На протяжении всего бума искусственного интеллекта неоднократно звучали предупреждения о спекулятивном пузыре, который мог бы соперничать с ажиотажем вокруг доткомов конца 1990-х годов, периодом, закончившимся катастрофическим крахом и волной банкротств.
«Пузырь доткомов» (также известный как «пузырь технологических компаний») — это термин, используемый для описания периода взрывного роста и последующего обвала фондового рынка, который в основном наблюдался в конце 1990-х годов (примерно 1995-2000 годы).
В настоящее время мировые технологические компании тратят сотни миллиардов долларов на передовые микросхемы и центры обработки данных.
Этот шаг предпринят не только для того, чтобы не отставать от резко возросшего использования чат-ботов, таких как ChatGPT, Gemini и Claude, но и для того, чтобы обеспечить их готовность к более масштабным экономическим изменениям: от людей к машинам.
Итоговая стоимость может составить триллионы долларов. Финансирование поступает из венчурного капитала, заемных средств, а в последнее время — из ряда нетрадиционных сделок, привлекших внимание Уолл-стрит.
Даже некоторые из самых ярых сторонников ИИ признают, что рынок переживает бум, но всё же выражают веру в долгосрочный потенциал этой технологии. Они утверждают, что ИИ изменит многие отрасли, вылечит болезни и будет способствовать прогрессу человечества.
Однако никогда прежде столько денег не тратилось так быстро на технологию, которая, несмотря на свои многообещающие перспективы, еще не доказала свою прибыльность как бизнес-модель.
Руководители, которые сдержанно скептически относятся к самым раздутым оценкам возможностей ИИ — или, по крайней мере, пытаются извлечь из него выгоду, — могут чувствовать, что у них нет другого выбора, кроме как догнать инвестиции конкурентов, иначе они рискуют остаться позади.
Масштабные траты в размере триллиона долларов.
Опубликованные цифры значительно превзошли все прецеденты. Когда в январе Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, объявил о плане развития инфраструктуры искусственного интеллекта Stargate стоимостью 500 миллиардов долларов, эта сумма вызвала скептицизм.
С тех пор конкуренты значительно увеличили инвестиции, в том числе Марк Цукерберг из Meta, который пообещал вложить сотни миллиардов долларов в центры обработки данных.
Не желая отставать, Альтман затем заявил, что ожидает, что OpenAI потратит «триллионы долларов» на инфраструктуру.
Главный вопрос: откуда возьмутся деньги?
Для финансирования этих проектов компании осваивают новую область. В сентябре производитель микросхем Nvidia объявил о соглашении об инвестировании до 100 миллиардов долларов в строительство центров обработки данных OpenAI.
Это соглашение заставило некоторых аналитиков усомниться в том, что Nvidia пытается финансово поддержать своего крупнейшего клиента, чтобы тот мог продолжать покупать дорогую продукцию Nvidia.
Центр обработки данных Open AI находится в стадии строительства (Фото: Автор статьи).
Эти опасения преследовали Nvidia на протяжении всего периода её бурного развития. Этот гигант в области чипов для искусственного интеллекта поддерживал десятки компаний, включая разработчиков моделей ИИ и поставщиков облачных услуг.
Некоторые из них впоследствии использовали этот капитал для приобретения полупроводников у Nvidia. Сделка с OpenAI была просто гораздо более масштабной.
Сама компания OpenAI, не обладающая столь же долгосрочным и прибыльным опытом ведения бизнеса, как её партнёры Microsoft или Oracle, также заявила о возможности привлечения заёмного финансирования. По данным издания The Information, OpenAI планирует потратить 115 миллиардов долларов наличными к 2029 году.
Другие крупные технологические компании также все больше полагаются на заемные средства. Компания Meta обратилась к кредиторам, чтобы получить финансирование в размере 26 миллиардов долларов для строительства комплекса центров обработки данных в Луизиане.
Аналогичным образом, JPMorgan Chase и Mitsubishi UFJ возглавляют кредитную программу на сумму более 22 миллиардов долларов для поддержки планов Vantage Data Centers по строительству масштабного кампуса центров обработки данных.
Соответствует ли доходность ожиданиям? Главный вопрос: принесут ли все эти деньги прибыль?
Согласно отчету Bain&Co, к 2030 году компаниям, занимающимся искусственным интеллектом, потребуется совокупный годовой доход в размере 2 триллионов долларов только для покрытия вычислительных мощностей. Однако Bain прогнозирует, что их доход может быть на 800 миллиардов долларов ниже этой цифры.
«Представленные цифры настолько экстремальны, что их действительно трудно понять. Я уверен, что эта цифра не равна нулю, но вполне вероятно, что в этом цикле будет уничтожено огромное количество капитала», — сказал Дэвид Эйнхорн, известный управляющий хедж-фондом из Greenlight Capital.
Этот бум не ограничивается гигантами. Всё больше и больше менее известных компаний пытаются извлечь выгоду из повального увлечения центрами обработки данных.
Компания Nebius, поставщик облачных услуг, отделившаяся от российской компании Yandex, недавно заключила с Microsoft соглашение об инфраструктурных проектах на сумму до 19,4 миллиарда долларов. А менее известная британская компания, занимающаяся центрами обработки данных, Nscale сотрудничает с Nvidia, OpenAI и Microsoft.
Примечательно, что ранее компания Nscale сосредоточилась на другой перспективной области: майнинге криптовалют.
Когда технологии не оправдывают ожиданий.
Инвестиционный ажиотаж был омрачен сохраняющимся скептицизмом относительно истинных преимуществ этой технологии. В августе инвесторы забеспокоились после того, как исследователи из Массачусетского технологического института (MIT) обнаружили, что 95% организаций не получили отдачи от своих инвестиций в инициативы в области искусственного интеллекта.
Недавно исследователи из Гарвардского и Стэнфордского университетов предложили возможное объяснение. Они обнаружили, что сотрудники используют ИИ для создания «рабочих блоков» — новый термин для обозначения «сгенерированного ИИ рабочего контента, замаскированного под хорошую работу, но не обладающего достаточным содержанием для существенного продвижения по службе».
Искусственный интеллект обещает повысить производительность труда. Однако исследователи обнаружили, что распространенность «рабочих мест» может обходиться крупным организациям в миллионы долларов ежегодно из-за потери производительности.
На рынок выходит все больше и больше чат-ботов с искусственным интеллектом (Изображение: блог n8n).
Сами разработчики ИИ сталкиваются с проблемой сокращения прибыли. В течение многих лет они делали ставку на «закон масштабирования» — идею о том, что увеличение вычислительной мощности, объёма данных и моделей неизбежно приведёт к прорывам.
Однако за последний год эти дорогостоящие усилия, похоже, зашли в тупик. После нескольких месяцев продвижения GPT-5 как прорывного решения, выпуск компанией OpenAI последней модели в августе был встречен неоднозначной реакцией.
В своей речи Сэм Альтман признал, что «нам все еще не хватает одной довольно важной вещи» для достижения общего искусственного интеллекта (AGI).
Эти опасения усугубляются конкуренцией со стороны Китая, где компании наводняют рынок недорогими моделями искусственного интеллекта. Хотя американские компании по-прежнему считаются лидерами, эти альтернативы создают риск ценовой конкуренции, что затрудняет окупаемость инвестиций в инфраструктуру.
Кроме того, существует реальный риск того, что строительству крупного центра обработки данных будет препятствовать уже перегруженная национальная электросеть.
Ответ из Силиконовой долины
Несмотря на критику, индустрия ИИ остаётся непоколебимой. Генеральный директор Open AI заявил на мероприятии в августе: «Находимся ли мы на этапе, когда инвесторы в целом чрезмерно воодушевлены ИИ? Я думаю, что да. Является ли ИИ самым важным событием, которое произойдёт в ближайшее время? Моё мнение тоже — да».
Между тем, Марк Цукерберг также высказал аналогичное мнение, подчеркнув, что наибольшую обеспокоенность вызывает недостаточный объем расходов.
В противовес негативным академическим отчетам, компании OpenAI и Anthropic опубликовали собственные исследования, демонстрирующие значительное влияние их систем.
В отчете Anthropic указано, что три четверти компаний используют Claude для автоматизации задач. Тем временем OpenAI опубликовала свою рейтинговую систему GDPval, заявив, что «самые передовые модели, доступные в настоящее время, приближаются по качеству к работе профессионалов отрасли».
В Кремниевой долине, где расположены многие ведущие мировые технологические компании, наблюдается множество примеров сотрудничества в области искусственного интеллекта и центров обработки данных (Фото: Сан-Франциско).
Разработчики надеются, что по мере совершенствования моделей искусственного интеллекта им удастся убедить предприятия и частных лиц тратить больше средств на эту технологию.
Повторится ли история 1999 года?
Так повторится ли история? Пузырь доткомов подпитывался спекуляциями на интернет-компаниях, многие из которых не имели четкой структуры доходов или бизнес-моделей.
«Пузырь» — это экономический цикл, характеризующийся быстрым ростом рыночной стоимости до уровня, не поддерживаемого фундаментальными факторами, часто заканчивающийся крахом.
Подобно сегодняшнему буму искусственного интеллекта, дотком-компании привлекали огромные объемы инвестиций, часто основываясь на сомнительных показателях, таких как «трафик веб-сайта», а не на прибыли. Когда рынок рухнул в 2001 году, многие компании были ликвидированы.
Отличительными чертами эпохи доткомов являются масштабное развитие инфраструктуры и заоблачные оценки стоимости искусственного интеллекта.
Венчурные капиталисты заманивают стартапы в сфере ИИ частными самолетами и щедрыми бонусами. Некоторые компании, занимающиеся ИИ, за один год проводят несколько крупных раундов финансирования.
«Я думаю, что здесь много сходств с интернет-пузырем», — сказал Брет Тейлор, председатель совета директоров OpenAI и генеральный директор Sierra, стартапа в сфере искусственного интеллекта с капитализацией в 10 миллиардов долларов. Он признал, что некоторые компании почти наверняка обанкротятся.
Но, по словам Тейлора, также появятся и крупные компании, которые будут процветать, как это произошло с Amazon и Google.
«Это правда, что ИИ преобразует экономику, и я думаю, что он, как и интернет, создаст огромную экономическую ценность в будущем. Я думаю, что мы также находимся в пузыре, и многие люди потеряют много денег», — сказал он.
Однако, наблюдатели за рынком также указали на некоторые важные различия.
Центр обработки данных Google (Фото: ST).
Во-первых, это финансовое состояние ведущих компаний. Большинство американских технологических компаний «большой семерки» — это давно существующие, прибыльные гиганты, которые вносят значительный вклад в рост индекса S&P 500 и обладают огромными денежными резервами.
Во-вторых, внедрение ИИ происходит с головокружительной скоростью. У ChatGPT от OpenAI около 700 миллионов пользователей в неделю, что делает его одним из самых быстрорастущих потребительских продуктов в истории.
Наконец, в отличие от многих интернет-компаний, ведущие компании в сфере искусственного интеллекта получают реальную прибыль, даже если пока не являются прибыльными. По прогнозам OpenAI, к 2025 году выручка увеличится более чем в три раза, достигнув 12,7 миллиарда долларов.
Хотя компания не ожидает получить прибыль до конца десятилетия, недавняя сделка, позволяющая сотрудникам продавать акции, придала ей предполагаемую рыночную стоимость в 500 миллиардов долларов, что делает ее самой дорогой в мире компанией, которая никогда не была прибыльной.
Источник: https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm
Комментарий (0)