bilhões e US$ 5 bilhões.

Especialistas acreditam que esse fluxo de capital terá um grande impacto positivo. Segundo a Bloomberg, o Sr. Tyler Nguyen Manh Dung, Diretor Sênior de Pesquisa de Estratégia de Mercado da HSC Securities Joint Stock Company, afirmou: "Um montante de capital tão grande será suficiente para reverter a prolongada situação de vendas líquidas de investidores estrangeiros nos últimos anos, reafirmando um ponto de virada para o mercado." Artigos da Bloomberg e da Reuters também observaram que investidores estrangeiros têm se tornado vendedores líquidos recentemente, e a elevação da classificação pode reverter essa tendência. Segundo a Reuters, investidores estrangeiros venderam US$ 2,6 bilhões em ações em agosto e setembro.

Esforços e desafios

A mídia internacional reconheceu unanimemente os esforços contínuos de reforma do governo vietnamita e das agências de gestão, que são pré-requisitos para a atualização.

Em sua decisão de atualização, o FTSE Russell destacou o notável progresso do Vietnã em seu sistema de liquidação de operações. O jornal listou uma série de reformas que o Vietnã implementou desde que foi adicionado à lista de observação do FTSE Russell em 2018, incluindo: uma ampla flexibilização das regulamentações para facilitar a negociação para investidores estrangeiros, a remoção de alguns limites de propriedade estrangeira e a eliminação dos requisitos de margem pré-negociação.

O Nikkei Asia destaca que o Vietnã atendeu aos dois últimos critérios para a reclassificação: permitir que investidores estrangeiros comprem ações sem fazer um depósito prévio e criar um sistema para lidar com transações malsucedidas. A Reuters também destaca que a remoção, pelo Vietnã, da exigência de depósito integral para transações de títulos de investidores estrangeiros é um pré-requisito fundamental para a atualização do FTSE.

Além disso, tanto o Financial Times quanto a Bloomberg mencionaram a adoção pelo Vietnã da infraestrutura de mercado da Bolsa da Coreia (sistema KRX), uma atualização tecnológica que a Bloomberg considerou "importante para aumentar a transparência e a infraestrutura de mercado".

“A reclassificação do Vietnã reflete a implementação de melhorias importantes na infraestrutura de mercado”, disse David Sol, diretor de política global da FTSE Russell.

Além das críticas positivas, a imprensa internacional também apontou desafios e observou alguns pontos sobre os quais o Vietnã precisa ser cauteloso.

Nem todos os fatores por trás da elevação são positivos, observa a Bloomberg. Em setembro, o Vietnã tinha o maior peso (cerca de 32%) no Índice FTSE de Mercados de Fronteira, mas a mudança para o índice secundário de mercados emergentes o colocará em competição com países maiores e mais estabelecidos. Na Bloomberg, Hebe Chen alertou para cautela em meio às altas avaliações no mercado de ações. Dados da Bloomberg mostram que o Índice VN está sendo negociado a 12,2 vezes o P/L futuro, em comparação com uma média de três anos de 10,1 vezes (o P/L futuro é uma medida de quão "cara" ou "barata" uma ação está, calculada com base em lucros futuros estimados e não em lucros passados).

O Financial Times também destacou as dificuldades de longa data para investir no Vietnã a partir do exterior. O jornal citou Owens Huang, gestor de portfólio da Dalton Investments, afirmando que "pode levar meses para que os investidores obtenham o número de identificação necessário para o mercado, e os estrangeiros têm que pagar preços mais altos por ações de algumas empresas devido aos limites de propriedade para investidores não vietnamitas". Em seu anúncio de atualização, o FTSE também observou "acesso limitado para corretoras globais negociarem no Vietnã", um ponto que, segundo a Reuters e a Nikkei Asia, será revisto na revisão de março de 2026.

Olhando para o futuro, o Financial Times e a Bloomberg disseram que o Vietnã está definindo metas maiores: ser promovido ao status de mercado emergente pelo MSCI até 2030 e promovido ao status de "mercado emergente avançado" pelo FTSE ao mesmo tempo.

Pode-se dizer que a valorização do mercado de ações do Vietnã promovida pelo FTSE Russell é considerada pela opinião pública internacional como um reconhecimento digno dos esforços de reforma econômica e financeira do país. Embora ainda existam desafios pela frente, este é um sinal forte, prometendo abrir um novo capítulo para o mercado de capitais do Vietnã, atraindo mais atenção e fluxos de investimento mais fortes da comunidade internacional.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm