Segundo o Sr. Do Bao Ngoc, Vice-Diretor Geral da Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), a forte queda no final da semana foi causada principalmente por ações de grande capitalização, especialmente aquelas do ecossistema Vingroup . A pressão vendedora desse grupo se espalhou rapidamente para outros setores, como o imobiliário, o de valores mobiliários e o bancário, fazendo com que muitas ações líderes caíssem acentuadamente, criando um efeito psicológico negativo e arrastando o mercado para baixo.
A sessão de negociação do último fim de semana foi típica de vendas emocionais, visto que o mercado havia experimentado um período prolongado de movimento lateral com baixa liquidez e fluxo de caixa enfraquecido. Embora muitas ações tenham caído para níveis de preços baixos, a pressão vendedora continuou, refletindo um sentimento de cautela e uma postura defensiva entre os investidores, observou o Sr. Ngoc.
Em termos de informações macroeconômicas, o especialista acredita que praticamente não há novos fatores negativos surgindo. O Federal Reserve (FED) dos EUA acaba de reduzir as taxas de juros – um fator considerado positivo para o mercado financeiro global. No âmbito doméstico, os dados econômicos não apresentaram sinais adversos significativos.
No entanto, o maior gargalo atualmente reside na liquidez do mercado. A liquidez interbancária está comprometida, as taxas de juros interbancárias permanecem elevadas e a demanda institucional por liquidez está aumentando no final do ano. Esses fatores não são novos, mas, no contexto de enfraquecimento da liquidez, o mercado torna-se mais sensível e propenso a amplificar as reações a desenvolvimentos negativos em ações de grande capitalização.
Tecnicamente, o mercado tem oscilado lateralmente por cerca de duas semanas, mas não houve notícias positivas suficientes, e os investidores cautelosos estão se mantendo à margem. O dinheiro inteligente também não retornou, o que não é suficiente para sustentar uma tendência de alta.
Após um período de movimento lateral, o mercado frequentemente experimenta uma mudança clara – subindo se houver notícias favoráveis, ou caindo se as notícias não forem suficientemente fortes. A sessão de negociação do fim de semana mostrou o segundo cenário, com a pressão vendedora aumentando no final da sessão, levando a vendas generalizadas.
Notavelmente, o grupo de ações Vingroup rompeu oficialmente sua tendência de alta. Nos últimos dois meses, enquanto o VN-Index oscilava entre 1.600 e 1.800 pontos, esse grupo de ações desempenhou um papel significativo no suporte do índice. Se o Vingroup fosse excluído, o nível real do VN-Index estaria em torno de 1.500 pontos. Com o enfraquecimento dessas ações líderes, aliado a um movimento lateral prolongado e à falta de informações que corroborassem a tendência, o aumento da ansiedade desencadeou uma forte pressão vendedora.
Além disso, os investidores estrangeiros continuaram a vender em grande escala, concentrando-se em ações de grande capitalização, o que exacerbou ainda mais o já frágil sentimento dos investidores domésticos.
Além disso, o mercado testemunhou uma pressão vendedora significativa, evidenciada por fortes ordens de venda concentradas no final da sessão, alto volume de negociação e muitas ações atingindo seu limite mínimo. Acredita-se que essa ação não tenha sido realizada por investidores individuais, mas sim por instituições ou grandes investidores.
Segundo dados da Construction Securities (CSI), o VN-Index iniciou meados de dezembro com sentimento positivo, aproximando-se de seu pico anterior em torno de 1.760 pontos, graças à demanda concentrada em ações ligadas ao Vingroup. No entanto, a primeira sessão com queda acentuada logo se fez presente, seguida por candles de baixa.
Nos últimos 30 minutos do pregão de fim de semana, uma onda de vendas fez com que o índice VN-Index despencasse 56 pontos em relação à sua máxima intradia. Diversas ações atingiram seu limite inferior, principalmente em setores altamente especulativos, como o imobiliário.
Ao final da semana de negociações de 8 a 12 de dezembro de 2025, o VN-Index fechou em 1.646,89 pontos, uma queda de 94,43 pontos. O volume de negociações na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) atingiu 778 milhões de ações, equivalente a um valor de VND 22,448 bilhões, 37,8% inferior à média das últimas 20 semanas.
Nesta semana, 20 dos 21 setores fecharam em queda. As ações do setor de plásticos foram o único grupo a registrar ganhos, com alta de 2,78%, enquanto os setores de varejo, imobiliário e portuário sofreram a maior pressão de baixa, com quedas de 7,74%, 6,28% e 5,74%, respectivamente.
Investidores estrangeiros retomaram as vendas líquidas, totalizando VND 5,791 bilhões. Do lado das compras líquidas, HPG,FPT e MBB foram as três ações mais negociadas; por outro lado, VPL, VIC e STB sofreram a maior pressão de venda líquida.
Analistas acreditam que o mercado pode continuar a enfrentar pressão de baixa nas próximas sessões devido a chamadas de margem (corretoras exigindo que os investidores depositem mais dinheiro ou vendam ações quando a margem cai abaixo de um limite seguro) após quedas acentuadas no final das sessões de negociação. Alguns investidores são forçados a liquidar suas posições por falta de fundos para fazer depósitos adicionais, criando ainda mais pressão técnica de baixa.
Contudo, essa correção não decorre de riscos macroeconômicos, nem reflete problemas internos das empresas ou da economia, mas principalmente de fatores técnicos e psicológicos. À medida que a pressão vendedora decorrente das liquidações forçadas diminui gradualmente, espera-se que a tendência de queda se enfraqueça.
Para investidores com ações de empresas com fundamentos sólidos, especialistas recomendam não vender a qualquer custo neste momento. Nas últimas 2 a 3 semanas, a maioria das ações caiu entre 5% e 30%, resultando em perdas para a maioria dos investidores.
Por outro lado, investidores com dinheiro em caixa podem aproveitar a oportunidade para selecionar boas ações que foram significativamente descontadas – atingindo níveis de preço antes inacessíveis. Reestruturar a carteira, eliminando ações com baixo desempenho e migrando para ações com fundamentos sólidos, altas margens de lucro ou histórias de sucesso únicas é considerada uma estratégia adequada.
Segundo a Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC), o VN-Index está formando um padrão de candlestick de Engolfo de Baixa (um padrão de reversão de baixa onde o candle de baixa engolfa completamente o candle de alta anterior, indicando que a pressão vendedora prevalece) no gráfico semanal, refletindo um sentimento de cautela em torno do pico histórico. O mercado provavelmente entrará em um estado de equilíbrio após a absorção da pressão vendedora, com suporte próximo a 1.600 pontos e resistência próximo a 1.660-1.670 pontos.
No contexto atual, a principal estratégia continua sendo a cautela, mantendo uma proporção razoável de ações, evitando alavancagem e priorizando uma perspectiva de médio a longo prazo em ações líderes com perspectivas de crescimento no período de 2025-2026, recomenda a VDSC.
Ainda pode haver pressão corretiva técnica, mas, a médio e longo prazo, espera-se que uma base macroeconômica estável e as perspectivas de crescimento das empresas ajudem o mercado a se reequilibrar gradualmente, à medida que o fluxo de caixa se torna mais estável.
Fonte: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
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