Japonia a emis anul acesta obligațiuni în valută străină, un număr record.

Tiền giấy mệnh giá 10.000 yen và 100 USD tại Tokyo, Nhật Bản. (Ảnh: AFP/TTXVN)

Bancnote de 10.000 de yeni și 100 de dolari americani în Tokyo, Japonia. (Foto: AFP/VNA)

Companiile japoneze au emis obligațiuni în valută în valoare de 25 de trilioane de yeni (160 de miliarde de dolari) între ianuarie și noiembrie, depășind recordul pentru întregul an stabilit în 2024, datorită reducerii diferențialelor de dobândă care au încurajat întreprinderile să acceseze piața masivă a datoriei externe.

Această cifră depășește, de asemenea, cele 21 de trilioane de yeni în obligațiuni denominate în yeni emise în cursul acelor 11 luni, conform raportului LSEG. Această tendință subliniază modul în care piața mică a obligațiunilor corporative din Japonia, care are mai puțin de o zecime din dimensiunea pieței obligațiunilor corporative din SUA, limitează capacitatea companiilor japoneze de a atrage capital. Companiile care caută finanțare pentru achiziții și investiții de creștere trebuie să se orienteze către alte piețe cu baze de investitori mai mari.

Emisiunea de obligațiuni în valoare totală de 11,25 miliarde de dolari și 5,5 miliarde de euro (6,4 miliarde de dolari) – echivalentul a 2,6 trilioane de yeni – de către Nippon Telegraph and Telephone în iulie, prin intermediul filialei sale NTT Finance, a reprezentat cea mai mare emisiune de obligațiuni în valută efectuată vreodată de o companie japoneză. Datoria a fost utilizată pentru finanțarea centrelor de date din străinătate, precum și pentru refinanțarea împrumuturilor din acordul furnizorului de telecomunicații de privatizare a NTT Data Group.

Deși NTT Finance a emis anterior obligațiuni în valută străină, emisiunea sa recentă a venit cu explicații mai detaliate ale strategiei și finanțelor NTT, determinând o creștere a cererii de șase sau șapte ori față de emisiunea de obligațiuni denominate în dolari americani. Majorarea ratei dobânzii de către Banca Japoniei a alimentat și mai mult această tendință.

Având în vedere creșterea randamentelor în Japonia și tendința de scădere în alte părți, oferirea de obligațiuni în străinătate nu mai pare costisitoare. Randamentele obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani au crescut cu aproximativ 0,9 puncte procentuale de la sfârșitul anului 2024 în Japonia și au scăzut cu 0,4 puncte procentuale în SUA.

De asemenea, companiile japoneze vând din ce în ce mai mult obligațiuni care nu îndeplinesc standardele de investiții în străinătate.

În iulie, Nissan Motor, o companie aflată în dificultate, a emis obligațiuni în dolari americani și euro în valoare totală de 660 de miliarde de yeni, alături de obligațiuni convertibile denominate în yeni vândute în străinătate. Este neobișnuit ca o companie să emită simultan atât obligațiuni în valută, cât și obligațiuni convertibile. Nissan va folosi veniturile din obligațiunile în valută în principal pentru a refinanța datoria existentă, iar obligațiunile convertibile pentru a finanța investiții de creștere.

Producătorul de cipuri Kioxia Holdings, care are un rating BB+, cu o treaptă sub investment grade, a emis obligațiuni în valută în valoare de peste 300 de miliarde de yeni în cadrul primei sale oferte de obligațiuni.

Emisiunea de obligațiuni speculative cu randamente relativ ridicate în străinătate reflectă dimensiunea redusă a pieței japoneze. Deși majoritatea obligațiunilor emise pe piața japoneză au ratinguri investment grade, aproximativ 10% până la 20% din obligațiunile emise în SUA au ratinguri sub acest prag.

În octombrie 2025, Ministerul Economiei , Comerțului și Industriei din Japonia a înființat un grup de cercetare privind revitalizarea pieței obligațiunilor corporative, concentrându-se pe datoriile cu rating BBB sau inferior. Grupul de cercetare va discuta pași precum extinderea ofertei de fonduri de investiții în obligațiuni oferite public.

Sursă: https://vtv.vn/nhat-ban-phat-hanh-trai-phieu-ngoai-te-pha-ky-luc-nam-100251210091321802.htm