O mercado mundial de petróleo está se contraindo aos níveis de 2016

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Mercado de petróleo caminha para a 7ª perda semanal devido ao excesso de oferta O mercado global de petróleo muda para o fornecimento doméstico devido à ameaça do Mar Vermelho

A Agência Internacional de Energia (AIE) acaba de relatar que o crescimento da demanda global por petróleo está perdendo força, com o crescimento da demanda atingindo 1,4 milhão de barris por dia (bpd) em janeiro, abaixo dos 2,8 milhões de bpd no terceiro trimestre de 2023 para 1,8 milhão de bpd no quarto trimestre de 2023.

A expansão do crescimento da demanda pós-pandemia está, em grande parte, no caminho certo, afirmou a AIE. A queda na oferta deve compensar a desaceleração do crescimento da demanda, com a oferta fora da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP), composta por Estados Unidos, Brasil, Guiana e Canadá, prevista para atingir 1,6 milhão de barris por dia (bpd) este ano, em comparação com 2,4 milhões de bpd em 2023.

Thị trường dầu mỏ thế giới đang thắt chặt ở mức của năm 2016

Foto ilustrativa, fonte Bloomberg

O melhor para os otimistas em relação ao petróleo, no entanto, é que o mercado está se contraindo, o que pode ajudar a sustentar a alta contínua dos preços do petróleo. A AIE revelou que os estoques globais de petróleo observados caíram acentuadamente 60 milhões de barris em janeiro, com os estoques onshore caindo para o nível mais baixo desde 2016.

Em contraste, os estoques globais aumentaram 21,6 milhões de barris em dezembro do ano passado, graças à alta dos preços do petróleo de superfície (+60,7 milhões de barris), que mais do que compensou o aumento dos estoques onshore (-39 milhões de barris). O petróleo Brent subiu 7,9% em fevereiro, para US$ 83,42/bbl, enquanto o petróleo WTI subiu 9,9%, para US$ 79,43/bbl.

A continuidade do aperto do mercado dependerá, em grande parte, da capacidade da OPEP+ de manter a disciplina e suspender gradualmente os cortes de produção. As estimativas de diversas agências de energia sobre as mudanças na recomendação da OPEP são mistas; ou seja, os níveis de produção de petróleo bruto da OPEP manterão os estoques inalterados, considerando que as variações na oferta de petróleo não pertencente à OPEP, na demanda por petróleo e na oferta de líquidos não-brutos da OPEP são bastante diversas neste momento.

Com exceção da AIE, as estimativas de demanda da OPEP têm apresentado tendência de alta, refletindo a melhora dos fundamentos gerais do mercado. Esses números indicam o quanto a OPEP pode aumentar a produção a partir do segundo trimestre sem aumentar os estoques globais. As estimativas mais baixas são da Administração de Informação de Energia (EIA), de 0,6 milhão de barris por dia (mb/d), e da AIE, de 0,7 mb/d, enquanto as estimativas mais altas são do Standard Chartered, de 1,8 mb/d, e do Secretariado da OPEP, de 2,7 mb/d.

Analistas de commodities do Standard Chartered já haviam argumentado que os fundamentos do petróleo estão em melhor forma do que os preços sugerem, acrescentando que o mercado está descontando riscos geopolíticos . O StanChart observou uma forte melhora no balanço do petróleo no ano atual em comparação com 2022.

O pequeno superávit global observado atualmente se deve à fraqueza sazonal em janeiro, de acordo com o StanChart, que observa que o superávit é muito menor do que a média de 20 anos. O StanChart revelou que os estoques de janeiro caíram pela primeira vez em apenas três anos desde 2004, com o primeiro mês do ano apresentando um aumento médio de 1,2 milhão de barris por dia (mb/d).

No ano passado, janeiro registrou um enorme superávit de 3,4 milhões de barris por dia, o terceiro maior superávit mensal nas últimas duas décadas. O StanChart estima o superávit de janeiro deste ano em apenas 0,3 milhão de barris por dia.

O StanChart afirmou esperar que os preços do petróleo bruto Brent atingissem pelo menos US$ 90 o barril para refletir verdadeiramente os fundamentos do mercado. O StanChart havia previsto que o Brent atingiria uma média de US$ 92 o barril no primeiro trimestre, uma alta de 19% em relação a 31 de dezembro do ano passado.

Analistas preveem que o Brent atingirá US$ 98 o barril no terceiro trimestre; US$ 109 em 2025 e US$ 128 em 2026 antes de retornar a US$ 115 em 2027. Os futuros do Brent na ICE subiram US$ 5 o barril em janeiro, marcando o primeiro ganho mensal desde setembro do ano passado.

O JP Morgan também é otimista em relação ao petróleo e afirma que sua perspectiva para o petróleo continua prevendo um mercado mais apertado a partir de agora, com os preços subindo mais US$ 10 até maio. A previsão do JPM pressupõe que os líderes da OPEP+ reverterão os cortes de 400.000 bpd de abril, mas ainda não considerou o prêmio de risco da turbulência no Oriente Médio.

O JPM informou que as exportações de petróleo bruto, considerando a média móvel de 30 dias, caíram 1,3 milhão de barris por dia em relação ao pico de outubro. A Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA), menos otimista, prevê que os preços do petróleo Brent atingirão a média de US$ 82,42 em 2024 e US$ 79,48 em 2025, enquanto o WTI atingirá a média de US$ 77,68 o barril em 2024 e US$ 74,98 em 2025.

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