Евро пока не успокоил инвесторов, новая валюта считается привлекательной и стабильной

Учитывая несколько мрачные прогнозы относительно мировой экономической ситуации в 2024 году, какую валюту выберут компании в качестве безопасного убежища для своих инвестиций?

Giỏ tiền tệ 2024: Euro chưa thể làm giới đầu tư yên tâm, loại tiền mới được đánh giá là hấp dẫn và ổn định. Ảnh minh hoạ. (Nguồn: Preppik)

Какая валюта будет доминировать в 2024 году? Евро пока не успокоил инвесторов, новая валюта считается привлекательной и стабильной. Иллюстрация фото. (Источник: Preppik)

Евро может укрепиться по отношению к доллару, но денежно-кредитная политика Европейского центрального банка может вызвать волатильность. Норвежская крона считается привлекательной. Швейцарский франк остается весьма стабильным. Японская иена остается слабой.

В своем анализе перспектив валютных инвестиций в 2024 году базирующаяся в Дюссельдорфе экономическая газета Handelsblatt (Германия) представляет мнения валютных стратегов и их ожидания относительно евро и доллара США в 2024 году.

Спорная нестабильность

Евро вызывал споры на протяжении всей своей 25-летней истории, но его широко считают успехом и гарантией стабильности. Он вызвал много напряжения, когда был запущен в начале 1999 года, и критики подвергли сомнению его структуру, поскольку центральному банку сложно поддерживать общую валюту стабильной для стольких стран.

Во время кризиса евродолга 2010 года напряженность в системе резко возросла, поскольку рынки усомнились в способности греческого правительства погасить свои долги, однако страна с большой задолженностью в конечном итоге осталась в валютном союзе, чтобы не допустить его распада.

Несмотря на всю критику, валюта по-прежнему считается историей успеха. Аналитики Commerzbank отмечают, что инфляция в среднем составила 2,1% с начала года, что близко к целевому показателю ЕЦБ.

По словам Стефана Гротхауса, валютного аналитика DZ Bank, хотя с 2008 года общая стоимость валюты по отношению к доллару снизилась, в последние годы она выросла по отношению к другим валютам, таким как британский фунт и японская иена.

За последний год евро вырос на 3% по отношению к доллару, в последний раз около $1,10 за евро. Таким образом, спустя четверть века экспертный вердикт заключается в том, что евро стабилен.

Однако Ульрих Лойхтман, руководитель отдела валютных исследований Commerzbank, признал, что единая валюта значительно отстает от доллара США с точки зрения международного статуса, и в ближайшем будущем это не изменится.

Ульрих Стефан, руководитель инвестиционной стратегии для частных и корпоративных клиентов Deutsche Bank, считает, что обменный курс евро к доллару останется малоизмененным в течение года. Он прогнозирует: «Обменный курс евро к доллару будет колебаться умеренно на уровне 1,10 доллара за евро к концу 2024 года».

Геополитические кризисы, с другой стороны, могут быть нестабильными, поскольку, когда инвесторы напуганы, они часто ищут убежища в долларе США — валюте крупнейших мировых управляющих активами. Лейхтманн из Commerzbank предупредил о росте волатильности обменного курса в следующем году: «Глобальный цикл повышения процентных ставок, который сейчас подходит к концу, является прекрасным примером того, как волатильность процентных ставок может влиять на волатильность обменного курса».

Процентные ставки по всему миру были очень низкими и в основном неизменными до начала 2022 года, поэтому не было никаких серьезных сдвигов между отдельными валютными зонами. С тех пор наблюдались значительные колебания, поскольку центральные банки усилили интервенции из-за высокой инфляции.

Волатильность достигает пика в середине 2022 года, а затем снижается по мере окончания повышения процентных ставок. Из этой модели г-н Лойхтманн делает вывод, что волатильность снова резко возрастет в 2024 году, поскольку центральные банки, такие как Федеральная резервная система США (ФРС) и ЕЦБ, вероятно, значительно снизят процентные ставки, но не в унисон, поэтому всегда будет существовать разница в процентных ставках.

Стабильно, но не захватывающе

Ожидания смягчения денежно-кредитной политики центральными банками могут вызвать волатильность на валютных рынках, учитывая недавние предупреждения о том, что рынки акций и облигаций слишком полагаются на быстрое снижение ставок.

Швейцарский франк популярен среди немецких инвесторов, поскольку он обычно не предлагает высоких процентных ставок, но традиционно рассматривается как безопасная гавань. Это подтвердилось в 2023 году, когда франк вырос примерно на 6% по отношению к евро, отметил Стефан из Deutsche Bank.

Швейцарский национальный банк (SNB) продавал иностранную валюту в больших масштабах, чтобы поддержать франк, удешевляя импорт и борясь с инфляцией. Однако эта поддержка может быть уже недоступна, поскольку инфляция значительно снизилась до 1,4%, прогнозируют Стефан и Доротея Хаттанус из DZ Bank. В результате аналитики оценивают франк как «непривлекательный» в течение следующих 12 месяцев.

Привлекательная, прибыльная валюта

С другой стороны, Хартмут Прейсс из DZ Bank считает норвежскую крону «привлекательной». Центральный банк Норвегии повысил ключевую процентную ставку до 4,5% в декабре 2023 года и ожидает, что она останется на этом уровне дольше. Более высокие процентные ставки делают инвестиции в норвежскую крону более прибыльными. Поэтому, если инвесторы увеличат свой спрос на крону, валюта укрепится.

По данным Institutional Investor , норвежская крона часто рассматривается как играющая определенную роль в «игре» цен на нефть, учитывая, что страна является крупнейшим производителем в Западной Европе, и, соответственно, в «игре» меняющихся перспектив мирового экономического роста.

Однако недавно появилась новая причина покупать крону. В то время как центральные банки по всей Европе пытаются найти умные способы дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на крайне низкие базовые процентные ставки, Банк Норвегии дал понять, что повысит процентные ставки, тем самым увеличив проценты, получаемые по кроновым облигациям и депозитам.

Между тем перспективы японской иены, которую рынки иногда рассматривали как безопасную гавань во времена кризиса, были подорваны длительным сохранением сверхнизких процентных ставок в Японии: Банк Японии (BoJ) удерживал ключевую процентную ставку на уровне -0,1% до декабря 2023 года.

Источник