Целый ряд магнатов выводят своих «любимых детищ» на IPO: одни надеются на возрождение, другие больше не беспокоятся о дефиците товаров.

(Дэн Три) — Ряд компаний, впервые выпускающих акции для публичного размещения, — это «любимчики» крупных компаний, таких как Gelex, Hoang Huy, Haxaco. Gioi Di Dong, FPT Long Chau и Highlands Coffee также готовятся к этому.

После периода затишья ряд крупных предприятий вновь начали готовиться к IPO (первичному размещению акций) своих «любимчиков». Это не только отражает расцвет фондового рынка, но и помогает решить актуальную проблему «товарного голода».

Gelex , Hoang Huy, Haxaco... все выставляют своих «фаворитов» на фондовую биржу; многие стороны имеют намерения

Обзор волны IPO, бурно растущей с начала года, с особым вниманием к плану IPO и листинга Gelex Infrastructure, которая считается одним из важных драйверов роста акций Gelex Group Corporation на бирже GEX. Gelex Infrastructure — одна из двух прямых дочерних компаний Gelex Group, наряду с Gelex Electric Joint Stock Company (Gelex Electric), акции которой торгуются на бирже под биржевым кодом GEE. По состоянию на конец второго квартала 2025 года Gelex напрямую владела 91,62% уставного капитала Gelex Infrastructure.

Аналогичным образом, дочерняя компания CRV Real Estate, инвестиционно-финансовая компания Hoang Huy Financial Services Investment Joint Stock Company (биржевой код: TCH), подала заявку на листинг на фондовой бирже HoSE в июне прошлого года. CRV Real Estate, основанная в 2006 году, в настоящее время владеет рядом крупных проектов в Хайфоне с общим объемом инвестиций от почти 1 500 до 15 000 млрд донгов.

Ранее, 22 августа, вьетнамский фондовый рынок также приветствовал возвращение на рынок акционерной компании PTM Automobile Manufacturing, Trading and Service Joint Stock Company (биржевой код: PTM). Это дочерняя компания Hang Xanh Automobile Service Joint Stock Company (Haxaco, биржевой код: HAX), которая в настоящее время занимает лидирующие позиции на рынке дистрибуции автомобилей Mercedes-Benz во Вьетнаме.

В секторе розничной торговли и потребительских товаров ряд крупных предприятий также инициировали планы по размещению акций. Mobile World Investment Corporation (биржевой код: MWG) планирует выделить две розничные сети телефонов и аксессуаров, Thegioididong.com и Dien May Xanh, в независимую компанию с общим названием MW, IPO которой ожидается в 2030 году. Компания также не скрывает своих амбиций по размещению акций сети EraBlue в Индонезии.

Г-н Нгуен Дык Тай, председатель совета директоров Mobile World, подтвердил, что он привнесёт больше энтузиазма и решимости в следующую команду руководителей, помогая каждой сети выйти на новый этап развития и продвигать сегменты бизнеса группы в будущем. По его словам, IPO также является способом «оживить» сети, открывая период «бурного» и более интересного роста, с акцентом на качество, а не только на количество.

Сеть кофеен Highlands Coffee также сотрудничает с международными инвестиционными банками, такими как UBS и Jefferies, для подготовки к IPO во Вьетнаме. Акционерная фармацевтическая компания FPT Long Chau завершила продажу 10% своего капитала партнёру Creador SDN Bhd, рассматривая это как шаг к созданию условий для листинга на фондовой бирже. Акционерная компания CP Vietnam Livestock также ускоряет процесс IPO, чтобы привлечь капитал для расширения своей деятельности.

Эффект IPO способствовал резкому росту акций компании с начала года (Фото: VNDStock).

Компании, работающие на рынке ценных бумаг, и «жажда» маржи

Аналогичным образом, в финансовом секторе акционерное общество «VPS Securities» (VPS) объявило о планах провести внеочередное общее собрание акционеров в октябре, основным содержанием которого станет утверждение плана IPO в течение года. Акционерное общество «VPBank Securities» (VPBankS) планирует провести IPO в четвертом квартале этого года.

Дочерняя компания Techcombank, Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), получила сертификат на первичное публичное размещение акций (IPO). Компания планирует выпустить более 231 миллиона акций, что эквивалентно 11,1% от уставного капитала, по цене 46 800 донгов за акцию, что соответствует оценке компании около 3,7 млрд долларов США. Эта информация способствовала росту акций TCB с конца апреля. С 26 апреля акции TCBS выросли более чем на 52%.

Акционерное общество «Иль KAFI Securities» планирует увеличить свой уставный капитал с 5 000 млрд донгов до 7 500 млрд донгов и планирует выпустить 250 млн акций среди существующих акционеров, что может принести 2 500 млрд донгов в случае успешного IPO.

Для компаний, работающих с ценными бумагами, IPO для привлечения капитала считаются необходимыми в условиях ежедневного роста рынка, где ликвидность достигает миллиардов долларов США за сессию. Кроме того, многие участники рынка исчерпали «маржинальное пространство» и нуждаются в мобилизации капитала для расширения масштабов кредитования клиентов.

Наряду с этим, группа компаний, занимающихся ценными бумагами, также участвует в новой области цифровых активов. В настоящее время Вьетнам входит в число ведущих стран мира по объёму владения и торговли цифровыми активами (около 17 миллионов человек, объём транзакций в 2024 году составил 1000 миллиардов долларов США), входит в пятёрку лидеров по интересу к цифровым активам и в тройку лидеров по использованию международных бирж.

Г-н Нгуен Тхе Минь, директор по анализу компании Yuanta Vietnam Securities, рассказал корреспонденту Dan Tri , что это чрезвычайно привлекательный «кусок пирога», который ни одна компания, работающая с ценными бумагами, не хочет игнорировать. Однако условием участия в этой сфере является наличие у компании минимального капитала в 10 000 млрд донгов. Поэтому привлечение капитала на фондовой бирже посредством эмиссии акций и IPO — один из инструментов, на который компании в настоящее время обращают особое внимание.

Ликвидность акций Вьетнама превзошла ликвидность Сингапура, заняв второе место в АСЕАН.

Что касается общей картины IPO, по мнению экспертов, период 2025–2030 годов станет периодом бурного роста мобилизации капитала через фондовый рынок Вьетнама. Согласно прогнозу, только в период 2025–2027 годов общая предполагаемая стоимость новых листингов может достичь 47,5 млрд долларов США. Из них на потребительский сектор приходится около 12,8 млрд долларов США, на сектор финансовых услуг — более 5 млрд долларов США, на технологический сектор — около 4,7 млрд долларов США, а на группу предприятий, переходящих из UPCoM в HoSE, — около 20 млрд долларов США.

С точки зрения эксперта, г-н То Хай, генеральный директор Vietcap Securities, еще в самом начале прогнозировал, что сделки IPO восстановятся к концу 2025 года.

По словам г-на Нгуена Тхе Миня, на рынке много благоприятных условий для новых листингов. Оглядываясь назад, можно сказать, что с 2021 года по настоящее время мы стали свидетелями крайне малого количества сделок IPO, особенно в 2022 году. Основная причина, по словам г-на Миня, — низкая ликвидность рынка. Однако ликвидность изменилась: капитализация фондового рынка составляет более 50% ВВП Вьетнама. Ликвидность выросла с нескольких тысяч миллиардов донгов до десятков тысяч миллиардов донгов в среднем, а в ходе сессии её объём внезапно достиг около 3 миллиардов долларов США.

Он отметил, что ликвидность рынка Вьетнама поднялась на второе место в регионе АСЕАН, сразу после Таиланда, с показателем в 1,09 млрд долларов США. Кроме того, изменилась текущая структура капитала. Если раньше денежный поток на фондовом рынке в основном поступал от иностранных инвесторов и индивидуальных инвесторов, то теперь крупную позицию занимает новая «сила», связанная с отечественными организациями.

Уровень ликвидности на рынке Вьетнама поднялся до двух лидирующих позиций в регионе АСЕАН (Фото: Yuanta Vietnam).

По мнению экспертов, эти отечественные организации являются производственными предприятиями. В сложных экономических условиях (особенно после введения налогов в США) стороны расширяют свою инвестиционную деятельность. В условиях заморозки рынка недвижимости и низких процентных ставок по банковским депозитам, неиспользуемые средства производственных предприятий имеют тенденцию перетекать на фондовый рынок.

Другая движущая сила связана с новыми механизмами, особенно с Резолюцией 68 и Резолюцией 198 о диверсификации источников капитала для частного сектора экономики. Ранее основной поток капитала предприятий зависел от банковских кредитов. Однако этот поток капитала постепенно сокращается, поэтому потребность в мобилизации других каналов капитала для расширения бизнеса предприятий весьма велика.

IPO компаний-членов поможет компаниям мобилизовать капитал с низкими затратами. В частности, Министерство финансов и Комиссия по ценным бумагам также активно решают проблему листинга, в том числе сокращая сроки прохождения листинга для компаний.

Решить проблему «нехватки товара»

Разделяя эту точку зрения, г-н Труонг Хиен Фыонг, старший директор компании KIS Vietnam Securities, отметил, что нынешняя волна IPO компаний обусловлена ​​тремя основными факторами. Прежде всего, это политика. Г-н Фыонг особо выделил четыре новых ключевых постановления правительства. В частности, постановление № 68 направлено на повышение роли частного сектора, и многие крупные корпорации откликнулись на этот призыв.

Что касается рынка, эксперты KIS Vietnam отметили его значительный рост и стремление к переходу в категорию развивающихся рынков. С марта Вьетнам находится в списке наблюдения FTSE и, по оценке FTSE, может быть переведен из категории пограничных рынков во вторичные развивающиеся рынки. Результаты обзора будут объявлены в следующем периоде. Вьетнам рассматривается как один из потенциальных «кандидатов».

В случае модернизации во Вьетнам придёт множество крупных фондов. Г-н Фыонг прогнозирует, что речь больше не будет идти об инвестиционных фондах с капиталом в десятки или сотни миллионов долларов США, поскольку в настоящее время многие фонды с капиталом до миллиардов долларов США будут инвестировать во вьетнамский фондовый рынок. Это возможность, которую любой бизнес, особенно крупный, хочет использовать при размещении своих акций на фондовой бирже.

Вопрос в том, что, когда появится крупный фонд, что нам придётся продавать? В этот момент волна IPO также решит проблему «дефицита товаров» на текущем рынке. Статистика показывает, что большинство потенциальных компаний (групп «голубых фишек») исчерпали «иностранный потенциал», поэтому для привлечения иностранного капитала необходимы новые имена. В этом контексте IPO — это практическая деятельность по созданию новых продуктов для рынка.

Эффект роста цен на акции перед IPO является ступенькой к возможности более эффективного проведения сделок (Фото: IT).

Остерегайтесь «горьких плодов»

После каждого IPO цена акций участвующей компании часто колеблется аномально. И многие инвесторы, страдающие синдромом упущенной выгоды (FOMO), действительно понесли «горькие плоды».

Комментируя эффект роста цен акций и потенциальный риск спекуляций на бирже, г-н Минь откровенно заявил, что он будет. И не только во Вьетнаме, на любом фондовом рынке перед IPO будет наблюдаться эффект роста цен акций. Например, история Uber в США или Grab на индонезийском рынке.

По его словам, эффект роста цен на акции перед IPO — это ступенька к более эффективному заключению сделок. Инвесторам следует обратить внимание на то, как компания впоследствии использует привлеченные средства и насколько эффективно.

Г-н Минь отметил, что эффект IPO следует рассматривать в три этапа. На этапе, предшествующем IPO, акции часто резко растут. Следующий этап — это IPO, после которого происходят корректировки, и люди часто говорят, что «игра окончена». Заключительный этап — после IPO: если компания использует привлеченные средства, эффективно инвестирует в бизнес и увеличивает прибыль, её стоимость растёт. В результате цена акций снова вырастет.

По словам г-на Фыонга, любая корректировка необходима для поддержания цен на разумном уровне. Корректировки также помогают успокоить индивидуальных инвесторов, поскольку в условиях перекупленности акций они будут очень осторожны в своих инвестициях. Комментируя общую ситуацию на рынке, г-н Фыонг уверенно прогнозирует, что индекс VN может достичь 1800–2000 пунктов к концу 2020 года.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm