Bamboo Cap постоянно наращивает горячий капитал для инвестирования в перспективные месторождения. Насколько это прибыльно?

Bamboo Capital (HoSE: BCG) — новое имя на рынке недвижимости и энергетики Вьетнама. Компания BCG была основана в 2011 году и работает в четырёх основных областях: возобновляемая энергетика (в основном BCG Energy); производство, торговля и сельское хозяйство (в основном Nguyen Hoang); строительство и инфраструктура (в основном Tracodi). В последние годы компания активно развивает сферу недвижимости (в основном BCG Land).

В период 2021–2022 годов BCG осуществит еще две сделки по слияниям и поглощениям (M&A) для AAA (страховой сектор) и Tipharco (фармацевтический и медицинский сектор).

Чтобы обеспечить капитал для осуществления вышеупомянутых сделок слияний и поглощений, BCG постоянно увеличивала свой капитал, особенно в период 2020–2022 годов. С 1370 млрд донгов в сентябре 2020 года к сентябрю 2022 года капитал BCG увеличился в 6 раз и в настоящее время составляет 5334 млрд донгов, что эквивалентно увеличению примерно в 4 раза всего за 2 года. Примечательно, что за 10 лет капитал BCG увеличился более чем в 240 раз.

Помимо выпуска акций, BCG также увеличила капитал, выпустив корпоративные облигации (CBO). На конец 2022 года объём непогашенных CBO BCG составлял 7 533 млрд донгов, что составляло 50% от её финансового долга в размере 14 935 млрд донгов. Выпуски CBO BCG охватывали многие компании, входящие в экосистему Bamboo Capital, такие как BCG Energy и BCG Land.

По состоянию на конец третьего квартала 2023 года чистая выручка Bamboo Capital составила 1 017,9 млрд донгов, а прибыль после уплаты налогов — 9,1 млрд донгов, что на 13,5% и 76,9% соответственно меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

За первые 9 месяцев года Bamboo Capital зафиксировала прибыль после уплаты налогов в размере 184,8 млрд донгов, что составляет 28,4% от плана прибыли на 2023 год.

В структуре выручки предприятия в третьем квартале 2023 года зафиксировано, что сегмент недвижимости снизился до всего лишь 22,6%; энергетический сегмент вырос с 28,7% до 31,9%; сегмент строительства и инфраструктуры также увеличил свою долю с 27,8% до 31,7%, а сегмент финансовых услуг и страхования увеличил свою долю с 6,8% до 9%.

Примечательно, что объём производства электроэнергии в электроэнергетическом секторе в третьем квартале достиг 197,5 млн кВт·ч, увеличившись на 28,3% по сравнению с аналогичным периодом. Росту способствовал проект солнечной энергетики Фуми.

К концу третьего квартала 2023 года общие активы Bamboo Capital достигли 42 976,6 млрд донгов, что на 1,9% меньше, чем в начале 2023 года.

Акции BCG Energy растут перед IPO

Недавно акционерное общество Bamboo Capital Group объявило о резолюции совета директоров об обмене активами для обеспечения кредита своих дочерних компаний, включая Duong Phong Energy Joint Stock Company и Transport and Industrial Development Investment Joint Stock Company (Tradico), возникшего в Nam A Commercial Joint Stock Bank (NamABank).

В частности, Совет директоров Bamboo Capital согласился использовать 5,6 млн акций, напрямую принадлежащих BCG Energy JSC — дочерней компании, в которой Bamboo Capital владеет более 82% капитала, — для замены 7,43 млн других акций BCG Energy, принадлежащих физическим лицам, в качестве обеспечения по кредиту, возникшему в NamABank.

Из них 1 миллион акций BCG Energy, принадлежащих Bamboo Capital, станут замещающим активом для 1,43 миллиона акций BCG Energy, принадлежащих г-ну Фам Минь Туану, заместителю председателя совета директоров и заместителю генерального директора, в качестве обеспечения по кредиту компании Duong Phong в банке.

Аналогичным образом оставшиеся 4,6 млн акций BCG Energy, напрямую принадлежащие Bamboo Capital, были использованы в качестве активов для замены 6 млн акций BCG Energy, принадлежавших г-же Хоанг Тхи Минь Чау, бывшему заместителю генерального директора по финансам, в качестве обеспечения по кредитной линии NamABank с Tradico.

Примечательно, что в обеих этих сделках по обмену обеспечением цена за акцию BCG Energy, предлагаемая банком, увеличилась с 10 000 донгов за акцию до 18 500 донгов за акцию.

Почти удвоив оценку акций, NamABank соглашается сократить размер заложенных в банке акций BCG Energy.

Тот факт, что акции BCG Energy, использованные в качестве залога, были почти удвоены банком, произошел на фоне того, что Bamboo Capital объявил о планах по выводу на IPO компании, отвечающей за этот энергетический сектор, но не смог реализовать план в запланированном виде.

В частности, в ходе встречи с инвесторами, посвященной обновлению деловой ситуации за первые 6 месяцев текущего года, г-н Фам Минь Туан, вице-президент Bamboo Capital, сообщил, что в течение последнего года компания сотрудничала с партнером KPMG Singapore по вопросу IPO сектора возобновляемой энергетики, которым управляет BCG Energy.

Согласно плану, компания завершит подготовку документов и представит их в UPCoM во втором квартале этого года. Кроме того, Bamboo Capital будет работать со стратегическими инвесторами для привлечения капитала. Компания ожидает, что завершение разработки политик и правовых коридоров, связанных с энергетическими проектами, поможет группе в привлечении капитала от инвесторов.

Что касается финансового положения BCG Energy, то, согласно сводному отчёту, направленному на Ханойскую фондовую биржу (HNX), к концу июня этого года консолидированный капитал предприятия достиг почти 7 036 млрд донгов, увеличившись на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Соотношение заёмных средств к собственному капиталу при этом составило 1,8, что также ниже показателя в 2,36 в июне 2022 года.

При указанном выше коэффициенте долг BCG Energy составляет около 12 665 млрд донгов, а общие активы — 19 700 млрд донгов.

Однако консолидированная прибыль энергетической компании после уплаты налогов в первой половине этого года составила менее 8,5 млрд донгов, что на 97% меньше, чем за аналогичный период 2022 года.

Прибыль BCG Land снизилась

В конце августа Вьетнамская депозитарно-клиринговая корпорация ценных бумаг (VSDC) выдала BCG Land первое свидетельство о регистрации ценных бумаг. В настоящее время компания продолжает подготовку к торгам на бирже Upcom.

Согласно консолидированному финансовому отчёту за третий квартал 2023 года, чистая выручка компании BCG Land JSC составила 230 млрд донгов, что на 11% меньше, чем за аналогичный период. Себестоимость реализованной продукции и расходы увеличились, в результате чего компания сообщила о прибыли после уплаты налогов в размере 11,7 млрд донгов, что на 65% меньше.

По данным BCG Land, в квартале выручка от сдачи объектов недвижимости снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что и стало основной причиной вышеуказанного снижения прибыли.

В структуре выручки основной вклад внесли сделки по передаче недвижимости и договоры купли-продажи недвижимости, достигшие 219 млрд донгов, что на 10% меньше, чем за аналогичный период. Кроме того, компания получила выручку от предоставления гостиничных, туристических и сопутствующих услуг, а также от управления проектами и консалтинга по развитию, однако в обоих случаях зафиксировано снижение.

Кроме того, финансовая выручка также внесла значительный вклад в общую выручку BCG Land за квартал, превысив 169 млрд донгов, что на 36% больше, чем за тот же период. Основная часть выручки пришлась на проценты к получению по договорам инвестиционного сотрудничества.

За первые 9 месяцев года чистая выручка BCG Land составила 583 млрд донгов, а прибыль после уплаты налогов — 136 млрд донгов, что на 32% и 76% соответственно меньше по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.

По состоянию на 30 сентября общие активы BCG Land достигли 12 537 млрд донгов, что на 8,5% больше, чем в начале года, при этом наибольшую долю составляет дебиторская задолженность в размере 6 358 млрд донгов, что на 9,8% меньше.

Из вышеуказанной дебиторской задолженности почти 4 795 млрд донгов представляют собой долгосрочную дебиторскую задолженность по договорам делового сотрудничества (ДССО) с партнерами о сотрудничестве в разработке проектов в сфере недвижимости в городах Хошимин, Хойан, Куинён, Куангнгай и Дакнонг.

Стоимость активов BCG Land по состоянию на 30 сентября составила 3 505 млрд донгов, что на 35% больше, чем в начале года, в основном за счёт дополнительных расходов на незавершённое производство и коммерческую деятельность в рамках проекта экотуристической зоны Конбап (или проекта Хойандор) в размере почти 1 055 млрд донгов. Компания также зафиксировала стоимость незавершённого основного строительства этого проекта по состоянию на 30 сентября в размере почти 570 млрд донгов.

По информации Bamboo Capital (материнской компании BCG Land), в рамках этого проекта на данный момент сдано 56 из 202 торговых домов.

Помимо Hoi An D'or, в портфеле BCG Land есть и другие проекты в сфере недвижимости, в том числе Malibu Hoi An (почти 2 155 млрд донгов), проект King Crown Village (135 млрд донгов), проект Casa Marina Resort (137 млрд донгов)...

Из них в проекте Malibu Hoi An было сдано 222 объекта из 675 в общей сложности. Это также проект с самым большим запасом недвижимости BCG Land по состоянию на 30 сентября, который снизился на 7,2% по сравнению с началом года. По состоянию на 30 сентября BCG Land заложила резерв на амортизацию запасов для этого проекта в размере более 75 млрд донгов.

С другой стороны, по состоянию на 30 сентября краткосрочные авансовые платежи BCG Land от покупателей составили 1 553 млрд донгов, что на 69% больше, чем в начале года. В основном это были платежи от клиентов проекта Hoi An D'or (797 млрд донгов) и проекта Malibu Hoi An (728 млрд донгов).

Что касается задолженности, непогашенные финансовые кредиты BCG Land по состоянию на 30 сентября составляли 3338 млрд донгов, что на 11% меньше, чем в начале года. Из них 2500 млрд донгов – это облигации из серии BCLCH2124001, выпущенные в марте 2021 года и подлежащие погашению в марте 2026 года.

Фактически, согласно старому плану, срок обращения этого пакета облигаций составлял 36 месяцев, а срок погашения наступал в марте 2024 года. Однако в начале августа BCG Land провела переговоры с держателями облигаций и получила одобрение на продление срока на 2 года, в результате чего дата погашения была перенесена на март 2026 года, как указано выше.

Лидеры Bamboo Capital успешно «закрыли прибыль» по 3 миллионам акций

Хошиминская фондовая биржа только что объявила, что г-н Фам Минь Туан, заместитель председателя совета директоров и заместитель генерального директора акционерной компании Bamboo Capital Group, успешно продал 3 миллиона акций BCG 7 и 8 ноября в ходе переговоров. Цель продажи акций г-ном Туаном — упорядочить личные финансы.

После этой сделки г-н Туан владеет всего 3,1 млн акций BCG, что составляет 0,59% от уставного капитала. Если ориентироваться на цену закрытия 8 ноября в 8420 донгов за акцию, то сумма, заработанная этим лидером, составила около 25,2 млрд донгов.

Ранее г-жа Нгуен Суан Лан, жена г-на Нгуена Тхань Хуна, заместителя председателя совета директоров и заместителя генерального директора Bamboo Capital, зарегистрировалась для продажи 2 миллионов акций BCG, но затем успешно продала только 80 000 акций с 7 сентября по 6 октября посредством транзакций по сопоставлению заказов.

ТМ (т/ч)

Источник