Em programas anteriores do Financial Street , relatamos os esforços de reforma, bem como as perspectivas de modernização do mercado de ações vietnamita. E no último período de avaliação, a organização de classificação de mercado FTSE Russell elevou oficialmente o mercado de ações vietnamita de mercado de fronteira para mercado emergente secundário. A modernização é um dos marcos importantes na jornada de desenvolvimento do mercado de ações vietnamita nos últimos 25 anos, criando grandes oportunidades para o Vietnã atrair recursos de capital estrangeiro e se integrar cada vez mais profundamente ao sistema financeiro internacional. E isso é considerado apenas um novo começo; a longo prazo, promoverá a construção de um mercado de capitais transparente, moderno e desenvolvido, tornando-se um canal médio e eficaz de mobilização de capital para a economia , ajudando a alcançar a autonomia financeira nacional e a fortalecer sua posição na integração internacional.
Ao discutir esta questão no talk show The Finance Street na VTV8, a Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, vice-diretora geral da VinaCapital Fund Management Company , um dos principais grupos de investimento de prestígio no Vietnã, além de ter feito muitas contribuições ao mercado de capitais e ao mercado de ações do Vietnã nas últimas duas décadas, Avaliar, A valorização do mercado de ações do Vietnã é de grande importância para o desenvolvimento econômico do país. A valorização ajuda a atrair investimentos estrangeiros indiretos de fundos ativos e fundos de índice, fornecendo recursos para que as empresas expandam a produção, melhorem a competitividade e o posicionamento internacional.
Editor Khanh Ly: Como você viu, o mercado de ações vietnamita está passando por um período de crescimento sem precedentes, tanto em pontos quanto em liquidez, no contexto de um forte crescimento econômico. Qual é a sua avaliação disso?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Diretora Geral Adjunta da VinaCapital Fund Management Company: Este é um resultado positivo, refletindo os esforços e ações drásticas do Governo, do Ministério das Finanças , da Comissão Estatal de Valores Mobiliários e das agências relevantes no desenvolvimento do mercado de capitais vietnamita para que seja cada vez mais sustentável e transparente. A atualização da infraestrutura tecnológica para KRX, a emissão do Decreto 245/2025/ND-CP (que altera e complementa o Decreto 115 que orienta a Lei de Valores Mobiliários) e a Decisão 2014/QD-TTg que aprova o Projeto de Atualização do Mercado de Ações Vietnamita são evidências de que o Vietnã tem se concentrado na implementação sincronizada de muitas soluções para desenvolver o mercado de ações, criando condições mais favoráveis para investidores nacionais e estrangeiros participarem do mercado.
De fato, o mercado de ações vietnamita tem crescido de forma constante nos últimos 25 anos. O desempenho do Vietnã também tem sido superior ao de muitos outros mercados de ações asiáticos nas últimas décadas. Além disso, a liquidez do mercado de ações vietnamita está atualmente à frente da ASEAN, com um valor médio diário de negociação de mais de US$ 1 bilhão, e a elevação do Vietnã à categoria de mercado emergente secundário pela FTSE é um marco histórico importante nesse processo de desenvolvimento.
Editor Khanh Ly: Após muitos esforços, o mercado de ações vietnamita foi promovido a um mercado emergente secundário pela FTSE. Como especialista de longa data no setor, que também acompanhou muitos eventos de valorização em outros países, qual a importância que você atribui a esse evento para o mercado?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Diretora Geral Adjunta da VinaCapital Fund Management Company: A valorização do mercado de ações vietnamita é de grande importância para o desenvolvimento econômico do país. A valorização ajuda a atrair investimentos estrangeiros indiretos de fundos ativos e fundos de índice, fornecendo recursos para que as empresas expandam a produção, melhorem a competitividade e o posicionamento internacional. Os investidores institucionais não apenas fornecem capital, mas também atuam como parceiros estratégicos, promovem uma governança transparente, melhoram a eficiência operacional e mantêm a confiança dos acionistas.
Além disso, a atualização contribui para o aumento da profundidade do mercado de ações, superando a situação atual em que investidores individuais representam 90% das transações. A participação de investidores institucionais, com fluxos de capital estáveis, contribuirá para reduzir as flutuações do mercado, melhorando a sustentabilidade e a qualidade das transações. Sua abordagem metódica de investimento e análise de longo prazo disseminam o pensamento fundamentalista de investimento, essencial para o atual mercado vietnamita. Isso contribui para o desenvolvimento estável do mercado de ações, apoia as empresas na concretização de seus objetivos de longo prazo e, ao mesmo tempo, fortalece a reputação financeira internacional do Vietnã.
Sra. Nguyen Hoai Thu conversa com o editor Khanh Ly na Financial Street.
Editor Khanh Ly: Então, para que o mercado de capitais se desenvolva de forma sustentável e atraia mais investidores nacionais e estrangeiros, o que o Vietnã precisa fazer para continuar melhorando o mercado no futuro, após ser atualizado?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Diretora Geral Adjunta da VinaCapital Fund Management Company: Na minha opinião, para que o mercado de ações vietnamita se desenvolva de forma forte e sustentável, quatro questões principais precisam ser resolvidas.
Primeiro, melhorar a qualidade dos "produtos" no mercado. Atualmente, a estrutura de capitalização está desequilibrada, com 60% concentrados em bancos e imóveis. A taxa de ações em livre circulação em muitas grandes empresas, especialmente estatais, ainda é baixa. É necessário promover a equitização das empresas estatais e incentivar IPOs de empresas privadas nos setores de tecnologia, consumo, saúde e indústria para diversificar as oportunidades de investimento. As empresas listadas devem aplicar padrões internacionais de governança, transparência de informações e migrar para relatórios financeiros de acordo com as IFRS para se aproximarem dos padrões globais.
Segundo, fortalecer a supervisão do cumprimento da lei e lidar rigorosamente com atos de manipulação de preços de ações para fortalecer a confiança dos investidores nacionais e estrangeiros.
Terceiro, após a elevação do FTSE Russell, o mercado de ações do Vietnã precisa buscar uma elevação do MSCI. Isso requer o afrouxamento dos limites de propriedade estrangeira em setores que não exigem restrições e a implementação de um mecanismo de contraparte central (CCP), em substituição à solução temporária de margem de 100%, para atrair fluxos de capital institucional de longo prazo.
Em quarto lugar, manter a estabilidade macroeconômica – um fator que o Vietnã tem feito bem e é altamente valorizado pelos investidores internacionais. Manter essa base é necessário para garantir o desenvolvimento sustentável do mercado de ações, apoiar as empresas na concretização de objetivos de longo prazo e melhorar a posição financeira internacional.
Editor Khanh Ly: Como você acabou de compartilhar, o mercado de capitais não é apenas uma ferramenta para apoiar o crescimento, mas também um pilar na concretização de objetivos sustentáveis e de longo prazo, exigindo capital e o apoio de fundos de investimento. Então, como você avalia o atual estágio de desenvolvimento dos investidores no Vietnã?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Diretora Geral Adjunta da VinaCapital Fund Management Company: O mercado de capitais do Vietnã desempenha um papel importante no apoio ao crescimento econômico e na concretização do objetivo de desenvolvimento sustentável de longo prazo para as empresas. No entanto, a escala de investidores no Vietnã está atualmente em estágios iniciais de desenvolvimento, especialmente considerando a participação de investidores institucionais e o profissionalismo.
Atualmente, os investidores individuais representam até 90% do valor diário negociado, com uma conta média de apenas algumas centenas de milhões de VND, e a falta de recursos para alocar capital de forma eficaz (conhecimento, experiência, tempo, etc.). Comparado a mercados de ações como o da Tailândia (investidores individuais representam cerca de 40%), o Vietnã ainda depende fortemente de investidores pequenos e não profissionais. Isso mostra que o mercado ainda não atingiu o estágio maduro, no qual os investidores institucionais desempenham um papel de liderança.
A indústria de fundos de investimento, um pilar importante, tem ativos totais sob gestão de apenas cerca de 6% do PIB, muito abaixo do registrado em outros países da região. O número de pessoas que investem em certificados de fundos é inferior a 0,5% da população, em comparação com 20% a 50% em outros mercados asiáticos. Embora alguns fundos abertos (como os fundos de ações administrados pela VinaCapital) tenham alcançado um crescimento impressionante (20% a 22% ao ano), a escala da indústria de fundos ainda é muito pequena, apresentando grande potencial de crescimento, mas também refletindo o difícil estágio inicial de desenvolvimento.
Para atingir a maturidade, o Vietnã precisa aumentar a escala e a proporção de investidores institucionais, melhorar o profissionalismo e incentivar a participação de fundos de investimento para alocar capital de forma mais eficaz, em linha com as metas de capital de longo prazo das empresas, reduzindo assim a dependência do sistema bancário e ajudando a economia a se desenvolver de forma sustentável.
Editor Khanh Ly: Com o contexto dos desenvolvimentos econômicos mundiais e o forte crescimento econômico do Vietnã, juntamente com políticas inovadoras na atual era de desenvolvimento, como o mercado de capitais do Vietnã se desenvolverá no futuro, na sua opinião?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Diretora Geral Adjunta da VinaCapital Fund Management Company: Acreditamos que, com a gestão econômica ativa do Governo, podemos atingir um crescimento do PIB de 7% a 8% no longo prazo, o que também é uma base sólida para o mercado de ações se desenvolver fortemente no futuro.
Além do crescimento em escala, devemos ter como objetivo construir uma base para a autonomia financeira nacional, incluindo o desenvolvimento da força interna das empresas vietnamitas para que se tornem fortes, transparentes na gestão e alcancem padrões internacionais.
Acreditamos que, no futuro próximo, o mercado de capitais se desenvolverá positivamente em diversas direções, primeiramente, por meio de avanços na estrutura legal e no desenvolvimento de novos produtos, ajudando o mercado a acompanhar as tendências globais e contribuindo para diversificar as oportunidades de investimento para os investidores.
Em segundo lugar, o setor de fundos se fortalecerá com o apoio de diversas soluções síncronas, incluindo educação financeira em massa para aprimorar o conhecimento e as habilidades dos investidores, incentivar a formação de hábitos de investimento de longo prazo e acumular ativos por meio de fundos abertos em vez de especulação de curto prazo. O desenvolvimento de fundos abertos, ETFs e fundos de pensão voluntários também ajudará a criar capital institucional de longo prazo no país, reduzindo assim a dependência de fluxos de capital de curto prazo do exterior.
Além disso, cada vez mais instituições financeiras internacionais, como fundos de índice, fundos de pensão e fundos soberanos estrangeiros, estão interessadas no Vietnã, graças às fortes perspectivas de crescimento da economia.
Editor Khanh Ly: Obrigado pelas informações acima!
Fonte: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
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