A modernização impulsionará as atividades de IPO no mercado de ações.

O Governo aprovou oficialmente o Projeto de modernização do mercado de ações vietnamita, no contexto da entrada do mercado de capitais, do mercado financeiro e da economia na era do desenvolvimento nacional. O Projeto foi compreendido e implementado em consonância com as visões, políticas e diretrizes do Partido, do Estado, da Assembleia Nacional e do Governo sobre integração econômica internacional, reestruturação da economia e do mercado financeiro, e desenvolvimento do mercado de capitais e do mercado de ações.

Com instituições cada vez mais sólidas, forte crescimento do mercado de ações e uma macroeconomia positiva, muitas empresas de grande porte e qualidade anunciaram planos para IPOs (Ofertas Públicas Iniciais) nos próximos anos, contribuindo para a diversificação de produtos e aumentando a sustentabilidade e a qualidade do mercado. Segundo as estimativas mais recentes, o mercado de ações do Vietnã poderá receber uma onda de IPOs com um volume de até 47 bilhões de dólares nos próximos três anos. Obviamente, a perspectiva de aprimoramento tem contribuído e continuará a contribuir significativamente para a promoção das atividades de IPO no futuro. Então, o que o aumento da atividade de IPOs no mercado de ações significa para o mercado, para as empresas, para os investidores em particular e para a economia em geral?

Ao discutir este assunto no programa de entrevistas The Finance Street, da VTV8 , o Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company, avaliou que, se modernizada, a privatização e as atividades de IPO (Oferta Pública Inicial) se tornarão mais dinâmicas, contribuindo para uma maior diversificação e ampliação do número de empresas listadas, além de aproximar a proporção de setores na bolsa de valores à estrutura real da economia.

Editor Khanh Ly: No contexto de uma economia em crescimento, melhores resultados empresariais e a perspectiva de valorização do mercado de ações bastante próxima, como você avalia o mercado de ações no cenário atual?

Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company: É possível observar que, até o momento, o Índice VN alcançou muitos marcos importantes. As condições atuais são muito favoráveis para as perspectivas do mercado de ações até o final de 2025. Os fatores macroeconômicos positivos contribuem para que o Vietnã se destaque na região, com o crescimento do PIB nos primeiros seis meses atingindo 7,52%, o maior nível dos últimos cinco anos, enquanto outros países ainda lutam para se recuperar da crise. O abundante fluxo de capital eleva a liquidez média do mercado por sessão para quase 35 trilhões de VND, o maior valor já registrado. Embora existam pressões para ajustes no curto e médio prazo, isso representa uma oportunidade para reestruturar o fluxo de caixa.

Acredito que o potencial de crescimento do mercado em geral para o final do ano ainda é muito grande, com expectativas de crescimento dos lucros das empresas listadas e aumento dos níveis de avaliação no processo de modernização do mercado.

Editor Khanh Ly: Estamos cada vez mais perto de sermos classificados pelo FTSE, então espera-se que o capital estrangeiro retorne junto com novo capital entrando no mercado de ações vietnamita. Se o capital estrangeiro retornar junto com o novo capital, qual você acha que será a capacidade do mercado de absorver esse capital?

Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company: Como vimos, nos últimos 10 anos, o mercado de ações cresceu muito. O número de empresas listadas dobrou, a capitalização aumentou sete vezes e a liquidez média diária também aumentou dez vezes. A qualidade das empresas listadas também melhorou significativamente. Os novos padrões de divulgação de informações e relatórios financeiros contribuem para aumentar a transparência e facilitam o acesso dos investidores às empresas.

Atualmente, o Vietnã também atende plenamente aos critérios da organização FTSE para a melhoria de classificação. Caso o mercado de ações vietnamita seja reclassificado nos próximos períodos de avaliação, espera-se que os fundos de índice de referência da FTSE aloquem cerca de 3,4 bilhões de dólares no mercado vietnamita. Se subtrairmos a retirada de capital dos fundos de índice marginais, o fluxo de caixa líquido para o mercado vietnamita é estimado em cerca de 1,7 bilhão de dólares. Com o tamanho atual do mercado, ele tem plena capacidade de absorver o novo capital estrangeiro que entra no Vietnã.

Quando grandes fundos de investimento entram no Vietnã, eles priorizam inicialmente a escolha de ações de primeira linha (Blue Chip). No entanto, o mercado de ações do nosso país apresenta uma grande disparidade de capitalização entre os setores. Os setores bancário e imobiliário representam quase 50% da capitalização de mercado, e a maioria das ações de primeira linha está concentrada nesses dois grupos, o que pode dificultar a alocação de capital em carteiras de ações que compõem índices.

A modernização impulsionará as atividades de IPO no mercado de ações - Foto 1.

O Sr. Trinh Thanh Can conversa com o editor Khanh Ly no programa Financial Street Talk.

Editor Khanh Ly: É preciso reconhecer que a atividade de ofertas públicas iniciais (IPOs) tem sido discreta por muitos anos, resultando em pouca diversidade de produtos no mercado. Pode explicar o porquê?

Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company: Nos anos anteriores, houve muitos eventos desfavoráveis que causaram certos obstáculos ao fluxo de caixa no mercado de ações, tipicamente a pandemia de Covid-19, o evento de títulos corporativos ou incidentes relacionados à manipulação de preços de ações. O nível de avaliação no mercado naquela época era relativamente baixo, levando a que empresas que, se abrissem capital, teriam poucas chances de sucesso ou não atingiriam seus planos desejados. A privatização de empresas estatais, após um período de euforia, também se tornou mais tranquila, fazendo com que os investidores não se interessassem muito por notícias sobre IPOs.

Editor Khanh Ly: Atualmente, a economia ainda apresenta uma boa tendência de crescimento, impulsionada por políticas de apoio econômico, e o mercado de ações também está se beneficiando disso. No entanto, após um período de forte crescimento, como o mercado de ações se desenvolverá no futuro, de acordo com sua previsão?

Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company: O mercado de ações tem apresentado uma tendência de alta de longo prazo desde o início de abril. No entanto, a pressão por realização de lucros está aumentando, combinada com um sentimento de cautela antes da divulgação dos dados da revisão do FTSE. Uma correção de curto prazo é saudável e necessária.

A longo prazo, o mercado de ações ainda tem muito espaço para crescer. Há três fatores principais que sustentam o mercado de ações. Primeiro, o contexto macroeconômico atual é muito favorável, o que deve impulsionar os resultados das empresas em todo o mercado, fortalecendo os fundamentos do mercado de ações vietnamita. O Fed acaba de reduzir a taxa básica de juros na reunião de 17 de setembro, além de divulgar sua proposta para o futuro da política monetária. O corte na taxa de juros pelo Fed ajudará a atrair capital estrangeiro de volta para os mercados financeiros em desenvolvimento, bem como a aliviar a pressão sobre as taxas de câmbio, inclusive no Vietnã.

Por fim, é provável que a FTSE eleve o status do mercado de ações do Vietnã para o de mercado emergente em sua revisão de setembro e anuncie a decisão no início de outubro. Caso isso aconteça, o nível de avaliação do mercado de ações vietnamita será equiparado ao de outros mercados emergentes da região, com forte fluxo de capital proveniente de fundos passivos e fundos de índice.

Editor Khanh Ly: Nesse contexto, como você acha que as atividades de IPO (Oferta Pública Inicial) no mercado de ações ocorrerão?

Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company: Prevejo que as atividades de IPO se intensificarão a partir do segundo semestre de 2025. Diversas empresas de renome anunciaram planos de IPO para este ano e para o próximo. Atualmente, o contexto macroeconômico é mais positivo, o fluxo de caixa para o mercado de ações disparou, o que impulsiona a busca por novas oportunidades de investimento. Se no primeiro semestre de 2025 tivermos relativamente poucos negócios de IPO relacionados à abertura de capital, no segundo semestre poderemos presenciar negócios de grande porte com empresas como TCBS, VPBS, VPS, ou, no setor de alimentos e bebidas, Highland Coffee e Masan Consumer. No agronegócio, a Hoa Phat Agriculture submeteu documentos para IPO, no varejo, a Bach Hoa Xanh, na área de tecnologia, a Viettel IDC, e a própria Kafi tem planos específicos para realizar um IPO no quarto ou primeiro trimestre de 2026.

Negócios de alta qualidade prometem trazer muitas oportunidades de investimento para o mercado. Juntamente com o grupo empresarial privado, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários também está promovendo a privatização de empresas estatais. Isso também está em consonância com a orientação do governo desde o início do ano, que é promover a economia privada, criando mais oportunidades para a participação do capital privado nos negócios. As intensas atividades de privatização e de ofertas públicas iniciais (IPOs) ajudarão a diversificar os produtos no mercado, a aumentar o número de empresas e a aproximar a proporção de setores na bolsa de valores da estrutura real da economia.

Editor Khanh Ly: Além disso, como membro do mercado, de que forma sua empresa continuará contribuindo para o mercado?

Sr. Trinh Thanh Can, Diretor Geral da Kafi Securities Joint Stock Company: Como membro do mercado de ações, a Kafi continua a se aprimorar e melhorar para melhor atender investidores e empresas. Estamos sempre atualizando a plataforma de negociação, proporcionando a experiência de negociação mais otimizada, com margem flexível, ajudando os investidores a maximizar os lucros durante o processo de investimento. Além disso, também implementamos ativamente soluções para apoiar os investidores na tomada de decisões, incluindo análises aprofundadas, bem como a organização de reuniões, seminários e transmissões ao vivo para fornecer conhecimento aos investidores e acompanhá-los em sua jornada de negociação.

Nos esforços da agência reguladora para aprimorar o mercado de ações vietnamita, também participamos ativamente. Em relação ao financiamento não prévio (NPF)/DvP, coordenamos com os bancos custodiantes e câmaras de compensação para atender aos padrões internacionais de pagamento. Apoiamos investidores estrangeiros com integração rápida, registros bilíngues, relatórios transparentes, incentivamos as empresas a padronizar a divulgação de informações, cronogramas de RI e a aprimorar a qualidade da governança. Ao mesmo tempo, com novas operações (T+0, venda a descoberto coberta, SBL, produtos estruturados...) regulamentadas pela agência reguladora, as implementaremos de acordo com o roteiro e as regulamentações da agência, garantindo a segurança do sistema e protegendo os investidores. E, em um contexto de mercado de IPOs muito dinâmico, também temos um plano de preparação bastante detalhado para o IPO da empresa no quarto ou primeiro trimestre de 2026.

Editor Khanh Ly: Obrigado pelas informações acima!

Fonte: https://vtv.vn/nang-hang-se-thuc-day-hoat-dong-ipo-tren-thi-truong-chung-khoan-100250923105909876.htm