O serie de companii publice au susținut că au descoperit o „mașină de tipărit bani” perpetuă, folosind numerar corporativ pentru a cumpăra Bitcoin sau alte token-uri digitale, iar imediat prețurile acțiunilor lor cresc vertiginos, chiar mai mult decât valoarea token-urilor pe care le-au cumpărat.
În inteligența artificială, tokenurile sunt unitatea de bază a lungimii textului, care poate include punctuație și spații și variază în funcție de limbă. Cu cât numărul de tokenuri este mai mare, cu atât rezultatul este mai cuprinzător. Conversia datelor precum text, imagini, clipuri audio și video în tokenuri se numește „tokenizare”.
Acesta este un „scenariu” inițiat de Michael Saylor. Saylor și-a transformat compania, Strategy, într-un vehicul de deținere Bitcoin listat la bursă. Și pe parcursul primei jumătăți a anului 2025, strategia a avut succes, peste o sută de companii diferite urmând calea lui Saylor.
Aceste companii, cunoscute sub numele de „trezorerii cu active digitale” (DAT), au devenit una dintre cele mai populare tendințe de pe piețele publice. Acțiunile lor au crescut vertiginos, atrăgând o serie de nume mari, de la cofondatorul Paypal, Peter Thiel, până la familia președintelui american Donald Trump.
Un exemplu proeminent este SharpLink Gaming, al cărei preț al acțiunilor a crescut cu peste 2.600% în doar câteva zile, după ce compania a anunțat că își va schimba modelul de afaceri de la jocurile tradiționale, vânzând acțiuni pentru a cumpăra o cantitate mare de token-uri Ethereum.
Totuși, este dificil de explicat de ce tokenurile devin mai valoroase pur și simplu pentru că sunt deținute de o companie publică. Și apoi trenul începe să deraieze, la început încet, dar apoi din ce în ce mai repede.
În cazul SharpLink, prețul acțiunilor a scăzut cu 86% față de vârful său, ceea ce face ca întreaga companie să valoreze mai puțin decât token-urile digitale pe care le deține. Compania se tranzacționează acum la aproximativ 0,9 ori valoarea deținerilor sale în Ether.
O altă companie, Greenlane Holdings, a înregistrat o scădere a prețului acțiunilor sale cu peste 99% în acest an, în ciuda faptului că deține aproximativ 48 de milioane de dolari în token-uri BERA. Alt5 Sigma, care este susținută de familia Trump, a înregistrat o scădere a prețului acțiunilor sale cu aproximativ 86% față de vârful atins în iunie 2025.
Investitorii și-au dat seama că aceste dețineri nu generează prea mult randament în afară de a „sta pe o grămadă de bani” și de aceea evaluările lor s-au micșorat, a declarat Fedor Shabalin, analist la B. Riley Securities.
Conform datelor agregate, prețul mediu al acțiunilor companiilor DAT listate în SUA și Canada a scăzut cu 43% în acest an. Între timp, prețul Bitcoin a scăzut doar cu aproximativ 6% de la începutul anului.
Volatilitatea acestor acțiuni poate fi explicată parțial prin suma uriașă de bani împrumutați utilizată pentru finanțarea achizițiilor de criptomonede.
Strategy a strâns capital printr-o serie de instrumente financiare complexe, cum ar fi obligațiuni convertibile și acțiuni preferențiale, pentru a cumpăra Bitcoin, deținând la un moment dat peste 70 de miliarde de dolari în Bitcoin. Potrivit domnului Shabalin de la B. Riley, grupul de companii DAT a strâns peste 45 de miliarde de dolari în acest an pentru a cumpăra token-uri.
Strategy și toate celelalte companii sunt acum responsabile pentru plata dobânzilor și dividendelor aferente acestor datorii, o problemă deoarece activele cripto pe care le dețin sunt în mare parte fără flux de numerar.
Cea mai mare îngrijorare acum este că firmele DAT vor fi forțate să își vândă activele cripto, ceea ce va împinge prețul token-urilor în jos, declanșând o spirală descendentă.
Prăbușirea DAT a amenințat să se extindă pe piețe mai largi, deoarece traderii au folosit efectul de levier, forțându-i să vândă active pentru a acoperi apelurile la marjă. Deocamdată, problemele au oprit aproape complet fluxul de noi firme care adoptă strategia și boom-ul piețelor de capital pe care aceasta l-a alimentat odinioară.
Există semne că ar putea avea loc activități de fuziuni și achiziții (M&A), companiile DAT mai valoroase achiziționând companii mai mici, evaluate sub activele lor.
Ross Carmel, partener la Sichenzia Ross Ference Carmel, se așteaptă ca activitatea de fuziuni și achiziții (M&A) în sectorul DAT să se intensifice rapid încă din 2026, cu scopul de a contracara potențialele dificultăți. Dl. Carmel a declarat că este probabil ca industria să vadă tranzacții cu valori mobiliare mai structurate, „pentru a oferi investitorilor mecanisme mai bune de protecție împotriva pierderilor în aceste tranzacții”.
Sursă: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-sup-do-cua-cac-kho-bac-tai-san-ky-thuat-so-20251208133326637.htm
Comentariu (0)