Se preconizează că piața bursieră își va reveni.

După scăderea accentuată din martie, piața bursieră a intrat în aprilie cu un sentiment prudent, dar oportunitățile de acumulare au apărut treptat, deoarece multe riscuri se reflectau deja în prețuri.

Presiune generală de ajustare

Societatea pe acțiuni Rong Viet Securities (VDSC) tocmai a publicat raportul strategic din aprilie privind piața bursieră, dezvăluind o imagine mixtă a riscurilor și oportunităților.

Piața bursieră vietnameză s-a confruntat în martie 2026 cu o presiune descendentă puternică, pe măsură ce factorii de risc externi au crescut în mod neașteptat, în special conflictul din Orientul Mijlociu, ceea ce a dus la îngrijorări cu privire la securitatea energetică, presiunea inflației din importuri și riscul de restrângere a lichidității pe termen scurt. La 31 martie 2026, indicele VN scăzuse cu 10,9% față de luna precedentă. Mișcările pieței au fost în general defensive pentru cea mai mare parte a lunii, înainte de a înregistra o ușoară revenire în ultima săptămână, indicând faptul că achizițiile de chilipiruri nu au fost suficient de puternice pentru a inversa complet sentimentul de prudență.

În mod notabil, în ciuda scăderii accentuate a indicelui, lichiditatea nu a scăzut proporțional, ci a rămas aproape neschimbată față de februarie, valoarea medie de tranzacționare a indicelui VN ajungând la 27.193 miliarde VND pe sesiune. Această evoluție reflectă faptul că capitalul nu s-a retras agresiv de pe piață, ci s-a orientat în principal către tranzacționarea pe termen scurt, prin rotație și selectarea oportunităților pe măsură ce discountul de risc pentru acțiuni crește.

Majoritatea grupurilor de acțiuni au înregistrat scăderi în martie, indicând o presiune generalizată asupra corecției, inclusiv utilitățile (-21,0%), tehnologia software (-19,3%) și media și divertismentul (-18,3%). În schimb, asigurările (+1,7%) și industria auto și piesele de schimb (+0,5%) au menținut performanța pozitivă. Sectorul imobiliar a fost cel mai mare contribuitor la scăderea de 10,9% a pieței față de luna precedentă (-3,8%), urmat de sectorul bancar (-2,9%) și utilitățile (-1,0%).

Piața bursieră vietnameză a intrat în aprilie cu prudență, dar oportunitățile de acumulare pe termen lung apar treptat. (Imagine ilustrativă)

În ceea ce privește fluxul de numerar, investitorii instituționali autohtoni și capitalul autohton continuă să joace un rol de susținere pe piață, însă strategiile de tranzacționare încă se orientează spre rotația portofoliului și distribuirea selectivă a investițiilor, mai degrabă decât spre deschiderea de poziții nete mari.

În ceea ce privește contextul macroeconomic, în luna martie s-au înregistrat mai mulți factori notabili care au avut un impact direct asupra așteptărilor pieței. Pe plan intern, prețurile la energie au fluctuat brusc și au crescut semnificativ față de începutul anului, exacerbând provocările din managementul macroeconomic, în special în ceea ce privește echilibrarea țintelor de inflație, stabilitatea cursului de schimb și sprijinirea creșterii economice. A doua reuniune a Comitetului Central a continuat să pună accentul pe urmărirea unei creșteri de două cifre, dar cu cerința unei dezvoltări durabile. Simultan, Banca de Stat a Vietnamului a îndreptat eforturile către stabilizarea ratelor dobânzilor și asigurarea transparenței în domeniul creditării, semnalând o prioritate pentru stabilizarea condițiilor financiare în contextul creșterii presiunii externe.

Cu toate acestea, lichiditatea a rămas ridicată, în medie de 27.193 miliarde VND pe sesiune, ceea ce indică faptul că banii nu s-au retras de pe piață, ci circulă și selectează oportunități.

Oportunitățile pe termen lung apar treptat.

Conform VDSC, după o lună martie volatilă cu mai multe corecții profunde, piața bursieră vietnameză a intrat în aprilie cu prudență, dar apar treptat oportunități de acumulare pe termen lung. Întrucât factorii de risc precum tensiunile geopolitice și presiunile asupra ratelor dobânzilor s-au reflectat parțial în prețuri, investitorii încep să se aștepte la o redresare bazată pe o bază macroeconomică stabilă.

La începutul lunii aprilie, VDSC consideră că piața a reflectat în mare măsură scenariul de încetinire a creșterii economice și rate ale dobânzilor persistent ridicate, în timp ce șocurile geopolitice din Orientul Mijlociu se apropie de un „punct critic” în ceea ce privește limitele de acțiune ale tuturor părților implicate. Indicii bursieri majori au înregistrat doar corecții moderate, dolarul american continuă să se aprecieze, iar randamentele obligațiunilor au crescut în general, pe măsură ce piața își restrânge așteptările de relaxare monetară. Pe termen scurt, perspectivele pentru câștigurile din trimestrul 1 2026 rămân pozitive.

VDSC consideră că, pe termen mediu, indicele VN are încă spațiu de fluctuație în intervalul 1.584 - 2.042 puncte, ceea ce corespunde unei volatilități de -5,4% până la +21,9% față de sfârșitul lunii martie. Cu alte cuvinte, piața nu este încă pregătită pentru o redresare rapidă, dar dacă există suficiente „vânturi de est” din cauza atenuării tensiunilor geopolitice, stabilizării energiei și eficacității politicilor interne, o revenire rapidă a pieței rămâne fezabilă.

Dintr-o perspectivă macroeconomică, mai multe semnale pozitive susțin piața. A doua reuniune a celui de-al 14-lea Comitet Central al Partidului Comunist din Vietnam a stabilit obiectivul de a atinge o rată medie de creștere a PIB-ului de 10% sau mai mare pentru perioada 2026-2030. Banca de Stat a Vietnamului a emis Circulara 2342 pentru a stabiliza ratele dobânzilor și a crește transparența. Indicele PMI pentru luna martie a ajuns la 54,3 puncte, reflectând o îmbunătățire a producției și a comenzilor.

VDSC consideră că aprilie este o perioadă crucială, deoarece factorii geopolitici se apropie treptat de pragul de corecție. Se consideră că piața a reflectat în mare măsură scenariul negativ. În ceea ce privește sectoarele, domeniile notabile includ sectorul bancar, comerțul cu amănuntul și bunurile de larg consum, imobiliarele și transportul de petrol și gaze.

Pe termen scurt, VDSC recomandă investitorilor să acorde prioritate conservării capitalului și să evite urmărirea acțiunilor care beneficiază temporar de fluctuațiile prețurilor la energie. Cu toate acestea, pe termen lung, corecțiile actuale sunt văzute ca oportunități de a acumula acțiuni de top cu fundații financiare solide, deoarece evaluările au devenit atractive.

Sursă: https://congthuong.vn/thi-truong-chung-khoan-du-bao-tang-tro-lai-450626.html