De ce afectează reducerea ratei dobânzii de către FED piața aurului?

Prețurile mondiale ale aurului au stagnat, investitorii așteptând cu nerăbdare viitoarea decizie de politică monetară a Rezervei Federale a SUA (FED). Reducerea ratei dobânzii de către FED nu a atras atenția doar în SUA, ci și investitorii globali sunt interesați de această mișcare.

Mărimea primei reduceri și nivelul general de relaxare rămân subiect de dezbatere, în timp ce viitoarele alegeri din SUA reprezintă un alt factor care complică situația investitorilor și a băncilor centrale globale care se uită la Fed pentru îndrumare și speră la o „aterizare lină” a economiei , adică o scădere a inflației, dar nu o recesiune.

Președintele Rezervei Federale a SUA, Jerome Powell. Foto: Reuters

„ Nu știm încă cum va arăta acest ciclu – dacă va fi ca în 1995, când a fost o reducere de doar 75 de puncte de bază, sau ca în 2007-2008, când a fost o reducere de 500 de puncte de bază ”, a declarat Kenneth Broux, șeful departamentului de cercetare corporativă, valutară și a ratelor dobânzii la Société Générale.

Iată câteva aspecte importante pentru piețele globale:

Prețul aurului beneficia

În ceea ce privește materiile prime, metalele prețioase și metalele de bază, precum cuprul, vor beneficia de reducerile ratelor dobânzilor de către Fed. Pentru aceste materii prime, perspectivele cererii și o „aterizare lină” sunt esențiale.

Ratele dobânzilor mai mici și un dolar mai slab, care nu numai că reduc costul de oportunitate al deținerii de metale, dar le fac și mai ieftine pentru utilizatorii altor valute, ar putea stimula creșterea.

Ratele dobânzilor mai mici vor crește prețurile aurului. Foto: PC

„ Ratele ridicate ale dobânzilor reprezintă un impediment major pentru metalele de bază, provocând distorsiuni negative semnificative ale cererii fizice din cauza vânzărilor masive de stocuri și punând presiune asupra segmentelor cu cerere finală intensivă în capital”, a declarat Ehsan Khoman de la MUFG.

Când se întâmplă ceva real, adică atunci când prețul aurului atinge maximul prezis, aceștia îl vând pentru a obține profit (a vinde adevărul). Cu alte cuvinte, prețul aurului s-ar putea să nu își mențină recordul pentru mult timp dacă speculatorii decid să renunțe la acțiunile lor atunci când prețul atinge vârful dorit.

Pe lângă metalele prețioase, și metalele de bază precum cuprul beneficiază. Ratele dobânzilor mai mici și un dolar potențial mai slab fac metalul mai accesibil, contribuind la stimularea cererii. „ Ratele dobânzilor ridicate reprezintă un impediment major pentru metalele de bază, punând o presiune semnificativă asupra cererii ”, a declarat Ehsan Khoman.

Redresarea pieței bursiere

Piețele bursiere globale au fost recent afectate de îngrijorări legate de creșterea economică, piețele scăzând cu peste 6% în primele trei zile ale lunii august 2024, în urma datelor slabe privind locurile de muncă din SUA.

Totuși, piața își va reveni dacă ratele dobânzilor mai mici din SUA stimulează activitatea economică și evită o recesiune.

Piețele bursiere au fost întotdeauna volatile după prima reducere a ratei dobânzii de către banca centrală, a declarat Emmanuel Cau, șeful strategiei pentru acțiuni europene la Barclays, ridicând îndoieli cu privire la rațiunea acestei măsuri.

Dar dacă există o reducere fără o recesiune, piața tinde să-și revină. Barclays a declarat că sectoarele care vor beneficia de ratele scăzute ale dobânzii sunt cele imobiliare și cele ale utilităților.

Aterizarea ușoară a economiei americane a beneficiat și piețele asiatice, creând un mediu mai stabil pentru alte economii. Indicele japonez Nikkei 225 a scăzut cu peste 10% față de maximul său record din iulie 2024, din cauza yenului și a creșterii ratelor dobânzilor din Japonia.

USD-ul cu greu va scădea profund.

Economiile ar putea fi dezamăgite de creșterea valorii monedelor lor din cauza slăbirii dolarului, pe măsură ce SUA reduc ratele dobânzilor. JPMorgan subliniază că, în trei din ultimele patru cicluri de relaxare monetară, dolarul s-a apreciat de fapt.

Acest lucru se datorează faptului că perspectivele dolarului american depind în mare măsură de puterea relativă a ratelor dobânzilor din SUA față de cele ale altor țări. Dacă ratele dobânzilor din SUA sunt mai mari decât cele ale altor țări, dolarul american tinde să devină mai atractiv pentru investitori și invers.

Reducerea ratei dobânzii din SUA va slăbi și mai mult dolarul american. Foto: Reuters

Yenul și francul elvețian sunt considerate monede refugiu. Cu toate acestea, potrivit unui sondaj Reuters, diferențialul ratei dobânzii dintre SUA și aceste două țări s-ar putea înjumătăți până la sfârșitul anului 2025. Aceasta înseamnă că cele două monede ar putea deveni mai puțin atractive, făcându-i pe investitori să continue să ia în considerare deținerea dolarului.

Este posibil ca diferența de dobândă între lira sterlină și dolarul australian să fie relativ mică, ceea ce înseamnă că, chiar dacă ratele dobânzilor din ambele țări sunt puțin mai mari decât cele din SUA, aceasta nu este suficient de mare pentru a face cele două monede semnificativ mai atractive decât dolarul american. Prin urmare, dolarul american va continua să fie atractiv pentru investitorii internaționali, cu excepția cazului în care SUA are rate ale dobânzii foarte scăzute.

În acest context, economiile asiatice au fost „înaintea pieței” în anticiparea unei reduceri a ratei dobânzii în SUA, ceea ce a dus la aprecierea multor monede, precum wonul coreean, bahtul thailandez și ringgitul malaezian, în iulie și august. Yuanul și-a recuperat, de asemenea, pierderile de la începutul anului față de dolarul american. Acest lucru arată că piețele asiatice au reacționat pozitiv la așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în SUA, crescând valoarea monedelor lor față de dolarul american.

Băncile centrale „conducătoare” pentru reducerea ratelor dobânzilor

În primăvară, când inflația din SUA a fost mai mare decât se aștepta, au apărut îngrijorări că Fed va menține ratele dobânzilor neschimbate pe tot parcursul anului. În acest scenariu, instituții precum Banca Centrală Europeană (BCE) sau Banca Canadei ar avea o decizie dificilă dacă să reducă ratele dobânzilor pentru a stimula economia.

Însă acum, că Fed a început să acționeze, le va fi mai ușor altor bănci centrale din lumea dezvoltată să evalueze politica monetară. Traderii prevăd că și alte bănci centrale vor urma exemplul. Cu toate acestea, este probabil ca BCE și Banca Angliei să reducă dobânzile mai puțin decât Fed, deoarece rămân precaute în privința inflației.

Piețele globale de obligațiuni au beneficiat și ele, deoarece acestea urmează de obicei randamentele Trezoreriei SUA. Randamentele obligațiunilor guvernamentale americane, germane și britanice se îndreaptă toate spre prima scădere trimestrială de la sfârșitul anului 2023, pe măsură ce Fed se apropie de reducerea ratei dobânzii din 18 septembrie. Aceasta înseamnă că prețurile obligațiunilor sunt în creștere.

În plus, ratele dobânzilor mai mici din SUA ar putea oferi băncilor centrale din piețele emergente mai mult spațiu de ajustare și de susținere a creșterii interne, deoarece presiunea de a menține ratele dobânzilor ridicate pentru a stopa ieșirile de capital și a proteja cursurile de schimb ar fi mai puțin severă odată cu ratele dobânzilor mai mici din SUA.

De acolo, pot reduce ratele dobânzilor pentru a stimula consumul intern și investițiile. Aproximativ jumătate din cele 18 piețe emergente analizate de Reuters Organismul de supraveghere a început să reducă ratele dobânzilor în acest ciclu, condus de țările din America Latină și Europa.

Cu toate acestea, volatilitatea și incertitudinea din jurul alegerilor prezidențiale din SUA reprezintă o provocare. Dna Trang Nguyen, șefa globală a departamentului de strategie de credit pentru piețele emergente la BNP Paribas, a evaluat că alegerile vor avea un impact mare, complicând de fapt ciclul de reducere a ratei dobânzii. „Am putea vedea mai multe acțiuni ad-hoc din partea băncilor centrale în jurul acestui eveniment”, a prezis ea.

Sursă: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html