După modernizare: Oportunități și provocări pentru piața bursieră din Vietnam

VTV.vn - FTSE Russell a promovat Vietnamul la rang de piață emergentă, deschizând oportunități pentru atragerea de capital străin și promovarea reformelor pentru o dezvoltare mai transparentă și mai sustenabilă.

Dezvoltarea unei piețe bursiere transparente, eficiente și profund integrate

În urma deciziei FTSE Russell de a promova piața bursieră din Vietnam de la cea de frontieră la cea de piață emergentă secundară, Nasdaq din SUA și Bursa de Valori din Londra din Marea Britanie și-au schimbat simultan aspectul clădirilor pentru a felicita Vietnamul pentru atingerea unei etape memorabile în cei 25 de ani de formare și dezvoltare a pieței. Domnul Bob McCooey, vicepreședintele Nasdaq, a împărtășit, de asemenea, pe rețelele de socializare că a fost foarte norocos să se afle în Vietnam în acest moment istoric.

În ceea ce privește modernizarea pieței bursiere din Vietnam, prim-ministrul Pham Minh Chinh a emis Comunicatul Oficial 192, solicitând Ministerului Finanțelor să dispună ca Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare să continue să se coordoneze îndeaproape cu organizația internațională de rating FTSE Russell pentru a asigura procesul oficial de tranziție conform foii de parcurs; să prezideze și să se coordoneze cu Banca de Stat și ministerele și sucursalele relevante pentru a implementa sincron soluții pentru a crea un confort maxim pentru investitorii interni și străini în accesarea pieței; să scurteze timpul de deschidere a conturilor de investiții indirecte și a conturilor de plăți pentru investitorii străini.

În același timp, perfecționarea proactivă a cadrului juridic, reformarea procedurilor administrative, modernizarea și digitalizarea infrastructurii pieței, îmbunătățirea calității guvernării, consolidarea supravegherii, asigurarea securității, siguranței și stabilității pieței, cu scopul de a dezvolta piața bursieră vietnameză pentru a fi din ce în ce mai transparentă, eficientă, modernă, sustenabilă, mai profund integrată în piața financiară globală, devenind un canal important de mobilizare a capitalului pe termen mediu și lung, în principal pentru dezvoltarea economică în noua eră de dezvoltare a țării. Interzicerea, inspectarea și gestionarea strictă a fenomenelor negative în achiziționarea de bunuri care vizează creșterea prețurilor, umflarea prețurilor, distorsionarea pieței și obținerea de beneficii personale.

Piața bursieră din Vietnam a fost promovată la categoria de piață emergentă secundară. Fotografie ilustrativă.

Pe 10 octombrie, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a organizat, de asemenea, o conferință pentru a disemina conținutul modificat și completat al Legii privind Valorile Mobiliare și regulamentele detaliate de implementare. În special, o serie de mecanisme inovatoare au fost actualizate pentru membrii pieței, cu scopul de a contribui la creșterea atractivității pieței vietnameze.

Acesta poate fi împărțit în 3 grupuri de politici notabile: Îmbunătățirea transparenței și eficienței activităților de ofertă; Consolidarea inspecției și supravegherii, îmbunătățirea conformității; Eliminarea obstacolelor și deficiențelor existente. În special, cel mai important punct al Decretului 245 este legătura dintre activitățile de listare și activitățile de ofertă publică ale întreprinderilor, în loc să fie nevoie să se aștepte finalizarea IPO înainte de a putea finaliza procedurile de listare ca înainte.

Dl. Hoang Van Thu - vicepreședinte al Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, a declarat: „Legătura dintre IPO și listarea la bursă pentru întreprinderi reprezintă, de asemenea, un progres în ceea ce privește reglementările legale recente. Între IPO și listare, există rezultate în termen de 30 de zile, nu 90 sau 120 de zile ca înainte. Aceasta este, de asemenea, una dintre soluțiile pe care le urmăm pentru modernizarea pieței, așa cum tocmai a emis Prim-ministrul . Această soluție creează oportunități pentru întreprinderi de a intra pe piață. În special investitorii străini, după ce am fost promovați, sunt foarte interesați de acest conținut.”

Dezvoltarea de noi produse, atragerea de capital străin

Se poate observa că, după emiterea Decretului 245, legând procesul IPO cu listarea la bursă, scurtând timpul necesar pentru a intra în bursă, piața este martora unui val de listare și transfer de acțiuni către HOSE ale multor întreprinderi de calitate din diverse industrii, cum ar fi finanțele, bunurile de larg consum și imobiliarele.

În contextul promovării pieței bursiere vietnameze la rangul de piață emergentă, crearea de noi produse pentru a recupera decalajul și a atrage capital străin este foarte importantă. Promovarea nu este simplă, menținerea clasamentului este mult mai dificilă.

De la începutul anului 2024 până în martie 2025, rata de tranzacționare a grupurilor străine și a companiilor de valori mobiliare a reprezentat doar o proporție foarte mică din întreaga piață, aproximativ 5% până la 6%. Aceste date arată că investitorii străini nu sunt interesați de piața derivatelor din Vietnam. Prin urmare, experții consideră că produsul futures pe indicele VN100, lansat recent, are o importanță deosebită pentru această piață.

Conform experienței țărilor din întreaga lume, multe piețe nu numai că tranzacționează Contracte Futures (FC) pe coșuri de indici cu un număr mic de acțiuni componente, ci și tranzacționează produse de tip Contract Futures pe indici cu un număr mai mare de acțiuni componente, cum ar fi Nikkei 225, KRX 300...

Dl. Bui Hoang Hai - vicepreședinte al Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, a informat: „Vom facilita dezvoltarea unei serii de fonduri și, în același timp, vom diversifica reglementările privind indicii pentru a facilita introducerea și aplicarea unei serii de noi indici”.

„Majoritatea piețelor de instrumente derivate din diverse țări au contracte futures bazate pe indici, cu un număr mic de acțiuni componente, și contracte futures cu un număr mare de indici bursieri componente. Prin urmare, implementarea contractului futures VN100, atunci când avem deja un produs de contract futures VN30 relativ de succes, este potrivită”, a declarat dl. Nguyen Quang Thuong - director general adjunct al Bursei de Valori din Vietnam.

FTSE Russell a promovat Vietnamul la statutul de piață emergentă, deschizând oportunități de a atrage capital străin și de a promova reforme pentru o dezvoltare mai transparentă și mai sustenabilă. Fotografie ilustrativă.

Indicele VN100 este mai puțin afectat de fluctuațiile primelor 10 acțiuni cu cea mai mare capitalizare de piață, contribuind la limitarea impactului neobișnuit al pieței subiacente asupra pieței instrumentelor derivate. În același timp, contribuie la diversificarea produselor, crescând reprezentativitatea și profunzimea pieței instrumentelor derivate din Vietnam.

Potrivit dnei Nguyen Ngoc Linh - Director General al DNSE Securities JSC: „Reprezentativitatea indicelui VN100 este suficientă pentru a acoperi peste 89% din capitalizarea de piață. Acest lucru îi ajută pe investitorii străini să aibă mai multe opțiuni atunci când utilizează acest indice pentru a-și proteja portofoliile în scopul principal pentru care doresc să îl utilizeze.”

„Cu cât avem mai mulți indici și pe baza acestora, cu atât avem mai multe ETF-uri. Acest lucru face ca tranzacționarea să fie mai bună, în special pentru investitorii individuali, atunci când alegerea acțiunilor individuale devine din ce în ce mai dificilă în etapele ulterioare ale dezvoltării pieței”, a declarat dl. Pham Luu Hung - economist șef, SSI Securities Corporation.

Cu avantajele diversificării produselor pe piața instrumentelor derivate, creșterii capacității de acoperire a riscurilor și limitării fluctuațiilor majore de pe piață, aceasta va contribui la promovarea dezvoltării durabile a pieței bursiere vietnameze, atât ca amploare, cât și ca profunzime, implementând cu succes Strategia de dezvoltare a pieței bursiere vietnameze până în 2030, aprobată de Guvern.

Reforme necesare pentru piața bursieră din Vietnam

Piața bursieră vietnameză are o strategie clară, cu obiective specifice. Nu doar FTSE Russell își propune să se alăture coșului indicilor MSCI. Reporterii VTV au discutat, de asemenea, cu experți internaționali - de la Nasdaq la banca ING - pentru a contura calea către îmbunătățirea pieței după îmbunătățirile globale. Experții consideră că, după etapa de îmbunătățire, piața bursieră vietnameză se confruntă cu o oportunitate istorică - dar și cu un test al capacității de reformă.

„Având în vedere modernizarea pieței precum cea din Vietnam, tot mai mulți investitori sunt interesați - inclusiv fonduri de investiții cărora li se permite acum să investească, în timp ce înainte nu aveau voie. Când se va întâmpla acest lucru, noul interes pentru Vietnam va duce la o lichiditate crescută, iar această lichiditate va continua să atragă noi fluxuri de capital. Acest lucru va consolida încrederea întreprinderilor autohtone la listare, deoarece acestea își dau seama că acțiunile lor vor avea o lichiditate mai mare și vor fi mai atractive pentru un grup complet nou de acționari”, a declarat dl. Bob McCooey - vicepreședinte al Nasdaq.

Mariam Sherman, directoarea Băncii Mondiale pentru Vietnam, Cambodgia și Laos, a declarat: „Această modernizare este o recunoaștere a numeroșilor ani de reformă susținută a Vietnamului, de la consolidarea Legii privind valorile mobiliare, implementarea unui nou sistem de tranzacționare, până la pregătirea pentru o infrastructură de piață mai modernă pentru plăți și compensare.”

Însă, dincolo de FTSE Russell, următorul obiectiv important este recunoașterea de către MSCI – cel mai mare furnizor global de indici. Realizarea acestui obiectiv ar fi inovatoare, putând atrage de trei până la patru ori mai multe investiții decât o îmbunătățire a indicelui FTSE. Pentru a realiza acest lucru, Vietnamul trebuie să continue reformele – în special în ceea ce privește limitele proprietății străine, implementarea unui nou sistem de compensare și decontare și consolidarea managementului schimbului valutar.

Potrivit domnului Carsten Brzeski - economist la ING Bank: „Odată cu îmbunătățirea calității FTSE Russell, cred că acesta este un pas uriaș înainte în deschiderea Vietnamului și în creșterea atractivității pieței pentru investitorii străini. La urma urmei, piața bursieră este una dintre oglinzile economiei. Prin urmare, este important acum ca economia și politicile macroeconomice să continue să mențină impulsul puternic de creștere pe care Vietnamul l-a avut în ultimii ani.”

Ar fi avantajos pentru Vietnam să mențină un cadru de politici sustenabil și solid – inclusiv un echilibru fiscal stabil, o politică monetară orientată spre controlul inflației și un sistem financiar deschis investitorilor străini, dar care nu acceptă riscuri excesive. În plus, vor exista intrări mari de capital străin, iar utilizarea acestui capital într-un mod care să nu creeze o bulă a activelor este în mod clar una dintre principalele responsabilități ale factorilor de decizie politică.

Experiență după trecerea la statutul de piață emergentă

Creștere rapidă și puternică, dar este nevoie în continuare de asigurarea stabilității și sustenabilității. Multe piețe emergente au trecut, de asemenea, prin momente istorice precum Vietnamul în acest moment și cu siguranță aceasta va fi o experiență valoroasă pentru Vietnam, la care să se refere și să continue să perfecționeze structura și să își consolideze poziția pe harta financiară globală.

În Orientul Mijlociu - unde multe piețe bursiere au fost promovate de la piețe de frontieră la piețe emergente secundare, cele mai apropiate de Vietnam, cum ar fi Qatar, Emiratele Arabe Unite (EAU), Arabia Saudită și Kuweit, bursele au continuat să lanseze o serie de reforme ample pentru a-și consolida pozițiile, creând condiții pentru intrări puternice de capital străin după ce au fost promovate.

În primul rând, țările au relaxat semnificativ reglementările privind proprietatea străină pentru a crește atractivitatea piețelor lor. Qatar a majorat plafonul de la 25% la 49% pentru majoritatea afacerilor, în timp ce Emiratele Arabe Unite permit investitorilor internaționali să dețină 100% din acțiuni în 13 sectoare. Pe lângă acestea, au învățat din experiența inspecției și supravegherii de pe piețele dezvoltate, cum ar fi SUA, Japonia sau Europa.

„În Europa, am învățat lecții importante despre rolul supravegherii bancare și al supravegherii piețelor financiare, iar acesta este un domeniu în care Europa a făcut progrese mari de la criza financiară globală”, a declarat Carsten Brzeski, economist-șef la ING Bank. „Unul dintre elementele cheie ale reformei este gestionarea sistemului financiar, pentru a evita ciclurile de boom-bust, a evita speculațiile excesive și a preveni frauda, ​​precum și pentru a crește transparența pieței și încrederea investitorilor.”

Infrastructura de tranzacționare a fost, de asemenea, modernizată. Kuweitul a adoptat un nou model de tranzacționare care permite împrumutul de acțiuni și vânzarea în lipsă pentru a crește flexibilitatea investitorilor, implementând în același timp un mecanism de prevenire a manipulării prețurilor. În plus, bursele s-au concentrat pe îmbunătățirea transparenței și a guvernanței. Qatar, de exemplu, îndeamnă acum companiile listate să publice rapoarte ESG (de mediu, sociale, guvernanță) și de sustenabilitate în conformitate cu standardele internaționale.

În Orientul Mijlociu, bursele au continuat să implementeze o serie de reforme ample pentru a-și consolida pozițiile, creând condiții pentru intrări puternice de capital străin după ce au fost modernizate.

Într-un interviu acordat reporterului VTV ministrului Finanțelor, Nguyen Van Thang, imediat după ce Vietnamul a primit vestea despre modernizare, ministrul a subliniat că modernizarea nu este o destinație, ci o călătorie pentru dezvoltarea pieței bursiere vietnameze, astfel încât să crească în calitate, transparență și sustenabilitate. Astfel, se urmăresc obiective mai înalte și mai ambițioase, în special pentru a face din piața bursieră un canal important de mobilizare a capitalului pe termen mediu și lung, în principal pentru dezvoltarea economică în noua eră de dezvoltare a țării, exact așa cum a subliniat prim-ministrul în telegrama 192, emisă recent.

Sursă: https://vtv.vn/sau-nang-hang-co-hoi-va-thach-thuc-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-10025101106244015.htm