Com a recente iniciativa do FED, o mercado de ações e os títulos do Tesouro são considerados dois fatores beneficiados.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos caíram drasticamente após comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, após a reunião de política monetária, aliviando a pressão sobre os títulos do Tesouro dos EUA que está se espalhando pela economia global, afetando os preços dos ativos, prejudicando os compradores de imóveis e aumentando o custo de fazer negócios para as empresas dos EUA.
Embora o Fed ainda deixe em aberto a perspectiva de implementar políticas adicionais para promover um forte crescimento econômico, de acordo com o Sr. Powell, os altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar o banco central a manter condições monetárias restritivas para eliminar a atual superinflação.
A questão agora é se o Fed poderá ficar em desvantagem se o ambiente financeiro de aperto sair do controle. Isso é, sem dúvida, algo que o próprio Sr. Powell iniciou, visto que o Federal Reserve concluiu sua agressiva campanha de aperto monetário. Se o ambiente se apertar demais, o risco de uma recessão para a economia americana será maior.
“Acho que o problema que o presidente tem neste momento é falar com o mercado de forma favorável, com as ações subindo, os rendimentos dos títulos caindo, ou seja, condições financeiras frouxas, para não apertar ainda mais a política monetária”, disse Bill Dudley, ex-presidente do Fed de Nova York.
Os rendimentos dos títulos dos EUA caíram depois que o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou planos de vender uma quantidade menor do que o esperado de títulos na próxima semana, enquanto um indicador da atividade industrial dos EUA também ficou mais fraco do que o esperado.
De forma mais ampla, o Índice Bloomberg de Condições Financeiras dos EUA — que mede a rigidez nos mercados monetário, de títulos e de ações — caiu por três meses consecutivos, já que as taxas de juros mais altas fizeram o índice de ações S&P 500 despencar.
Embora Powell tenha deixado a porta aberta para outro aumento de juros em dezembro na quarta-feira, os mercados ainda estavam avaliando a visão do Comitê Federal de Mercado Aberto: "Condições financeiras e de crédito mais restritivas para famílias e empresas podem pesar sobre a atividade econômica, o emprego e a inflação".
"No entanto, de acordo com o ex-vice-presidente do Fed, Richard Clarida, as condições financeiras voláteis são um desafio significativo. Ele acrescentou que os formuladores de políticas "podem se arrepender" de focar em dados voláteis do mercado", comentou Jim Reid, especialista em crédito para Europa e Estados Unidos do Deutsche Bank AG.
Alguns dizem que Wall Street está elevando os custos de financiamento para consumidores e empresas, prejudicando a demanda. Por sua vez, o Standard Chartered estima que um ambiente financeiro mais restritivo pode reduzir em mais de 1 ponto percentual o crescimento econômico subjacente dos EUA no próximo ano.
“O aumento dos rendimentos de hipotecas, títulos corporativos e títulos do Tesouro, combinado com um dólar forte e ações mais fracas, aumentou o impacto esperado sobre a economia dos EUA. Os riscos potenciais para o crescimento podem estar subestimados, especialmente se não forem mantidos sob controle”, afirma o relatório.
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