VN-Index вступает на непредсказуемую территорию
Рынок начал начало июня со многих непредсказуемых событий. После 2 последовательных сессий роста в начале недели, когда акции сектора недвижимости приблизились к области 1350 пунктов (самый высокий уровень за последние 3 года), рынок упал в течение следующих 3 торговых сессий, завершив неделю на отметке 1330 пунктов, снизившись незначительно на 2,71 пункта.
Ликвидность сопоставления заказов была высокой: объем транзакций на площадке HOSE вырос на 18,8% по сравнению со средним показателем за 20 недель и достиг 22 659 млрд донгов.
Индекс закрылся с понижением, но открытие рынка все еще было в плюсе, и 14/21 отраслевых групп набрали очки. Лидерами стали Строительство (+3,72%), Электроэнергетика (+3,49%) и Нефть и газ (+2,2%). С другой стороны, Розничная торговля (-3,22%), Авиация (-1,7%) и Морской порт (-1,14%) были отраслевыми группами, находящимися под самым сильным давлением коррекции.
Иностранные инвесторы сохранили чистую динамику продаж с общей стоимостью -2,106 млрд донгов. В частности, основное внимание было уделено: VHM (Vinhomes, HOSE) с 1,770 млрд донгов, STB (Sacombank, HOSE) с 423 млрд донгов и FPT (FPT, HOSE) с 322 млрд донгов. Напротив, APG (APG Securities, HOSE) с 413 млрд донгов, VND (VNDirect, HOSE) с 338 млрд донгов и SHB (SHB, HOSE) с 205 млрд донгов были акциями, которые эта группа купила больше всего.
Сценарии для инвесторов в 30 ключевых тарифных дней
Эксперты Pinetree полагают, что в течение решающих 30 дней с момента принятия решения США о введении пошлин в отношении ряда стран (включая Вьетнам) рынок продолжит сохранять состояние повышенной осторожности, поскольку нет четкой информации о процессе переговоров по тарифам между Вьетнамом и США.
Соответственно, вьетнамский фондовый рынок пережил первую неделю корректировки после четырех последовательных недель роста, при этом индексу VN было трудно преодолеть старую пиковую зону около 1320–1343 пунктов — важный ценовой уровень до обвала из-за опасений по поводу тарифов.
В негативном сценарии рынок, как ожидается, окажется под сильным давлением и откатится назад, чтобы протестировать зону поддержки около 1280-1300 пунктов. Возможность падения индекса в эту зону станет более очевидной, если давление продаж увеличится в акциях с большой капитализацией, и инвесторам необходимо обратить пристальное внимание на этот фактор для построения подходящей стратегии.
Инвесторы готовятся к сценарию в течение 30 ключевых дней после введения пошлин США
По мнению экспертов, отсутствие на рынке благоприятной информации после сезона «финансовой отчетности за первый квартал и общего собрания акционеров», а также отсутствие прорыва в торговых переговорах между США и Вьетнамом заставили инвесторов быть более осторожными, особенно с учетом того, что до истечения 90-дневного периода взаимной отсрочки уплаты налогов осталось чуть больше месяца.
Таким образом, сценарий VN-Index в ближайшее время будет заключаться в повторном тестировании зоны поддержки около 1320 пунктов. Развитие VN-Index в этой зоне определит, сохранится ли краткосрочный восходящий тренд рынка или нет. Если эта поддержка будет потеряна, VN-Index может откатиться в более глубокую зону поддержки на уровне 1300 пунктов.
В этом контексте инвесторам следует рассмотреть возможность сокращения кредитного плеча и корректировки доли акций до безопасного уровня. Реализация прибыли и приоритезация управления рисками портфеля в контексте того, что рынок вступает в «критические» 30 дней, когда происходит много важных событий, таких как заседание ФРС по политике в середине июня и крайний срок для переговоров по взаимным налогам в начале июля.
Драйверы роста рынка во второй половине 2025 года
Соответственно, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США (ФРС) по-прежнему оказывает краткосрочное давление на рынок, поскольку ФРС по-прежнему сохраняет высокие процентные ставки и, по прогнозам, снизит процентные ставки всего 1-2 раза в 2025 году. Это приводит к тому, что доходность 10-летних облигаций США, вероятно, останется на уровне 4,3-4,5%, что снижает привлекательность акций по сравнению с облигациями и тем самым создает давление на мировые потоки капитала.
Кроме того, торговая напряженность между США и другими странами, особенно Китаем, также влияет на Вьетнам. Высокая ставка взаимного налога (46%) может сильно повлиять на экспортную деятельность Вьетнама. Этот фактор может повлиять на темпы роста вьетнамской экономики в целом и перспективы фондового рынка в частности.
Однако внутренние факторы могут компенсировать это давление. KIS Securities заявила, что внутренние факторы, такие как экспансионистская денежно-кредитная и фискальная политика и привлекательные оценки, будут способствовать росту рынка во второй половине 2025 года.
Государственный банк предпринимает множество шагов для содействия развитию вьетнамского фондового рынка.
В частности, первый внутренний фактор исходит от мягкой денежно-кредитной политики, которая может оказать положительное влияние на экономику. Государственный банк Вьетнама (SBV) проводит гибкую и поддерживающую рост денежно-кредитную политику в течение 2024-2025 годов, при этом операционные процентные ставки находятся на исторически низком уровне. В результате предприятия получают более дешевый доступ к капиталу, стимулируя производство и бизнес. Это положительный момент, поддерживающий фондовый рынок, как снижая капитальные затраты для листингуемых компаний, так и делая депозитный канал относительно менее привлекательным по сравнению с инвестициями в акции.
Кроме того, содействие государственным инвестиционным выплатам также считается важным фактором на текущем этапе. Соответственно, государственные инвестиции могут стать важнейшим драйвером роста в 2025 году для компенсации трудностей с экспортом.
На фондовом рынке, хотя индекс VN-Index торгуется около самого высокого значения в 2025 году, в целом KIS Securities по-прежнему считает, что рыночная оценка по-прежнему привлекательна.
Кроме того, перспектива модернизации рынка привлечет новые потоки капитала. Соответственно, текущая цель вьетнамского фондового рынка должна быть объявлена FTSE Russell для модернизации в сентябре 2025 года и реализована с 2026 года. Многие усилия в прошлом будут способствовать модернизации рынка в сентябре 2025 года. После модернизации новые потоки иностранного капитала хлынут на вьетнамский фондовый рынок.
Комментарии и рекомендации
Г-н Фам Тхань Тиен, консультант Mirae Asset Securities (Вьетнам), оценил, что индекс VN-Index завершил четвертую неделю подряд ростом пунктов, однако сигналы ослабления становятся все более очевидными, поскольку индекс не смог преодолеть сильную зону сопротивления около отметки 1340–1350 пунктов.
Несмотря на поддержку некоторых акций с большой капитализацией, рынку в целом не хватает импульса для прорыва. В частности, спекулятивный денежный поток в акции со средней и малой капитализацией, которые были главной движущей силой недавнего ралли, демонстрирует явные признаки ослабления, при этом многие акции совершили глубокую коррекцию в последнюю сессию недели. Это показывает, что настроения инвесторов постепенно смещаются в сторону оборонительного состояния и отходят от групп с высоким риском, что отражает более негативный взгляд в краткосрочной перспективе.
Однако, по его словам, такая фиксация прибыли является нормальным явлением, демонстрирующим переток денежных потоков из группы VN30 в группу Midcap.
Кроме того, в настоящее время рынок хорошо поддерживается информацией об обновлении, циркуляром 03/2025/TT-NHNN об открытии и использовании счетов во вьетнамских донгах для иностранных инвесторов с целью косвенного инвестирования во Вьетнаме, KRX работает гладко, денежный поток иностранных инвесторов постоянно представляет собой чистую покупку... это основа для того, чтобы денежный поток как для внутренних, так и для иностранных инвесторов сохранялся на растущем уровне и удерживал рынок на пороге в 1300 пунктов, а также когда баллы и ликвидность соответственно растут.
Исходя из этого, он рекомендует , что отрасль ценных бумаг выиграет, но ее следует покупать только тогда, когда цены скорректируются. Инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в некоторые коды с высокой бетой, поскольку цены резко возрастут, когда появится отраслевая группа.
Кроме того, некоторые другие отраслевые группы освобождены от тарифной политики Трампа, в том числе: розничная торговля - MWG (Mobile World, HOSE), строительство инфраструктуры - CTI (Cuong Thuan IDICO Development, HOSE), фармацевтика - DBD (Binh Dinh Pharmaceutical - Medical BIDIPAR, HOSE), коммунальные услуги (электричество, вода) - BWE (Biwase, HOSE), REE (REE Refrigeration and Electrical Engineering, HOSE).
TPS Securities заявила , что VN-Index находится под сильным коррекционным давлением, индекс, скорее всего, вернется в состояние корректировки/накопления в узком диапазоне. Индекс VN30 также сохраняет краткосрочное накопление выше старой линии поддержки, соответствующей области 1400 пунктов. Если в этой области появится спрос на донную рыбалку, VN30 может вскоре восстановиться. Поэтому TPS сохраняет осторожный взгляд в краткосрочной перспективе, но не слишком пессимистичен. Текущая коррекция может открыть возможности для покупок по разумным ценам.
Vietnam Construction Securities рекомендует инвесторам продолжать удерживать свои текущие портфели и даже открывать новые позиции на покупку, когда общий рынок колеблется, особенно увеличивая свои чистые позиции на покупку, когда индекс VN корректируется до зоны поддержки 1285–1300 пунктов.
График дивидендов на этой неделе
По данным статистики, в течение недели с 9 по 13 июня 43 предприятия приняли решение выплатить дивиденды, из которых 32 предприятия выплачивают их деньгами, 9 предприятий выплачивают акциями, а 2 предприятия выплачивают бонусные акции.
Самая высокая ставка — 60%, самая низкая — 1,6%.
9 компаний платят акциями:
Rong Viet Securities Corporation (VDS, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 10 июня, ставка 10%.
CPC1 Hanoi Pharmaceutical Joint Stock Company (DTP, UPCoM) , дата торгов без права выкупа — 11 июня, ставка 100%.
Viet Duc Electric Welding Rod JSC (QHD, HNX) , дата торгов без права выкупа — 11 июня, ставка 20%.
Dat Phuong Group Corporation (DPG, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 11 июня, ставка 60%.
Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 11 июня, ставка 15%.
BIDV Securities Corporation (BSI, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 11 июня, ставка 10%.
Вьетнамская корпорация строительства и импорта-экспорта – Vinaconex (VCG, HOSE) , дата торгов без права выкупа – 11 июня, ставка 8%.
Danang Pharmaceutical and Medical Equipment JSC (DDN, UPCoM), дата торгов без права выкупа — 12 июня, ставка 5%.
Truong Son Investment and Construction Joint Stock Company (TSA, UPCoM) , дата торгов без права выкупа — 13 июня, ставка 5%.
2 компании присуждают акции:
FPT Telecommunication Joint Stock Company (FOX, UPCoM) , дата торгов без права выкупа — 9 июня, ставка 50%.
Thanh Cong Textile - Investment - Trading Joint Stock Company (TCM, HOSE) , дата торгов без права выкупа - 9 июня, ставка 10%.
График выплаты денежных дивидендов
*Дата прекращения права собственности: дата сделки, на которую покупатель, установив право собственности на акции, не будет пользоваться сопутствующими правами, такими как право на получение дивидендов, право на покупку дополнительных выпущенных акций, но по-прежнему будет пользоваться правом присутствовать на собрании акционеров.
| Код | Пол | День ГДХК | Дата ЧТ | Пропорция |
|---|---|---|---|---|
| ХНФ | УПКОМ | 9/6 | 26 июня | 20% |
| СРК | ШЛАНГ | 9/6 | 6/24 | 6% |
| ПТХ | HNX | 9/6 | 6/24 | 24% |
| ГТС | УПКОМ | 9/6 | 10/7 | 9% |
| ПДБ | HNX | 9/6 | 26 июня | 15% |
| МНД | УПКОМ | 9/6 | 30 июня | 7,5% |
| БСЛ | УПКОМ | 9/6 | 10/7 | 7% |
| HNB | УПКОМ | 9/6 | 7/22 | 7% |
| ТВД | HNX | 9/6 | 6/24 | 8% |
| БХН | ШЛАНГ | 9/6 | 10/7 | 11,5% |
| ВНЛ | ШЛАНГ | 9/6 | 25 июня | 5% |
| ШБ | ШЛАНГ | 9/6 | 20 июня | 5% |
| ПТС | HNX | 9/6 | 26 июня | 5% |
| ИМП | ШЛАНГ | 9/6 | 9/7 | 5% |
| КНП | ШЛАНГ | 10/6 | 18/7 | 14% |
| ПЛХ | ШЛАНГ | 10/6 | 6/24 | 12% |
| ВНФ | HNX | 10/6 | 26 июня | 15% |
| ГМА | HNX | 10/6 | 25 июня | 10% |
| ТВХ | УПКОМ | 11/6 | 15/7 | 41% |
| СБМ | УПКОМ | 11/6 | 27 июня | 10% |
| ДПГ | ШЛАНГ | 11/6 | 4/7 | 10% |
| ВМС | HNX | 11/6 | 6/24 | 8% |
| БСД | УПКОМ | 11/6 | 15/7 | 5% |
| БФК | ШЛАНГ | 11/6 | 27 июня | 25% |
| ГМД | УПКОМ | 11/6 | 30 июня | 5% |
| ВИН-номер | УПКОМ | 12/6 | 27 июня | 6% |
| СБР | УПКОМ | 12/6 | 30 июня | 1,6% |
| CQN | УПКОМ | 13 июня | 17/7 | 10% |
| Земля | УПКОМ | 13 июня | 26 июня | 10% |
| ПАПА | HNX | 13 июня | 27 июня | 5% |
| ТРА | ШЛАНГ | 13 июня | 4/7 | 20% |
| НТП | HNX | 13 июня | 25 июня | 10% |
| ДРК | ШЛАНГ | 13 июня | 10/7 | 6% |
Источник: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-9-13-6-can-than-trong-nhung-khong-qua-bi-quan-20250609100254835.htm
Комментарий (0)