 |
| Ожидается, что зеленые облигации станут эффективным каналом мобилизации капитала для проектов зеленой инфраструктуры для защиты окружающей среды во Вьетнаме. |
Новаторские шаги
В начале июня 2025 года, согласно заявлению Государственной комиссии по ценным бумагам, Акционерный коммерческий банк развития города Хошимин ( HDBank ) завершил подготовку документов, готовых к размещению облигаций на сумму до 100 миллионов долларов США на международном рынке в 2025 году. Размещение будет разделено на два этапа, каждый из которых, как ожидается, привлечет максимум 50 миллионов долларов США.
Согласно плану, предложенному этим банком, капитал, привлеченный от размещения международных облигаций, будет использоваться для зеленого кредитования, в частности, для дополнения кредитного капитала с целью финансирования/рефинансирования проектов, соответствующих стандартам, предписанным в рамках устойчивого финансирования и других соответствующих документах HDBank.
На самом деле, в последнее время было завершено несколько других выпусков зеленых облигаций, хотя и не так много. В частности, в апреле 2025 года Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (дочерняя компания AquaOne Water Joint Stock Company) успешно выпустила зеленые облигации на сумму 317,2 млрд донгов сроком на 20 лет. По словам г-на Нгуена Тунг Аня, директора по устойчивым финансовым услугам в FiinRatings, это одна из немногих нефинансовых организаций, выпустивших облигации с самым длительным сроком за последние 10 лет на вьетнамском рынке капитала.
Ранее другая дочерняя компания AquaOne также успешно выпустила зеленые облигации на сумму 875 млрд донгов сроком на 20 лет. В 2024 году также состоялся успешный выпуск акционерной компании Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) — первой листингуемой компании во Вьетнаме с сертифицированной в соответствии со стандартами климатических облигаций структурой зеленых облигаций, или IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).
Предстоящее международное предложение облигаций HDBank будет проводиться через частное размещение, нацеленное на институциональных инвесторов, которые, как ожидается, будут на рынках США и Нидерландов. Пока нет информации об объеме заказов или процентной ставке инвесторов. Однако есть заметные сигналы, отражающие уровень интереса инвесторов и эмитентов к сектору устойчивого финансирования.
В недавнем отчете эксперты FiinRatings отметили, что уровень greenium — разница в доходности между зелеными облигациями и обычными облигациями — отражает позитивный уровень интереса инвесторов и эмитентов к сектору устойчивого финансирования. Фактически, наблюдения и оценки этого кредитного рейтингового агентства показывают, что во Вьетнаме общая стоимость, которую предприятия должны платить при выпуске зеленых облигаций (включая купоны и другие расходы), по-прежнему на 1-2% ниже средней процентной ставки обычных облигаций, выпущенных предприятиями в той же отрасли.
На развитых европейских рынках, таких как Германия, гринум остается стабильным на уровне 2-3 процентных пунктов с конца 2022 года, что свидетельствует о том, что инвесторы готовы согласиться на более низкую доходность, чтобы инвестировать в проекты с положительным влиянием на окружающую среду. В Азии и АСЕАН+3 этот показатель может достичь 15 процентных пунктов, согласно данным Управления макроэкономических исследований АСЕАН+3 (AMRO).
Устранение препятствий на пути к экологически чистым критериям классификации
Выступая на конференции Vietnam Sustainable Finance 2025, г-н Бертран Жабули, директор Азиатско-Тихоокеанского региона в S&P Global Ratings, сказал, что в 2024 году наблюдался значительный рост: эмиссия устойчивых облигаций во Вьетнаме утроилась по сравнению с предыдущим годом, что открывает позитивные перспективы развития в ближайшем будущем.
После выпуска списка зеленой классификации рынок зеленых облигаций Вьетнама будет развиваться более системно, прозрачно и эффективно. 
«Однако доля устойчивых облигаций во Вьетнаме по-прежнему значительно ниже, чем в таких странах региона, как Корея, Япония или западные страны, где этот показатель зачастую превышает 100%», — высоко оценил эксперт развитие событий на первичном рынке в последнее время.
Что касается долгосрочных перспектив, г-н Тунг Ань ожидает, что после выпуска списка зеленой классификации вьетнамский рынок зеленых облигаций будет развиваться более систематически, прозрачно и эффективно. Отечественные банки считаются пионерами, имеющими опыт, накопленный в ходе предыдущих проектов зеленого финансирования, и имеют мотивацию и возможности для выпуска зеленых облигаций в ближайшем будущем.
Фактически, готовясь к выпуску зеленых облигаций, HDBank выпустил в конце ноября 2024 года структуру устойчивого финансирования. В рамках этой структуры Банк добровольно соблюдал текущие международные стандарты выпуска зеленых облигаций и зеленого кредита на основе международных принципов и рекомендаций Международной ассоциации рынка капитала и Ассоциации рынка ссуд. В случае других предприятий некоторым компаниям также требуется независимая сторона для подтверждения того, что структура зеленого финансирования компании соответствует стандартам.
Из опыта многих стран наиболее важным моментом в настоящее время по-прежнему является устранение правовых препятствий с помощью специальных положений о зеленой классификации. Согласно обновлению от доцента, доктора Нгуен Динь Тхо, заместителя директора Института стратегии и политики в области сельского хозяйства и окружающей среды (при Министерстве сельского хозяйства и окружающей среды), проект списка зеленой классификации был завершен, представлен премьер-министру на рассмотрение и, как ожидается, будет выпущен в 2025 году.
Эксперты FiinRatings ожидают, что в ближайшее время, с более очевидными преимуществами и завершенным правовым коридором, этот рынок устойчивых долговых инструментов будет развиваться активно и динамично, став эффективным каналом мобилизации капитала для проектов зеленой инфраструктуры для защиты окружающей среды во Вьетнаме.
Источник: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html
Комментарий (0)