Acțiunile au scăzut brusc fără niciun motiv aparent.

Evoluțiile neașteptate din această sesiune de tranzacționare au devenit rapid un subiect fierbinte de discuție pe forumurile de investiții.

Piața bursieră vietnameză a fost martora unei sesiuni de tranzacționare asemănătoare cu „Vinerea Neagră” pe 12 decembrie, un val de vânzări masive s-a răspândit în aproape toate grupele de acțiuni. Tabloul electronic de tranzacționare a fost acoperit de roșu, numeroase acțiuni atingând limita inferioară până la sfârșitul sesiunii, creând un sentiment pesimist pe piață.

Nu există elemente speciale.

Statisticile arată că întreaga piață a înregistrat scăderi de preț de peste 600 de acțiuni, în timp ce mai puțin de 200 de acțiuni au crescut. Corecțiile de 3%-4% au fost răspândite, multe acțiuni cu capitalizare mare atingând chiar limita inferioară, ceea ce indică o presiune de vânzare intensă și răspândită.

La închiderea tranzacțiilor din 12 decembrie, indicele VN a pierdut 52 de puncte, echivalentul unei scăderi de 3,06%, ajungând la 1.646 de puncte și pierzând oficial nivelul de suport de 1.650 de puncte. Scăderea indicelui a fost puternic afectată de acțiunile de top.

În mod special, aceasta a fost a patra zi consecutivă de scădere pentru indicele VN, după ce indicele a încercat în repetate rânduri să depășească vârful său, dar nu a reușit. Presiunea din partea investitorilor străini a continuat, aceștia vânzând nete aproape 600 de miliarde VND pe HoSE. Cu toate acestea, comparativ cu sesiunile anterioare, ritmul vânzărilor nete a dat semne de încetinire. Sesiunea din 12 decembrie a marcat, de asemenea, o serie de șase sesiuni consecutive de vânzări nete din partea investitorilor străini, punând și mai mult presiune asupra sentimentului pieței.

Prețurile acțiunilor au scăzut vertiginos pe 12 decembrie, provocând îngrijorare în rândul multor investitori.

Turnura neașteptată a evenimentelor din această sesiune de tranzacționare a devenit rapid un subiect fierbinte de discuție pe forumurile de investiții. Mulți investitori au căutat motivele pentru cel mai accentuat declin al pieței de la mijlocul lunii octombrie, mai ales având în vedere absența oricăror știri macroeconomice negative bruște.

Liderii companiilor de valori mobiliare au afirmat cu toții că „nu există factori anumiți care să explice scăderea bruscă a prețurilor din 12 decembrie”. Domnul Truong Hien Phuong, director senior al KIS Vietnam Securities Company, a analizat faptul că, dacă fiecare factor specific este luat în considerare separat, este foarte dificil de identificat o cauză directă a scăderii abrupte.

De fapt, piața se tranzacționase lateral cu aproximativ două săptămâni înainte, dar nu existau știri suficient de puternice pentru a crea un nou impuls. Fluxurile de capital au rămas prudente, observând în mare parte din lateral, în timp ce intrările mari de capital nu reveniseră încă, lăsând piața lipsită de impulsul necesar pentru a-și continua trendul ascendent.

Dintr-o perspectivă tehnică, dl. Phuong consideră că, după o perioadă prelungită de mișcare laterală, piața înregistrează de obicei o schimbare clară. Aceasta ar putea fi o creștere dacă există știri pozitive sau o scădere dacă informațiile justificative sunt slabe, iar sentimentul investitorilor slăbește. În cazul sesiunii din 12 decembrie, scenariul descendent s-a produs pe măsură ce presiunea de vânzare a crescut spre sfârșitul sesiunii, răspândindu-se rapid și ducând la vânzări masive.

Potrivit domnului Phuong, cel mai notabil factor al acestei sesiuni a fost slăbirea grupului de acțiuni Vingroup . În ultimele două luni, în timp ce indicele VN s-a menținut la un nivel ridicat, în jurul a 1.600-1.800 de puncte, suportul indicelui a venit în mare parte din partea acestui grup de acțiuni. Dacă excludem Vingroup, indicele VN se situează de fapt la doar aproximativ 1.500 de puncte.

„Atunci când piața nu dispune de informații justificative, coroborate cu o mișcare laterală prelungită, sentimentul investitorilor devine mai sensibil. Teama că indicele ar putea scădea în continuare a declanșat o presiune puternică asupra vânzărilor. Ca să nu mai vorbim de faptul că investitorii străini au continuat să vândă pe acțiuni, concentrându-se pe acțiunile cu capitalizare mare, ceea ce i-a făcut și mai precauți pe investitorii interni – care sunt deja fragili”, a analizat acest expert.

Potrivit domnului Phuong, observațiile din ultimele zile arată semne ale unor ieșiri mari de capital de pe piață. O presiune puternică de vânzare apare adesea la sfârșitul sesiunii de tranzacționare, cu volume mari și împingând multe acțiuni la limita lor inferioară. Această evoluție nu vine din partea micilor investitori individuali, ci în principal din partea instituțiilor sau a investitorilor la scară largă, ceea ce face ca impactul să se răspândească mai rapid și mai puternic.

Riscurile pe termen scurt rămân.

Dintr-o altă perspectivă, dl. Nguyen Thanh Lam, directorul departamentului de cercetare și analiză de la Maybank Securities Company, consideră că scăderea accentuată a fost rezultatul unei confluențe de factori. În primul rând, este vorba de presiunea netă de vânzare din partea investitorilor străini, care a existat pe parcursul săptămânii precedente. Aceasta a creat o presiune psihologică semnificativă, în special în contextul unei lichidități slabe a pieței.

Potrivit domnului Lam, sfârșitul anului este de obicei o perioadă în care fluxul de numerar este mai puțin activ. Prin urmare, chiar și o presiune de vânzare mai mare decât în ​​mod normal poate crea o scădere semnificativă a prețurilor. În plus, săptămâna următoare este ultima săptămână de expirare a instrumentelor derivate din 2025.

„Evoluțiile din timpul săptămânii de expirare a instrumentelor derivate creează adesea un anumit nivel de îngrijorare, așa că unii investitori tind să își reducă deținerile de acțiuni înainte de această perioadă”, a comentat dl. Lam.

În plus, dl. Lam a menționat și îngrijorări legate de creșterea recentă a ratelor dobânzilor. Cu toate acestea, el consideră că acest factor ar putea fi sezonier și temporar și nu este suficient pentru a crea o tendință negativă prelungită pe piață.

Având în vedere evoluțiile actuale ale pieței, potrivit liderilor mai multor companii de valori mobiliare, există riscul unei scăderi suplimentare a pieței pe termen scurt, în special având în vedere posibilitatea ca unele conturi ale investitorilor să fie supuse apelurilor la marjă (care necesită depozite suplimentare). De fapt, în ultima sesiune de tranzacționare a săptămânii, conturile unui număr considerabil de investitori au fost supuse apelurilor la marjă.

Dl. Truong Hien Phuong a analizat posibilitatea ca în următoarele 1-2 sesiuni să apară în continuare apeluri la marjă, iar unii investitori vor fi nevoiți să vândă din cauza lipsei de fonduri pentru a efectua plăți suplimentare, creând un impuls tehnic descendent suplimentar.

Totuși, această scădere nu provine din riscuri macroeconomice, nici din probleme cu care se confruntă întreprinderile sau economia , ci în principal din factori tehnici și psihologici. „Dacă piața continuă să scadă, impulsul descendent se va diminua pe măsură ce vânzările forțate se diminuează. Aceasta este cel mai probabil o corecție pe termen scurt, mai degrabă decât un risc major.”

„Pentru investitorii care dețin acțiuni bune, în opinia mea, nu ar trebui să vândă la niciun preț în acest moment. De fapt, în ultimele 2-3 săptămâni, majoritatea acțiunilor au scăzut cu 5%-30%. Creșterile au durat doar 1-2 sesiuni înainte de a scădea și mai brusc, așa că majoritatea investitorilor pierd bani în prezent. Chiar și așa, nu există niciun motiv de panică la vânzare, mai ales că corecția este pur tehnică”, a adăugat dl. Phuong.

Perspectivele pentru 2026 sunt foarte bune.

Dna Hoang Thi Hoa, director senior al operațiunilor cu valori mobiliare la Dragon Capital Investment Fund, consideră că, dacă grupul de acțiuni al Vingroup este exclus, evaluarea actuală P/E a indicelui VN rămâne destul de atractivă.

Rezultatele comerciale ale multor companii din primele trei trimestre ale anului 2025 arată că eficiența operațională se îmbunătățește cu adevărat, nu doar ca urmare a fluctuațiilor fluxului de numerar. Această bază a profitabilității va determina capacitatea lor de a atrage investiții în viitor.

Potrivit experților de la Dragon Capital, piața vietnameză este atractivă și are potențialul de a atinge o creștere de două cifre. Comparativ cu multe piețe care înregistrează o creștere de doar o singură cifră, creșterea consumului vietnamez demonstrează imensa sa atractivitate.

Dl. Vu Huu Dien, director general al companiei VPBank Securities, consideră că perspectivele pentru 2026 vor fi deosebit de favorabile datorită condițiilor macroeconomice stabile și ciclului de reducere a ratelor dobânzii al Rezervei Federale a SUA (FED).

Profiturile după impozitare ale companiilor listate au crescut cu aproximativ 20%, iar această tendință este probabil să continue, consolidând evaluările companiilor. În ciuda creșterii indicelui VN, piața are încă multe acțiuni la niveluri de preț atractive.

„Îmbunătățirea pieței bursiere din Vietnam și revenirea capitalului străin (prevăzută să ajungă la până la 5 miliarde de dolari) vor fi factori importanți, atrăgând fonduri mari de investiții în valoare de sute de miliarde de dolari în Vietnam”, se așteaptă dl Dien.

Sursă: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm