Monedele asiatice beneficiază de reducerea ratelor dobânzilor de către Fed

Yuanul, yenul și wonul sunt supuse unei presiuni mai mici, iar o rupie indiană mai puternică este perspectiva pentru principalele monede asiatice dacă Fed reduce ratele dobânzilor.

Reducerea preconizată a ratei dobânzii de către Rezerva Federală a SUA în acest an ar putea să nu fie o veste bună pentru dolarul american, dar unele monede asiatice vor beneficia.

Deoarece creșterea ratelor dobânzilor consolidează moneda unei țări, în acest caz atrăgând investiții străine și crescând cererea de dolari. Dar atunci când dolarul american slăbește, acest lucru este pozitiv pentru alte piețe, ceea ce se întâmplă adesea atunci când Fed reduce ratele dobânzilor în perioade altele decât crizele economice .

Fed a adoptat o poziție mai moderată în decembrie 2023, dar a menținut rata dobânzii de referință neschimbată la 5,25% - 5,5% în cadrul ședinței de luna trecută. Piețele se așteaptă acum ca ratele să înceapă să scadă în timpul verii, instrumentul CME FedWatch anticipând prima reducere a ratei cu 25 de puncte de bază încă din iunie. Iată câteva predicții pentru monedele asiatice dacă Fed va acționa.

USD la un birou de tranzacții bancare din orașul Ho Chi Minh pe 14 noiembrie 2022. Fotografie: Thanh Tung — USD la un birou de tranzacții bancare din orașul Ho Chi Minh pe 14 noiembrie 2022. Fotografie: *Thanh Tung*

Yuanul încetează să se mai deprecieze.

Dacă Fed începe să reducă ratele dobânzilor în vară, va reduce diferențialul de dobânzi dintre cele mai mari două economii ale lumii și va reduce o parte din presiunea asupra yuanului. Diferențialele de randament sunt o modalitate de a compara obligațiunile în funcție de diferența dintre randamentele pe care le oferă.

Spre deosebire de alte valute importante, cum ar fi yenul japonez sau dolarul american, care au cursuri de schimb libere, China menține un control strict asupra yuanului, prin intermediul Băncii Populare Chineze (PBOC) care stabilește cursul central zilnic.

China a încercat să stabilizeze yuanul față de dolar și se așteaptă să continue să facă acest lucru, potrivit lui Arun Bharath, director de investiții la Bel Air Investment Advisors. Yuanul a scăzut la șapte per dolar, reflectând o economie chineză mai slabă. „Este puțin probabil ca moneda să slăbească în continuare, pe măsură ce autoritățile intensifică stimulentele fiscale, creșterea creditelor și prețurile proprietăților”, a declarat Bharath.

Rupia indiană se consolidează

Rupia indiană ar putea beneficia de pe urma tranzacțiilor de tip carry trade în acest an, o strategie prin care traderii împrumută valute cu randament scăzut pentru a cumpăra active cu randament ridicat, cum ar fi obligațiunile.

„Există o mulțime de tranzacții de tip carry trade în valute precum yenul sau euro”, a declarat Anindya Banerjee, vicepreședinte al departamentului de cercetare valutară și a instrumentelor derivate la Kotak Securities. Iar atunci când ratele dobânzilor scad în SUA, vor exista tranzacții cu dolari. „Acest lucru este pozitiv pentru moneda indiană”, a spus Anindya Banerjee, vicepreședinte al departamentului de cercetare valutară și a instrumentelor derivate la Kotak Securities.

Rupia s-ar putea aprecia, de asemenea, deoarece Banca Rezervei Indiei (RBI) ar putea relaxa politica monetară mai lent decât alte bănci centrale. RBI va reduce ratele dobânzilor „mult mai lent” decât Fed, deoarece India nu are o problemă cu inflația, precum Europa sau SUA. „Politica fiscală funcționează, economia merge foarte bine”, a spus Banerjee.

Rupia s-a apreciat la 82,82 per dolar în ultimele trei luni. Anul trecut, moneda indiană a scăzut cu 0,6% față de dolar, mult mai puțin decât scăderea de 11% din 2022.

Wonul sud-coreean reduce presiunea

Wonul sud-coreean a fost sub presiune în ultimii trei ani. Însă perspectivele economice îmbunătățite și politica de relaxare a Fed ar trebui să contribuie la atenuarea acestei presiuni în acest an.

„Fiind o monedă cu randament scăzut și extrem de ciclică, credem că wonul va fi unul dintre principalii beneficiari ai relaxării monetare de către Fed în a doua jumătate a anului, deoarece ratele dobânzilor mai mici nu numai că reduc presiunea asupra wonului prin mecanismul cursului de schimb, dar stimulează și perspectivele de creștere globală”, a declarat Simon Harvey, șeful analizei valutare la Monex.

Creșterea wonului depinde de cât de mult reduce ratele dobânzilor Fed. Harvey a declarat că moneda s-ar putea aprecia cu 5% până la 10% dacă Fed este agresivă și doar cu 3% dacă este blândă. Perspectivele economice ale Coreei de Sud sunt, de asemenea, așteptate să se îmbunătățească în acest an. Fondul Monetar Internațional previzionează că PIB-ul țării va crește cu 2,3% în 2024 și 2025, față de 1,4% anul trecut.

Yenul japonez se depreciază mai puțin

Dolarul a scăzut cu 0,19% față de yen pe 19 februarie, aducând cursul de schimb la 149,94 yeni per dolar. Însă dolarul american este încă în creștere cu aproximativ 6% față de yen până în prezent în acest an, deoarece Japonia menține o politică monetară extrem de relaxată. Acest lucru creează un decalaj mare între randamentele obligațiunilor celor două țări, sporind atractivitatea dolarului.

Speculanții și-au majorat vânzările nete de yeni la 9,2 miliarde de dolari, cel mai ridicat nivel din ultimele peste două luni, conform ultimelor date săptămânale ale autorității de reglementare a pieței din SUA, ceea ce a stârnit speculații în rândul investitorilor că guvernul japonez ar putea interveni pentru a stimula moneda locală.

Takeshi Minami, economist-șef la Institutul de Cercetare Norinchukin, se așteaptă ca tendința valutară să se schimbe cândva la sfârșitul acestui an, pe măsură ce Fed ia măsuri pentru a reduce ratele dobânzilor, iar Banca Japoniei (BOJ) le majorează. „Nu mă aștept ca yenul să scadă prea mult de acum înainte”, a declarat Minami pentru Bloomberg .

BOJ și-a relaxat controlul asupra randamentelor obligațiunilor prin trei ajustări ale programului său de control al curbei randamentelor începând cu decembrie 2022, măsuri considerate de observatori ca având ca scop reducerea presiunii asupra yenului. Japonia a intervenit, de asemenea, direct pe piața valutară de trei ori în 2022, când yenul a atins minime de mai multe decenii, apropiindu-se la un moment dat de 152 de yeni pentru un dolar.

Dolarul s-a menținut stabil pe 19 februarie, după ce a crescut pentru a cincea săptămână consecutiv pe fondul datelor puternice privind inflația. Indicele dolarului, care urmărește comparația cu alte șase monede, a rămas puțin modificat, la 104,18, după ce a crescut cu 0,18% săptămâna trecută.

Procesele-verbale de la ultima ședință a Fed, programată pentru miercuri (21 februarie), vor fi probabil principalele informații publicate pentru investitori în această săptămână. Piața se așteaptă ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu aproximativ 90 de puncte de bază în acest an.

Phien An ( conform CNBC, Reuters, Bloomberg )

Legătură sursă