Hoang Anh Gia Lai (HAG) собирается выпустить 130 миллионов акций для погашения долга. Потерпит ли она неудачу?

Hoang Anh Gia Lai (HAG) продолжает выпускать акции, чтобы собрать дополнительно 1300 млрд донгов

Компания Hoang Anh Gia Lai (код HAG) одобрила план частной эмиссии 130 миллионов акций по цене 10 000 донгов за акцию. На торгах 27 сентября 2023 года цена акций с кодом HAG составляла 7 850 донгов за акцию. Таким образом, цена размещения акций Hoang Anh Gia Lai примерно на 27% выше рыночной.

В случае успешного выпуска облигаций Hoang Anh Gia Lai, как ожидается, получит 1300 млрд донгов. Из них 323 млрд донгов HAG направит на погашение основного долга и процентов по облигациям с кодом HAG2012.300, выпущенным 18 июня 2012 года; 277 млрд донгов — на реструктуризацию долга дочерней компании Gia Cattle Lo Pang в TPBank ; 700 млрд донгов — на реструктуризацию долга и увеличение капитала Hung Thang Loi Gia Lai.

Компания Hoang Anh Gia Lai готовится выпустить 130 миллионов акций, чтобы собрать средства для погашения долга. Потерпит ли она крах? Изображение 1 — Hoang Anh Gia Lai продолжает привлекать 1300 миллиардов донгов из плана выпуска акций (Фото TL)

Размещение акций по цене на 27% выше рыночной вызвало у многих инвесторов скепсис относительно успеха плана эмиссии акций HAG. Стоит отметить, что это не первый случай провала HAG из-за размещения акций по слишком высокой цене.

В апреле 2023 года компания HAG потерпела неудачу в частной эмиссии 162 миллионов акций номинальной стоимостью 10 500 донгов за акцию. Причиной неудачи стало то, что в течение многих месяцев до этого акции HAG не могли достичь номинальной стоимости в 10 000 донгов за акцию, что значительно ниже цены размещения, предложенной Hoang Anh Gia Lai.

Постоянно сообщая о сотнях миллиардов прибыли каждый квартал, HAG по-прежнему медленно выплачивает проценты по облигациям

В условиях многочисленных экономических трудностей компания Hoang Anh Gia Lai — редкий пример компании, которая продолжает регулярно сообщать о прибыли в сотни миллиардов донгов каждый квартал. В последний раз HAG пришлось фиксировать убыток в первом квартале 2021 года, когда убыток после уплаты налогов составил 68,8 млрд донгов.

В первом квартале 2023 года выручка HAG составила 1 697 млрд донгов, прибыль после уплаты налогов — 303,4 млрд донгов. Во втором квартале, несмотря на снижение выручки до 1 450 млрд донгов, чистый убыток от деятельности составил 162,8 млрд донгов, при этом прибыль после уплаты налогов HAG по-прежнему составила 101,6 млрд донгов.

Включая второй квартал 2023 года, компания Hoang Anh Gia Lai вступила в девятый квартал подряд с прибылью. Несмотря на непрерывную отчётность о прибыли, HAG во второй раз задержала выплату процентов по облигациям общей стоимостью 5 271 млрд донгов.

Только за первые 6 месяцев года HAG не выплачивала проценты в течение двух периодов по облигациям с кодом HAGLBOND16.26. Первый платеж по процентам 30 марта 2023 года составил 177,9 млрд донгов, второй платеж 30 июня 2023 года — 177,9 млрд донгов.

Облигации HAGLBOND16.26 были выпущены 30 июня 2016 года сроком на 10 лет номинальной стоимостью 6 596 млрд донгов. Текущая сумма облигаций в обращении составляет 5 271 млрд донгов.

Компания Hoang Anh Gia Lai пояснила, что источником выплаты стал долг компании Hoang Anh Gia Lai International Agriculture JSC (HNG) и её дочерних компаний. В настоящее время действует трёхстороннее соглашение о графике погашения задолженности, и часть активов HNG ликвидируется для получения средств на погашение долга.

Несмотря на большую прибыль, аудиторы по-прежнему сомневаются в способности HAG продолжать свою деятельность, поскольку у компании осталось всего 50 миллионов донгов наличными.

Недавно аудитор HAG выявил ряд проблем в полугодовой финансовой отчетности за 2023 год. В частности, аудитор подчеркнул накопленный убыток в размере 2 959,5 млрд донгов.

Кроме того, аудиторы отметили, что краткосрочная задолженность компании превышает её краткосрочные активы на 2 004 млрд донгов. В связи с вышеизложенным аудиторы выразили сомнения в способности Hoang Anh Gia Lai продолжать свою деятельность.

Помимо накопленного убытка в размере почти 3000 млрд донгов, упомянутого выше, аудитор также подчеркнул, что HAG нарушает ряд обязательств по облигационному договору и до сих пор не погасила ряд основных долгов и процентов по облигациям.

По состоянию на 30 июня 2023 года совокупные активы HAG достигли 21 342,4 млрд донгов. Из них денежные средства, отраженные в полугодовой финансовой отчетности HAG, составили всего 50 млн донгов. Активы компании в виде дебиторской задолженности составляли 4 346,1 млрд донгов, что означает, что денежные средства фактически не были получены. Запасы составили 1 258,7 млрд донгов.

В структуре капитала HAG обязательства составляют 15 954,4 млрд донгов, что в 3 раза превышает собственный капитал. Из них краткосрочная задолженность составляет 4 189,8 млрд донгов, долгосрочная – 3 895,1 млрд донгов.

Источник