În trimestrul al treilea al anului 2023, multe companii mici de valori mobiliare și-au majorat în mod neașteptat soldul împrumuturilor pe marjă, în timp ce companiile mari de valori mobiliare au înregistrat o creștere modestă.
O mică companie de valori mobiliare injectează brusc bani în creditare
Al treilea trimestru al anului 2024 continuă să înregistreze o creștere a amplorii împrumuturilor pe marjă acordate de societățile de valori mobiliare. TCBS se află în continuare în frunte, cu o valoare a împrumuturilor pe marjă de 24.988 miliarde VND la sfârșitul lunii septembrie 2024, în creștere cu 53,7% față de începutul anului și cu 3,3% față de sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului 2024. Grupul de creditare lider pe piață continuă să numească nume mari cu un potențial financiar puternic, precum HSC, SSI, Mirae Asset, VPS.
Cu toate acestea, numai în al treilea trimestru, multe companii de valori mobiliare au înregistrat o accelerare puternică a creditării pe marjă, printre companiile mari, cea mai notabilă fiind Vietcap Securities (VCI).
Vietcap și-a adus acum soldul creditelor pe marjă la peste 10.000 de miliarde VND la sfârșitul celui de-al treilea trimestru, în creștere cu 28,6% față de sfârșitul celui de-al doilea trimestru și cu 32,8% față de începutul anului. Creditele VCI reprezintă acum aproape 50% din activele totale ale companiei.
Conform rezultatelor comerciale raportate pentru trimestrul al treilea, dobânzile VCI din împrumuturi și creanțe au ajuns la 206,3 miliarde VND, în creștere cu 17% față de aceeași perioadă a anului trecut. Dobânzile din împrumuturi în primele 9 luni ale acestui an au ajuns la 621 miliarde VND, în creștere cu 23%. Tot în acest trimestru, VCI a accelerat clasarea, intrând în top 5 companii de valori mobiliare cu cea mai mare cotă de piață de brokeraj pe HoSE, pe locul 4. Anterior, VCI se clasase pe locul 6 în top 10.
Însă cea mai puternică performanță este probabil cea a unei serii de companii de valori mobiliare la scară mică. Multe companii au înregistrat o creștere bruscă a datoriei pe marjă față de începutul anului, precum și față de sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului 2024.
Raportul financiar al companiei Kafi Securities pentru trimestrul al treilea din 2024 arată că dobânzile din împrumuturi și creanțe au crescut brusc în acest trimestru, cu 85,6 miliarde VND, de 4 ori mai mult decât în aceeași perioadă a anului trecut. Această companie de valori mobiliare a injectat continuu bani în activități de creditare în ultima vreme.
Dacă la începutul anului, soldul creditelor pe marjă ale Kafi se afla la pragul de 1.000 de miliarde, această cifră a crescut vertiginos la 4.663 miliarde VND la sfârșitul celui de-al treilea trimestru, echivalentul unei creșteri de 328% față de începutul anului și a unei creșteri de 18,9% față de sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului 2024.
Kafi și-a majorat cu succes capitalul de la 1.500 miliarde VND la 2.500 miliarde VND la începutul anului. Pe lângă creșterea creditării pe marjă, compania a sporit și investițiile în active FVTPL, ajungând la 7.547 miliarde VND la sfârșitul celui de-al treilea trimestru, reprezentând o creștere de 65%.
Un factor neașteptat este reprezentat de LPBank Securities (LPBS), când împrumuturile au crescut brusc și anormal. Dacă în ultimii ani, LPBS nu avea împrumuturi restante, în primele 9 luni ale anului, compania a majorat brusc această poziție la 3.004 miliarde VND, în special în trimestrul al treilea, această cifră a crescut cu 2.500 miliarde VND. Raportul privind rezultatele economice din trimestrul al treilea din acest an a înregistrat o creștere a LPBS de 47,9 miliarde VND din dobânzile la împrumuturi și creanțe, devenind segmentul care a generat cele mai mari venituri pentru companie, reprezentând 70% din veniturile operaționale totale.
În plus, o altă companie mică de valori mobiliare, DNSE, și-a majorat și ea soldul creditelor cu 65% față de începutul anului și cu 16,6% în trimestrul al treilea, ajungând la 3.978 miliarde VND.
Creșterea marjei nu este suficientă pentru a crea impuls pieței
Cele mai recente statistici FiinTrade privind situațiile financiare din trimestrul al treilea al anului 2024 ale 68 de companii de valori mobiliare (reprezentând 99% din capitalul social al industriei) arată că soldul împrumuturilor pe marjă a atins peste 228 trilioane VND la 30 septembrie 2024, o ușoară creștere față de sfârșitul celui de-al doilea trimestru.
FiinTrade a evaluat că creșterea soldului împrumuturilor pe marjă este inegală între companiile de valori mobiliare. La 30 septembrie 2024, existau 7 companii de valori mobiliare cu un sold pe marjă care depășește 10 trilioane VND, dintre care VCI este cea mai nouă „față”, iar celelalte 6 companii de valori mobiliare sunt TCBS, SSI, HCM, Mirae Asset, VPS, VND. Cu excepția VCI, alte companii din grup au înregistrat creșteri modeste sau chiar scăderi (SSI, VND). Dimpotrivă, amploarea datoriei pe marjă a crescut brusc și accentuat în trimestrul al treilea la unele companii mici de valori mobiliare, inclusiv DSE, KAFI și Lien Viet Securities.
Cu o ușoară creștere, creditarea pe marjă a continuat să atingă noi maxime. Cu toate acestea, acest lucru nu a creat impulsul necesar pentru a face piața vibrantă.
 |
| Datoria pe marjă comparativ cu capitalul propriu al unei societăți de valori mobiliare |
Valoarea creditelor pe marjă a continuat să crească până la un nou vârf în trimestrul al treilea, dar lichiditatea generală s-a deteriorat, iar persoanele fizice au redus achizițiile nete (trecând chiar la vânzări nete în perioada august-septembrie prin corelarea ordinelor). În plus, raportul dintre marjă/capitalizarea totală ajustată în funcție de free-float) și raportul marjă/valoare medie a tranzacțiilor au rămas ridicate. Acest lucru arată că creșterea datoriei pe marjă nu a contribuit la accelerarea tranzacțiilor pe piață (datorită creșterii creditelor „deal”).
Datele FiinTrade arată, de asemenea, că soldurile depozitelor investitorilor au scăzut pentru al doilea trimestru consecutiv, în ciuda creșterii bruște a numărului de conturi nou deschise, ajungând la 819 mii de conturi în al treilea trimestru. Raportul dintre marjă și valoarea totală a activelor investitorilor a rămas, de asemenea, constant timp de multe trimestre, de la începutul anului 2023 până în prezent.
Sursă: https://baodautu.vn/dot-bien-cho-vay-margin-o-cong-ty-chung-khoan-nho-d228015.html
Comentariu (0)