Frenezia investițiilor de trilioane de dolari în inteligența artificială și temerile legate de „bula” dot-com

(Dan Tri) - Investitorii au cheltuit sume fără precedent pentru a ajuta inteligența artificială (IA) să atingă obiective ambițioase, dar nimeni nu știe cu adevărat cum vor rodi totul.

De-a lungul boom-ului inteligenței artificiale, au existat avertismente privind o bulă speculativă comparabilă cu boom-ul dot-com de la sfârșitul anilor 1990, o perioadă care s-a încheiat cu o prăbușire catastrofală și un val de falimente.

„Bula dot-com” (cunoscută și sub numele de „bula tehnologică”) este un termen folosit pentru a se referi la perioada de boom și prăbușire intensă a pieței bursiere, care a avut loc în principal la sfârșitul anilor 1990 (aproximativ 1995-2000).

În prezent, companiile tehnologice din lume cheltuiesc sute de miliarde de dolari pe cipuri și centre de date avansate.

Această mișcare nu este doar menită să țină pasul cu creșterea utilizării chatbot-urilor precum ChatGPT, Gemini și Claude, ci și să se asigure că aceștia sunt pregătiți pentru o schimbare economică mai disruptivă: de la oameni la mașini.

Costul final s-ar putea ridica la trilioane de dolari, finanțat din capital de risc, datorii și, mai recent, din unele tranzacții neconvenționale care au atras atenția Wall Street-ului.

Chiar și unii dintre cei mai înfocați susținători ai inteligenței artificiale recunosc că piața este la început, dar își exprimă în continuare încrederea în potențialul pe termen lung al tehnologiei, afirmând că aceasta va remodela multe industrii, va vindeca boli și va accelera progresul uman.

Totuși, niciodată până acum nu s-au cheltuit atât de repede atât de mulți bani pe o tehnologie care, oricât de promițătoare ar fi, încă nu s-a dovedit a fi un model de afaceri profitabil.

Directorii care sunt discret sceptici față de cele mai extravagante evaluări ale inteligenței artificiale – sau cel puțin se luptă să găsească modalități de a o monetiza – ar putea simți că nu au de ales decât să țină pasul cu investițiile rivalilor lor sau riscă să fie marginalizați.

Frenezia cheltuielilor de trilioane de dolari

Cifrele sunt departe de a fi fără precedent. Când CEO-ul OpenAI, Sam Altman, și-a anunțat planul de infrastructură Stargate AI de 500 de miliarde de dolari în ianuarie, prețul a stârnit scepticism.

De atunci, rivalii și-au mărit cheltuielile, inclusiv Mark Zuckerberg de la Meta, care a promis investiții de sute de miliarde de dolari în centre de date.

Nevrând să fie mai prejos, Altman a declarat ulterior că se așteaptă ca OpenAI să cheltuiască „trilioane de dolari” pe infrastructură.

Marea întrebare este: De unde vin banii?

Pentru a finanța aceste proiecte, companiile intră într-un domeniu nou. În septembrie, producătorul de cipuri Nvidia a anunțat un acord de investiții de până la 100 de miliarde de dolari în construirea de centre de date OpenAI.

Acordul îi face pe unii analiști să se întrebe dacă Nvidia încearcă să-și susțină financiar cel mai mare client, astfel încât să poată continua să cumpere propriile produse scumpe ale Nvidia.

Centrul de date Open AI este în construcție (Foto: Wiried).

Aceste îngrijorări au urmărit Nvidia pe tot parcursul boom-ului. Gigantul cipurilor de inteligență artificială a susținut zeci de companii, inclusiv producători de modele de inteligență artificială și furnizori de servicii cloud.

Unii dintre ei au folosit apoi acel capital pentru a cumpăra semiconductori Nvidia. Acordul OpenAI este pur și simplu mult mai mare.

OpenAI însăși, care nu are operațiunile stabilite și profitabile ale omologilor săi Microsoft sau Oracle, a declarat, de asemenea, că ar putea apela la finanțare prin datorii. Potrivit The Information, OpenAI se așteaptă să cheltuiască 115 miliarde de dolari în numerar până în 2029.

Alte mari companii de tehnologie se bazează, de asemenea, din ce în ce mai mult pe datorii. Meta a apelat la creditori pentru a obține o finanțare de 26 de miliarde de dolari pentru un complex de centre de date din Louisiana.

În mod similar, JPMorgan Chase și Mitsubishi UFJ conduc un împrumut de peste 22 de miliarde de dolari pentru a sprijini planurile Vantage Data Centers de a construi un campus masiv de centre de date.

Merită câștigul? Problema principală este dacă toți acești bani generează profit.

Până în 2030, companiile de inteligență artificială vor avea nevoie de venituri anuale combinate de 2 trilioane de dolari doar pentru a plăti puterea de calcul, potrivit unui raport Bain&Co. Cu toate acestea, Bain preconizează că veniturile lor vor fi probabil cu 800 de miliarde de dolari mai mici decât această valoare.

„Cifrele care se vorbesc sunt atât de extreme încât este foarte greu de înțeles. Sunt sigur că nu este zero, dar există o șansă rezonabilă ca o cantitate imensă de capital să fie distrusă în acest ciclu”, a declarat David Einhorn, un important manager de fonduri speculative la Greenlight Capital.

Nebunia nu se limitează la giganți. Un număr tot mai mare de companii mai puțin cunoscute încearcă să profite de boom-ul centrelor de date.

Nebius, un furnizor de servicii cloud derivat din Yandex din Rusia, a semnat recent un acord de infrastructură cu Microsoft în valoare de până la 19,4 miliarde de dolari. Iar Nscale, o companie britanică de centre de date puțin cunoscută, a încheiat parteneriate cu Nvidia, OpenAI și Microsoft.

În special, Nscale s-a concentrat anterior pe un alt sector în vogă: mineritul de criptomonede.

Când tehnologia nu reușește să se ridice la înălțimea așteptărilor

Frenezia investițională este umbrită de scepticismul persistent cu privire la adevăratele beneficii ale tehnologiei. Investitorii au rămas îngrijorați în august, după ce cercetătorii de la Institutul de Tehnologie din Massachusetts (MIT) au descoperit că 95% dintre organizații nu au reușit să obțină un randament al investițiilor lor în inițiative de inteligență artificială.

Mai recent, cercetătorii de la Universitatea Harvard și Stanford au oferit o posibilă explicație. Aceștia au descoperit că angajații folosesc inteligența artificială pentru a crea „worklops” - un termen nou pentru „conținut de lucru generat de inteligența artificială, deghizat în muncă bună, dar care nu are conținutul necesar pentru a avansa în mod semnificativ o sarcină”.

Promisiunea inteligenței artificiale este de a crește productivitatea. Cu toate acestea, cercetătorii au descoperit că prevalența „worklop”-ului ar putea costa organizațiile mari milioane de dolari în fiecare an în pierderi de productivitate.

Tot mai mulți chatboți cu inteligență artificială sunt lansați pe piață (Foto: n8n Blog).

Dezvoltatorii de inteligență artificială se confruntă cu provocarea randamentelor descrescătoare. Ani de zile, au pariat pe „legea scalării” - ideea că o putere de calcul, date și modele mai mari vor duce inevitabil la progrese mai mari.

Însă, în ultimul an, aceste eforturi costisitoare par să fi stagnat. După luni de promovare a GPT-5 ca o inovație, lansarea celui mai recent model de către OpenAI în august a fost întâmpinată cu recenzii mixte.

În discursul său, Sam Altman a recunoscut că „încă ne lipsește ceva destul de important” pentru a realiza inteligența artificială generală (AGI).

Aceste preocupări sunt exacerbate de concurența din partea Chinei, unde companiile inundă piața cu modele de inteligență artificială low-cost. Deși companiile americane sunt încă considerate lideri, aceste alternative riscă să le submineze prețul, îngreunând recuperarea investițiilor în infrastructură.

La aceasta se adaugă riscul foarte real ca construirea de centre de date masive să fie împiedicată de o rețea energetică națională deja supraîncărcată.

Răspuns din Silicon Valley

În fața acestor critici, industria inteligenței artificiale a rămas fermă. „Ne aflăm într-o perioadă în care investitorii, în general, sunt prea entuziasmați de inteligența artificială? Cred că da”, a declarat CEO-ul Open AI la un eveniment din august. „Este inteligența artificială cel mai important lucru care se va întâmpla într-o perioadă foarte lungă de timp? Cred că da.”

Între timp, Mark Zuckerberg a împărtășit și el această opinie, subliniind că preocuparea mai mare este lipsa cheltuielilor suficiente.

Pentru a contracara rapoartele academice negative, OpenAI și Anthropic au publicat propriile studii care arată că sistemele lor au un impact semnificativ.

Un raport Anthropic a constatat că trei sferturi dintre companii folosesc Claude pentru a automatiza munca. OpenAI a lansat sistemul său de evaluare GDPval, susținând că „cele mai avansate modele de astăzi se apropie de calitatea muncii produse de experții din industrie”.

Silicon Valley - găzduiește multe dintre companiile de tehnologie de top din lume - este martorul a numeroase colaborări legate de inteligența artificială și centrele de date (Foto: SF).

Dezvoltatorii speră că, pe măsură ce modelele de inteligență artificială se îmbunătățesc, vor putea convinge companiile și persoanele fizice să cheltuiască mai mult pentru a accesa tehnologia.

Se repetă oare anul 1999?

Așadar, se repetă istoria? Bula dot-com a fost alimentată de speculații în companiile de internet, multe dintre ele neavând venituri sau un model de afaceri clar.

O bulă este un ciclu economic caracterizat prin creșteri rapide ale valorilor de piață care nu sunt susținute de factorii fundamentali, terminând de obicei cu un prăbușire.

La fel ca în cazul boom-ului actual al inteligenței artificiale, companiile dot-com au atras sume uriașe de capital de investiții, adesea bazate pe indicatori dubioși precum „traficul site-ului web”, mai degrabă decât pe profituri. Când piața s-a prăbușit în 2001, multe companii au fost lichidate.

Semnele distinctive ale erei dot-com pot fi găsite în dezvoltarea masivă a infrastructurii și în evaluările exorbitante ale inteligenței artificiale.

Capitaliștii de risc atrag startup-urile din domeniul inteligenței artificiale cu avioane private și bonusuri substanțiale, iar unele companii de inteligență artificială încheie multiple mega-strângeri de fonduri într-un singur an.

„Cred că există multe paralele cu bula internetului”, a spus Bret Taylor, președintele OpenAI și CEO al Sierra, un startup de inteligență artificială de 10 miliarde de dolari. El a recunoscut că unele companii erau aproape sigure să dea faliment.

Însă, spune Taylor, vor exista și mari afaceri care vor apărea și vor prospera, așa cum s-a întâmplat cu Amazon și Google.

„Este adevărat că inteligența artificială va transforma economia și cred că, la fel ca internetul, va crea o valoare economică uriașă în viitor. Cred că și noi ne aflăm într-o bulă și mulți oameni vor pierde mulți bani”, a spus el.

Cu toate acestea, observatorii pieței subliniază și diferențe importante.

Un centru de date Google (Foto: ST).

În primul rând, este vorba despre sănătatea companiilor care deschid calea. Majoritatea giganților tehnologici „cei șapte mari” (Mag-7) din America sunt giganți consacrați și profitabili, care contribuie la cea mai mare parte a creșterii indicelui S&P 500 și au rezerve uriașe de numerar.

În al doilea rând, adoptarea inteligenței artificiale se întâmplă într-un ritm amețitor. ChatGPT de la OpenAI are aproximativ 700 de milioane de utilizatori săptămânali, ceea ce îl face unul dintre produsele de consum cu cea mai rapidă creștere din istorie.

În cele din urmă, spre deosebire de multe companii dot-com, companiile de inteligență artificială de top generează venituri reale, chiar dacă nu sunt încă profitabile. OpenAI estimează că veniturile se vor tripla până în 2025, ajungând la 12,7 miliarde de dolari.

Deși compania nu se așteaptă să fie profitabilă până la sfârșitul deceniului, o tranzacție recentă pentru a ajuta angajații să vândă acțiuni i-a conferit o evaluare implicită de 500 de miliarde de dolari, ceea ce o face cea mai valoroasă companie din lume care nu a înregistrat niciodată profit.

Sursă: https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm