Возможность привлечь 6 миллиардов долларов США капитала в 2026 году: к чему нужно подготовиться предприятиям?

VTV.vn - Благодаря модернизации фондового рынка Вьетнам получает возможность привлечь огромный поток иностранного капитала, который оценивается в 6 миллиардов долларов США в 2026 году, однако эта дверь открыта только для квалифицированных предприятий.

В конференции приняли участие более 300 компаний, зарегистрированных на бирже, компаний по ценным бумагам, компаний по управлению фондами и других финансовых учреждений рынка.

Отличная возможность привлечь огромный поток капитала

За 25 лет вьетнамский фондовый рынок стал важным каналом мобилизации капитала для экономики : число публичных компаний и котирующихся на бирже предприятий сопоставимо со многими странами АСЕАН. Однако масштаб капитализации и конкурентоспособность котирующихся на бирже предприятий по-прежнему остаются невысокими по сравнению с другими развивающимися рынками.

Признание FTSE Russell развивающимся рынком — важная веха, отражающая усилия по совершенствованию правовой базы, повышению прозрачности и защите инвесторов, а также открытию возможностей для доступа к долгосрочным потокам капитала из глобальных фондов. В частности, 2026 год — важнейший «поворотный» год для компаний, чтобы измениться и воспользоваться этой возможностью. Г-жа Нгуен Нам Ань, директор департамента управления листингом HOSE, заявила на Ежегодной конференции листингуемых предприятий. с участием руководителей Министерства финансов , Государственной комиссии по ценным бумагам; руководителей фондовых бирж... состоявшейся в Хошимине 3 декабря.

Экономические перспективы Вьетнама на 2026 год оцениваются весьма оптимистично. Dragon Capital прогнозирует, что Вьетнам, вероятно, достигнет 10% роста ВВП в 2026 году.

Несмотря на множество возможностей, с точки зрения инвестора, г-н Доминик Скривен, председатель совета директоров Dragon Capital, также считает, что мир сталкивается с пятью основными вызовами: валютными рисками, политической поляризацией, геополитическими конфликтами, изменением климата и быстрым развитием технологий. «Эти пять факторов в совокупности создают неопределенный контекст, вне которого Вьетнам не может оставаться», — подчеркнул он. Фактически, 2025 год ознаменует собой явное восстановление Вьетнама после спада 2022–2023 годов благодаря решительному курсу правительства на реформы и резолюции 68 о развитии частного сектора экономики. Индекс деловой уверенности, по данным Dragon Capital, превысил отметку 50, что является оптимистичным порогом.

Таким образом, прогноз на 2026 год представляется весьма оптимистичным. Dragon Capital прогнозирует, что к 2026 году Вьетнам, вероятно, достигнет 10% роста ВВП. Общий объём социальных инвестиций в настоящее время составляет около 150 млрд долларов США в год, что эквивалентно 30% ВВП, из которых государственные инвестиции составляют около 25 млрд долларов США, прямые иностранные инвестиции — около 25 млрд долларов США, а частный сектор — около 100 млрд долларов США. Правительство намерено в ближайшее время увеличить объём государственных инвестиций до 32–33 млрд долларов США, создав эффект «стартового капитала», который привлечёт частный капитал. Что касается прямых иностранных инвестиций, г-н Скривен предупредил, что необходимо учитывать тенденцию к переориентации инвестиций в недвижимость, подчеркнув урок 2008 года о разнице между зарегистрированным капиталом и фактическим капиталом в производстве.

С точки зрения рынка, по данным Dragon Capital, прибыль после уплаты налогов будет непрерывно расти ежеквартально в 2025 году, распространяясь от крупных предприятий к малым и средним. Примечательно, что прогноз прибыли корпораций был скорректирован с 15% в начале года до более чем 20% в последнем квартале 2025 года. В 2026 году фонд прогнозирует рост прибыли вьетнамских корпораций на 16–18%, при этом рыночный коэффициент P/E останется на уровне среднеисторического значения, что достаточно привлекательно для притока иностранного капитала. Исходя из этого, рынок, признанный индексом FTSE Russell, может обеспечить приток капитала в размере от 3 до 6 миллиардов долларов США на начальном этапе и значительно больше в среднесрочной перспективе.

Предприятия должны «трансформироваться»

Если модернизация — это билет на рынок, то предприятиям следует отдать приоритет «реструктуризации», чтобы соответствовать более строгим условиям выхода на новое «игровое поле». Г-жа Тран Ань Дао, заместитель генерального директора HOSE, считает, что 2025 год станет поворотным на пути к прорыву в области качества в соответствии со стандартами развивающихся рынков, в соответствии с духом Резолюции 68. Возможности привлечения международного капитала огромны, возможно, до десятков миллиардов долларов США, но они по-настоящему возрастут только тогда, когда предприятия будут соответствовать всё более строгим требованиям к экологическому управлению, прозрачности и устойчивому развитию. Располагая таким устойчивым капиталом, инвесторы готовы платить более высокую цену за компании с прозрачным и эффективным управлением.

Статистика фондового рынка Вьетнама по состоянию на 31 октября 2025 г.

Фундаментальная проблема сегодня заключается в структуре собственности. Согласно анализу HOSE, концентрированная собственность по-прежнему распространена во Вьетнаме, где значительную долю составляют корпорации, семьи и государственный сектор, в то время как институциональные инвесторы, особенно иностранные, по-прежнему невелики по сравнению с Сингапуром или Малайзией. Когда акции сосредоточены у нескольких крупных акционеров, роль институциональных инвесторов снижается, что приводит к рискам для прозрачности, прав миноритарных акционеров и рыночной оценки.

Не только структура собственности, стандарты раскрытия информации и корпоративное управление являются «зеркалами» для иностранного капитала. Международные инвесторы обращают внимание не только на прибыль, но и на качество совета директоров, независимость надзора, механизмы контроля за сделками со связанными сторонами, порядок урегулирования конфликтов интересов и качество отчётности ESG. Внедрение Вьетнамом Циркуляра 68/2024/TT-BTC, требующего периодического раскрытия информации на английском языке с конца 2024 года, стало важным шагом вперёд. В 2025 году большинство компаний, зарегистрированных на VNX Allshares, выполнили требования к раскрытию информации на двух языках, что упростило доступ международных инвесторов к информации.

Прозрачное раскрытие информации и управление ESG — это не только «профиль потенциала» для инвесторов, но и показатель репутации компании, её способности управлять рисками и долгосрочного видения. В условиях изменения климата, налогов на выбросы углерода и всё более строгих экологических стандартов компании, не соответствующие стандартам ESG, столкнутся с трудностями при получении дешёвого капитала и могут даже быть исключены из цепочки поставок.

Самая большая проблема кроется во Вьетнаме. В настоящее время во Вьетнаме насчитывается около 500 000 частных предприятий и до 5 миллионов индивидуальных предпринимателей, большинство из которых работают в неформальном секторе. По словам г-на Доминика Скривена, внедрение электронных счетов-фактур, банковских платежей и новых требований к прозрачности вовлечет этот сектор в формальную экономику. Этот процесс «формализации» может ежегодно обеспечивать около 1% ВВП в течение следующих трёх лет, открывая возможности для расширения масштабов бизнеса и рынков капитала. Однако наряду с этими возможностями возникает необходимость стандартизации управления, бухгалтерского учёта и соблюдения нормативных требований.

Возможность привлечения международного капитала огромна и может достигать десятков миллиардов долларов США, но по-настоящему она расширится только тогда, когда предприятия будут соответствовать все более высоким требованиям к экологическому управлению, прозрачности и устойчивому развитию.

Поэтому вьетнамским предприятиям необходимо готовиться уже сегодня, не только к получению немедленной прибыли, но и к комплексной стратегии реструктуризации. Реструктуризация собственности для расширения «пространства» для институциональных инвесторов, повышение стандартов независимости и профессионализма совета директоров, стандартизация финансовой отчетности в соответствии с МСФО, инвестиции в системы управления рисками и устойчивое развитие — это то, что нельзя откладывать. Принятие «огромного» притока иностранного капитала в 2026 году — это не краткосрочная гонка, а результат долгосрочного процесса подготовки.

50 лучших листинговых компаний по прозрачности информации в 2025 году были отмечены на 18-й церемонии вручения наград Vietnam Listed Companies Awards (VLCA) в рамках Ежегодной конференции листинговых компаний, в которой приняли участие руководители Министерства финансов, Государственной комиссии по ценным бумагам, руководители фондовых бирж, Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации ценных бумаг, а также представители более 300 листинговых компаний, компаний по ценным бумагам, компаний по управлению фондами и других финансовых учреждений на рынке.

Источник: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm