Sinais positivos do mercado de títulos

SGGP 07/04/2023 08:47

No contexto em que o mercado de títulos corporativos enfrenta muitos desafios, as empresas têm dificuldade em mobilizar novo capital, enquanto o fardo do vencimento de títulos é grande, espera-se que o próximo lançamento do "mercado" de negociação de títulos corporativos seja um impulso para esse mercado em um futuro próximo.

Transação em um banco na Cidade de Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

Mais de 130.000 bilhões de VND devidos até o final do ano

Após um período de "congelamento", em 2023, o mercado registrou emissões bem-sucedidas de títulos corporativos. Estatísticas da Associação do Mercado de Títulos do Vietnã (VBMA) no início de junho de 2023 indicavam que o valor total das emissões de títulos corporativos era de cerca de VND 35,513 bilhões, com 7 emissões públicas e 19 emissões privadas no valor de VND 29,992 bilhões.

Em geral, o mercado de títulos corporativos tem apresentado sinais positivos graças às políticas continuamente emitidas nos últimos tempos. Em particular, o Decreto 08 do Governo , emitido em março de 2023, altera e complementa diversas disposições de decretos sobre títulos corporativos individuais, com o objetivo de solucionar dificuldades temporárias e, espera-se, restaurar a confiança no mercado de títulos corporativos. Dessa forma, as empresas não apenas emitiram com sucesso novos lotes de títulos corporativos, como também têm base legal para reestruturar, estender títulos corporativos ou pagar títulos corporativos com outros ativos em até 2 anos.

Estatísticas da Bolsa de Valores do Vietnã (VNX) mostram que muitas empresas negociaram com sucesso com investidores para estender e converter em ativos, incluindo alguns grandes emissores, como: Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Mais recentemente, em junho de 2023, o Novaland Real Estate Investment Group também negociou com detentores de títulos e estendeu com sucesso 2 lotes de títulos com um valor total de emissão de VND 2.300 bilhões, com um período de reembolso até 2025. Junto com isso, as empresas também continuaram a recomprar títulos corporativos antes do vencimento, com um total acumulado desde o início do ano até o momento atingindo VND 99.041 bilhões, um aumento de quase 51% em relação ao mesmo período em 2022.

No entanto, de acordo com cálculos de empresas de valores mobiliários, nos 6 meses restantes, o valor total de títulos corporativos com vencimento é superior a VND 130 trilhões, principalmente no setor imobiliário, com VND 87,846 bilhões (representando 52%), seguido pelo setor bancário, com VND 30,261 bilhões (representando 17,8%). Estatísticas do Finn Group mostram que, até o momento, o mercado registrou mais de 100 emissores que estão lentos no cumprimento de suas obrigações de dívida em títulos corporativos, com um valor total de centenas de milhares de bilhões de VND. De acordo com cálculos da HSC Securities Company, no cenário base, o volume de títulos corporativos com pagamentos atrasados ​​pode chegar a VND 77,4 trilhões até o final deste ano.

Colocação privada de títulos

Além da conveniência da prorrogação de títulos no passado, espera-se um novo impulso: o surgimento de um pregão de negociação de títulos. De acordo com o Ministério das Finanças , a previsão é de que o pregão de negociação de títulos corporativos entre em operação em julho deste ano. A entrada em negociação oficial do mercado de títulos corporativos, com uma escala de mais de 1,1 milhão de bilhões de VND (representando 11,6% do PIB em 2022), deverá aumentar a liquidez do mercado secundário de títulos individuais, tornando as transações mais convenientes, ao mesmo tempo em que aumenta a transparência e a padronização desse mercado, recuperando assim a confiança dos investidores no mercado de títulos corporativos.

O Vietnam Securities Depository (VSD) está atualmente em coordenação com a Bolsa de Valores de Hanói (HNX) para construir o sistema de negociação de títulos individuais do HNX e o sistema de registro, depósito e pagamento de títulos individuais do VSD, com um mecanismo para conectar e sincronizar informações e contas de investidores registradas para negociação, a fim de aprimorar a gestão, garantindo que os investidores em negociações de títulos individuais sejam os sujeitos certos, de acordo com as disposições da lei. Os títulos individuais são negociados por negociação com uma escala de transação que geralmente é bastante grande, portanto, o pagamento da transação será realizado pelo VSD de acordo com o mecanismo de pagamento instantâneo para cada transação, com um ciclo de pagamento T+0. O projeto de regulamento sobre registro, depósito e pagamento de transações de títulos individuais será publicado em breve. Além disso, os preparativos do VSD estão basicamente concluídos, garantindo que o sistema de registro, depósito e pagamento para transações de títulos individuais esteja pronto para entrar em operação.

Segundo especialistas financeiros, a abertura de um pregão separado para negociação de títulos ajudará os detentores de títulos a terem mais oportunidades de vender títulos corporativos, caso encontrem compradores, e, assim, ajudará as empresas a reduzir parte da pressão de cobrança de dívidas por parte dos detentores de títulos. "Muitos investidores que detêm títulos corporativos esperam a supervisão e a capacidade de sanção da Comissão Estatal de Valores Mobiliários. Uma vez formada uma transação secundária, ambas as partes envolvidas devem cumprir os acordos firmados entre si, e haverá uma autoridade competente para monitorar esse cumprimento. Se uma das partes violar o compromisso, haverá sanções para evitar riscos generalizados e a perda de confiança dos investidores, como está acontecendo agora", afirmou o líder da Bao Viet Securities Company.

Sr. NGUYEN QUANG THUAN, Diretor Geral do FinnGroup: "Os investidores precisam saber que, de fato, por meio de bancos e corretoras de valores mobiliários... o comprador e o vendedor concordaram entre si que a listagem visa legalizar a transação entre ambas as partes. Títulos corporativos não são tão líquidos quanto ações, mas a listagem de títulos corporativos visa proporcionar transparência nas informações, contribuir para a verificação do status de detentores de títulos transparentes e limitar disputas."

Fonte: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html