Proiect economic de stat și „decizie de modernizare”: Pârghie dublă pentru atragerea capitalului străin

VTV.vn - Determinarea de a reforma întreprinderile de stat și foaia de parcurs pentru modernizarea pieței bursiere creează un dublu impuls puternic, deschizând oportunități de aur pentru atragerea fluxurilor de capital de investiții internaționale de înaltă calitate.

Reforma întreprinderilor de stat: Deschiderea „terenului de joacă” pentru capitalul străin de calitate

Sectorul economic de stat (ÎS) a jucat mult timp un rol principal, fiind coloana vertebrală a multor sectoare economice strategice din Vietnam. Cu toate acestea, pe lângă rolul său principal, acesta este și un sector identificat ca necesitând o restructurare puternică pentru a optimiza resursele, a îmbunătăți eficiența operațională și a crea noi factori de creștere. Rezoluția 21-NQ/ĐUBTC, emisă în noiembrie 2025, s-a concentrat pe construirea de corporații și întreprinderi de stat competitive la nivel internațional, în paralel cu eficientizarea aparatului, aplicarea standardelor moderne de guvernanță și cesionarea de capital în domenii în care statul nu este nevoit să dețină.

Obiectivul principal al reformei întreprinderilor de stat nu este doar îmbunătățirea eficienței interne, ci și transparența întregului mediu de afaceri. Acest proces creează condiții favorabile și o încredere puternică pentru capitalul privat, în special capitalul străin, pentru a participa mai profund la investiții, cooperare și guvernanță. Dr. Nguyen Tri Hieu, expert economic, a comentat că restructurarea întreprinderilor de stat este un semnal clar al determinării politice în reformarea modelului de creștere. Atunci când corporațiile de stat sunt reorganizate strategic, operează mai transparent și se reinvestesc eficient, se vor elibera surse mari de capital, creând oportunități de investiții atractive și sănătoase pentru investitorii străini. Aceasta este o „curățare a terenului” instituțională necesară, o etapă pregătitoare indispensabilă înainte de „invitarea” investitorilor mari, în special a fondurilor de investiții profesionale, în Vietnam.

Promovarea dezinvestițiilor și listării la bursă a întreprinderilor de stat cu capitalizare mare care operează eficient și transparent va crește semnificativ oferta de acțiuni „de înaltă calitate”.

Doi factori majori – reforma întreprinderilor de stat și modernizarea pieței bursiere – rezonează puternic, creând așteptări de creștere nu doar în ceea ce privește amploarea, ci și calitatea economiei vietnameze. Această strategie este cheia extinderii pieței de capital și consolidării poziției Vietnamului în lanțul valoric și în integrarea financiară globală.

Schimbarea puternică în reforma întreprinderilor de stat creează două efecte majore de susținere strategică, consolidând direct fundația pentru atragerea fluxurilor de capital străin pe piața de capital vietnameză. Primul efect este creșterea ofertei de acțiuni de calitate. Mai exact, promovarea dezinvestițiilor și listarea întreprinderilor de stat cu capitalizare mare, care operează eficient și transparent, va crește semnificativ oferta de acțiuni „de înaltă calitate” la bursa de valori. Acest lucru nu numai că ajută la diversificarea portofoliului de investiții pentru investitorii interni și internaționali, dar și crește direct amploarea și profunzimea pieței, creând condiții favorabile pentru atragerea fondurilor mari de investiții care necesită un volum abundent de tranzacționare, îndeplinind astfel criteriile de lichiditate. Al doilea efect este îmbunătățirea guvernanței corporative și a dezvoltării durabile pentru a îndeplini cerințele stricte ale investitorilor instituționali internaționali. Această transparență financiară maximă, divulgarea informațiilor și angajamentul față de responsabilitatea socială reprezintă factorul decisiv în atragerea fluxurilor de capital străin, care necesită standarde înalte și vizează o valoare durabilă pe termen lung.

„Această schimbare are și efectul de «transformare» a psihologiei investitorilor străini. Atunci când aceștia vor vedea un sector de întreprinderi de stat transparent, bine guvernat și mai profitabil, aceasta va fi o condiție prealabilă pentru ca fluxurile mari de capital pe termen lung să intre efectiv pe piața vietnameză”, a declarat Dr. To Hoai Nam, vicepreședinte permanent și secretar general al Asociației Întreprinderilor Mici și Mijlocii din Vietnam.

Împărtășind aceeași opinie, dl. Nguyen The Minh, Director de Analiză a Clienților Individuali la Yuanta Securities Vietnam Company, a afirmat că reforma sectorului întreprinderilor de stat susține în mod eficient criteriile pentru îmbunătățirea transparenței și, în special, a aprovizionării cu bunuri pe piață. Acestea sunt două forțe motrice paralele, care creează o încredere cuprinzătoare atât din perspectiva instituțională, cât și din perspectiva calității bunurilor listate.

Decizie de modernizare: Deschiderea ușii către sute de milioane de dolari

În paralel cu reforma fundamentală a sectorului economic de stat, Ministerul Finanțelor implementează cu vigoare Proiectul de modernizare a pieței bursiere, vizând grupul Piețelor Emergente Secundare conform standardelor unor organizații de rating prestigioase precum FTSE Russell. Acesta este considerat un factor cheie și inovator pentru atragerea investițiilor străine indirecte (FII) și pentru creșterea poziției Vietnamului pe harta investițiilor globale.

Conform estimărilor unor companii de valori mobiliare de top, precum ACBS, la finalizarea procesului de modernizare, Vietnamul ar putea primi încă 435,4 milioane USD din fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) care imită indicele FTSE. Mai important, această cifră nu ia în considerare fluxurile uriașe de capital din fondurile active și fondurile mari de pensii. Aceștia sunt investitori cărora li se permite sau prioritizează investițiile doar în piețe care au atins nivelul „emergent”, unde cred în stabilitatea și transparența sistemului.

Se poate observa că, prin combinarea hotărârii de a reforma instituțiile (ÎNS) și a deschiderii pieței (modernizării), se creează o „pârghie dublă” pentru a atrage fluxuri internaționale de capital pe termen lung și profesionale, asigurând dezvoltarea durabilă a economiei în următorul deceniu. Aceasta este o oportunitate pentru Vietnam de a se transforma dintr-o piață în curs de dezvoltare într-un centru financiar transparent, dinamic și atractiv pentru investitorii globali.

Vorbind despre acest proces, ministrul Finanțelor, Nguyen Van Thang, a afirmat că, sub atenția și conducerea puternică a Guvernului și a Primului Ministru, alături de îndrumarea atentă a Ministerului Finanțelor, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a implementat un program cuprinzător de reformă pentru a aduce piața bursieră vietnameză mai aproape de cele mai înalte standarde și practici internaționale. Modernizarea nu este o destinație, ci o călătorie de dezvoltare, deschizând oportunități excelente pentru atragerea capitalului de investiții străine și, în același timp, demonstrând calea corectă de dezvoltare și capacitatea de integrare din ce în ce mai profundă a Vietnamului în sistemul financiar internațional.

Companiile trebuie să își consolideze capacitățile de gestionare a riscurilor și de prognoză.

Sub impactul actualizării, structura investitorilor din Vietnam se va schimba semnificativ. Piața nu numai că va atrage ETF-uri internaționale, dar se așteaptă să primească și mai multe fonduri active și fonduri de pensii mari. Acești investitori sunt cunoscuți ca investitori pe termen lung, profesioniști, cu o disciplină ridicată a plăților, creând o stabilitate durabilă pentru lichiditate și evaluarea acțiunilor, minimizând fluctuațiile datorate psihologiei pe termen scurt.

Pentru a profita pe deplin de oportunitățile oferite de modernizarea pieței și de afluxul de capital străin, întreprinderile listate la bursă din Vietnam sunt obligate să se adapteze rapid și cuprinzător, ceea ce reprezintă atât o mare provocare, cât și o motivație puternică pentru a se perfecționa.

Conform opiniilor principalelor companii listate la bursă, cerințele actuale nu se limitează doar la eficiența afacerii, ci și la îndeplinirea strictă a criteriilor internaționale privind guvernanța și transparența. Pentru a realiza acest lucru, companiile trebuie să își consolideze capacitatea de gestionare a riscurilor și de prognoză, să se adapteze proactiv la fluctuațiile complexe de pe piața globală. În același timp, acestea trebuie să asigure transparența în raportarea financiară și divulgarea informațiilor, în special publicând periodic informații de înaltă calitate în limba engleză și respectând standardele internaționale de contabilitate. În plus, îmbunătățirea calității consiliului de administrație prin sporirea independenței și profesionalismului acestuia este, de asemenea, un factor cheie pentru îndeplinirea standardelor de guvernanță corporativă cerute de investitorii instituționali globali. Numai prin adaptarea la aceste standarde cuprinzătoare, companiile vietnameze pot deveni „mărfuri” atractive pentru fluxurile de capital profesionale și pe termen lung.

Odată cu adaptarea afacerilor, experții spun că Vietnamul se concentrează pe abordarea barierelor tehnice și instituționale. Aceasta include creșterea capacității de a implementa și aplica standarde internaționale precum ISO 20022 în sistemul de plăți interbancare, pentru a asigura tranzacții line și sigure. Mai important, agenția de management depune eforturi pentru a rezolva complet problema portabilității capitalului, care este cea mai mare barieră tehnică pentru investitorii străini. Aceste măsuri sincrone nu numai că asigură fluxul sigur și eficient de capital străin în Vietnam, dar contribuie și la creșterea standardelor de transparență și guvernanță ale întregii piețe, consolidând încrederea investitorilor internaționali în mediul investițional din Vietnam.

Sursă: https://vtv.vn/de-an-kinh-te-nha-nuoc-va-quyet-dinh-nang-hang-don-bay-kep-thu-hut-dong-von-ngoai-100251119210454752.htm