Акции восстанавливаются, иностранные инвесторы демонстрируют самые высокие показатели чистых покупок с начала года

Аналитики полагают, что недавнее снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) несомненно окажет существенное влияние на перспективы мирового финансового рынка в частности и вьетнамского фондового рынка в ближайшем будущем.

Инвесторы следят за развитием рынка. Иллюстрация: VNA

Примечательно, что во Вьетнаме фондовые индексы восстановились благодаря росту ликвидности. В то же время, после длительного периода чистых продаж, иностранные инвесторы на прошлой неделе возобновили чистые покупки, общий объём которых составил тысячи миллиардов донгов.

Сценарий VN-Index превышает 1300 пунктов

По словам г-на Динь Куанг Хиня, руководителя отдела макроэкономики и рыночной стратегии акционерной компании VNDirect Securities (VNDirect), официальное начало смягчения денежно-кредитной политики ФРС 18 сентября стало шагом, которого рынок давно ждал, в связи с решением снизить операционную процентную ставку на 0,5 процентного пункта. Это был «сильный» старт ФРС, который также вызвал споры, поскольку большинство экономистов склонялись к сценарию снижения операционную процентную ставку на 0,25 процентного пункта непосредственно перед заседанием.

«Недавнее снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) безусловно окажет существенное влияние на перспективы мирового финансового рынка в частности и вьетнамского фондового рынка в ближайшем будущем», — заявил г-н Хинь.

Некоторые утверждают, что резкое снижение процентных ставок ФРС связано с риском рецессии в экономике США. По мнению г-на Хина, эта точка зрения не является исчерпывающей.

В условиях более низкой, чем ожидалось, инфляции и опасений по поводу ситуации на рынке труда, хотя он всё ещё находится под контролем, снижение процентной ставки ФРС на 0,5% представляется весьма логичным. Председатель ФРС Джером Пауэлл прокомментировал «решительную» меру снижения процентных ставок: «Существует мнение, что сейчас самое время поддержать рынок труда, пока он силён, а не когда начались увольнения».

По словам г-на Динь Куанг Хиня, можно заметить, что, хотя глава ФРС по-прежнему подтверждает, что экономика США по-прежнему здорова, он, похоже, согласен с вопросами экспертов о том, что денежно-кредитная политика вступает в силу с задержкой, а с учетом информации, полученной от предприятий, а также медленных темпов найма, должностные лица ФРС считают необходимым не допустить дальнейшего ослабления рынка труда.

Таким образом, снижение учетной ставки на 0,5% больше похоже на упреждающее вмешательство ФРС, чем на временную меру, когда уже слишком поздно.

Наряду со снижением процентной ставки ФРС также внесла ряд довольно последовательных изменений, таких как снижение прогноза индекса цен расходов на личное потребление (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС — до 2,3% к концу этого года с предыдущего прогноза в 2,6% и продолжение снижения до 2,1% к концу 2025 года.

Что касается безработицы, то ФРС прогнозирует ее на уровне 4,4% к концу этого года, что выше предыдущего прогноза в 4%, и заявила, что ожидает сохранения этого уровня до 2025 года. Что касается экономического роста, ФРС прогнозирует рост на уровне 2,1% в этом году и 2% в следующем году, что не изменилось по сравнению с июньским прогнозом.

Положительная реакция фондового рынка США на действия ФРС также подтвердила сценарий «мягкой посадки» экономики США.

На внутреннем рынке тенденция ФРС к снижению процентных ставок окажет положительное влияние на экономику, а также финансовые и денежные рынки.

Снижение процентной ставки ФРС поддержит экономику США и повысит потребительский спрос, что положительно скажется на перспективах экспорта Вьетнама в США. Следует подчеркнуть, что США являются крупнейшим экспортным рынком Вьетнама, на долю которого приходится почти 30% от общего объёма импорта страны.

Снижение процентной ставки ФРС также ослабило индекс доллара США (DXY), что помогло снизить давление на обменные курсы и инфляцию, тем самым создав условия для того, чтобы Государственный банк стал более гибким в проведении денежно-кредитной политики, смещая приоритеты на поддержку ликвидности системы и поддержание низких процентных ставок для содействия экономическому росту.

Операции на открытом рынке (OMO) и закупки валютных резервов для поставки донга на рынок направлены на ускорение роста денежной массы, который с начала этого года был очень медленным.

«С учетом вышеизложенных ожиданий я сохраняю позитивный взгляд на вьетнамский фондовый рынок в среднесрочной перспективе с настоящего момента и до конца года», — заявил г-н Динь Куанг Хинь, руководитель отдела макроэкономической и рыночной стратегии VNDirect.

Г-н Хинь сохранил позитивный взгляд на перспективы вьетнамского фондового рынка в заключительном периоде года, и сценарий превышения индексом Вьетнама отметки в 1300 пунктов в этом году вполне реален благодаря более мягкой денежно-кредитной политике; бизнес-результаты листингуемых предприятий продолжают улучшаться; в истории модернизации рынка наметился новый прогресс.

По словам г-на Нго Куок Хунга, старшего эксперта по исследованиям отдела макроэкономической и рыночной стратегии акционерной компании MB Securities (MBS), независимо от того, сократит ли ФРС ставку на 25 или 50 базисных пунктов, и будет ли немедленная реакция рынка ростом или падением, мы считаем, что это не отражает общую картину.

ФРС снизила ставку не в ответ на какой-то кризис вроде COVID-19 (2020), мирового финансового кризиса (2007) или интернет-пузыря (2001), а по веской причине. Ставка по федеральным фондам превышает 5%, в то время как инфляция (ИПЦ/ПНП) снизилась примерно до 2,5%, что оставляет достаточно места для снижения ставок и возвращения их к «нейтральному» уровню.

Фондовый рынок США находится на историческом максимуме и по-прежнему превышает все целевые цены на конец 2024 года, установленные стратегами Уолл-стрит, и на 15,6% выше среднего целевого значения (S&P 500: 4861 пункт), хотя до конца года осталось более 3 месяцев.

«Мы считаем, что, хотя по-прежнему сохраняются опасения по поводу роста, «мягкая посадка» экономики США по-прежнему более вероятна, и поэтому в ближайшем будущем процентные ставки будут еще больше снижены», — сказал г-н Нго Куок Хунг.

Эксперты Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) заявили, что после 3 недель относительно мрачных торгов рынок «затаил дыхание», ожидая день за днем важнейшего события, способного изменить мировую финансовую систему, — заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС.

По данным CSI, инвесторы считают высказывание «Не боритесь с ФРС» руководством при принятии инвестиционных решений, и ожидание было щедро вознаграждено, когда ФРС начала цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив процентные ставки на 0,5 процентных пункта.

В целом, прошедшая неделя для вьетнамского рынка оказалась относительно успешной: он вырос более чем на 20 пунктов, восстановил большинство важных скользящих средних и завершил серию из 3 «мрачных» недель коррекции.

Для индекса VN первая сессия недели выдалась бурной: давление продавцов внезапно резко возросло, что привело к падению индекса почти до 1240 пунктов. Это была единственная коррекция за неделю, после которой рынок быстро восстановил уверенность, пробив почти 20 пунктов, и продолжил серию из четырёх последовательных сессий роста.

Лучшим моментом прошлой недели стало существенное восстановление ликвидности рынка, включая такие ведущие отрасли, как банковское дело и ценные бумаги.

На прошлой неделе иностранные инвесторы перешли к чистым покупкам, проведя четыре сессии чистых покупок подряд. Ожидается, что эта тенденция продолжит усиливаться после того, как ФРС начала смягчать денежно-кредитную политику. По итогам торговой недели с 16 по 20 сентября индекс VN-Index закрылся на отметке 1272,04 пункта, увеличившись на 20,33 пункта.

Ликвидность значительно выросла, приблизившись к среднему уровню за 20 торговых недель. К концу торговой недели средняя соответствующая ликвидность на площадке HOSE достигла 659 млн акций (рост на 32,74% по сравнению с предыдущей неделей), что эквивалентно 16 306 млрд донгов (рост на 32,18% по объёму торгов).

Открытость рынка выдалась удачной: 17 из 21 отраслевых групп добились роста. Уверенное восстановление и прорывы на прошлой неделе наблюдались в таких отраслях, как аквакультура (рост на 4,71%), телекоммуникационные технологии (рост на 4,21%), ценные бумаги (рост на 3,37%), банковский сектор (рост на 2,48%).

Напротив, такие отраслевые группы, как сектор потребительских товаров (снижение на 2,82%), удобрений (снижение на 0,46%), электроэнергии (снижение на 0,21%), страхования (снижение на 0,18%), по-прежнему испытывают давление и вынуждены корректироваться.

На прошлой неделе чистый объём покупок иностранных инвесторов на бирже HSX составил 1221 млрд донгов. В центре чистых покупок иностранных инвесторов на прошлой неделе были акции: SSI (666 млрд донгов), FPT (363 млрд донгов), TCB (274 млрд донгов)...

Фактически, снижение процентных ставок ФРС оказывает положительное влияние на мировые фондовые рынки.

Мировые акции растут

В целом за неделю (16-20 сентября) на фондовом рынке США зафиксирован недельный рост более 1%, при этом индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 1,62%, 1,36% и 1,49% соответственно.

За последние три недели индекс S&P 500 вырос на 0,8%, нарушив традицию сентября быть самым слабым месяцем из-за его уязвимости к рыночной волатильности. Однако стратеги считают, что трудности ещё впереди и могут продлиться вплоть до выборов в США 5 ноября.

Вслед за американским фондовым рынком европейские и азиатские фондовые рынки 19 сентября продемонстрировали рост. Однако 20 сентября большинство основных европейских фондовых рынков, за исключением испанского, упали. Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 снизился в общей сложности на 1,4%. Тем не менее, этот индекс всё же зафиксировал рост вторую неделю подряд.

Источник