Акционеры «кто-то смеётся, кто-то плачет»
В то время как многие акционеры банка были рады получить дивиденды в размере 20-30% наличными и акциями за 2023 год, напротив, многие инвесторы были огорчены, так как они не получали дивидендов в течение многих лет. На годовом общем собрании акционеров Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank ( Sacombank ) 2024 года в прошлые выходные акционеры продолжили задавать вопросы банку о невыплате дивидендов. Г-н Дуонг Конг Минь, председатель совета директоров Sacombank , пояснил, что уставный капитал должен быть возвращен, а безнадежная задолженность должна быть снижена до уровня ниже 3%, чтобы иметь право на выплату дивидендов. Долг, связанный с г-ном Трам Бе, должен ждать разрешения правительства. Г-н Минь подтвердил, что это обязательно будет завершено в этом году, и если капитал будет возвращен, Sacombank завершит реструктуризацию в этом году.
Некоторые предприятия не выплачивают дивиденды уже много лет, несмотря на большую прибыль, что разочаровывает акционеров.
Руководство Sacombank на протяжении многих лет регулярно отвечало на этот вопрос о невыплате дивидендов. Последние дивиденды банк выплачивал в 2015 году в размере 20% акций. Таким образом, прошло 9 лет, а акционеры Sacombank не получили никаких выплат, несмотря на то, что банк ежегодно получает прибыль в тысячи миллиардов донгов. К концу 2023 года нераспределенная прибыль Sacombank составит 18 400 миллиардов донгов, что эквивалентно 100% уставного капитала.
Вьетнамская корпорация авиационного страхования (VNI) получила прибыль в размере 24,6 млрд донгов в 2023 году, но продолжала не выплачивать дивиденды, чтобы сохранить капитал для операционной деятельности. Общая нераспределенная прибыль к концу 2023 года превысила 81,2 млрд донгов. С 2017 года эта компания не выплачивала дивиденды 7 лет подряд.
Другое крупное предприятие, GELEX Group Corporation, имеет нераспределенную прибыль по состоянию на конец 2023 года в размере более 2 616 млрд донгов. Из этой суммы GELEX в настоящее время располагает 1 945 млрд донгов (что эквивалентно 22,84% от уставного капитала) в качестве источника дивидендов, которые могут быть распределены денежными средствами. Однако это предприятие не будет выплачивать дивиденды в 2023 году для обеспечения капитала производственной и инвестиционной деятельности компании. В прошлом году GELEX также не выплачивала дивиденды за 2022 год, несмотря на то, что её прибыль также превысила 2 000 млрд донгов.
Некоторые компании отложили выплату дивидендов на десятилетие, несмотря на то, что закрыли список акционеров для выплаты дивидендов. Например, акционерное общество «Lilama 45.4» (L44) объявило об изменении даты выплаты девятых дивидендов. Выплата денежных дивидендов за 2012 и 2013 годы была перенесена на конец 2024 года. Причиной, как и в предыдущие годы, компания называет многочисленные финансовые трудности, непогашенную задолженность по заработной плате сотрудников и большие суммы, подлежащие уплате в бюджет (налоги, страхование и т. д.), в связи с чем ей не удалось найти источник финансирования для выплаты дивидендов. Аналогичным образом, акционерное общество по развитию городского и промышленного парка Сонгда (SJS) не выплачивало дивиденды за 2014 и 2017 годы в течение восьми лет и продолжает откладывать выплату до конца 2024 года. SJS утверждает, что финансовое положение компании по-прежнему сложное, и ей не удалось найти источник финансирования. Между тем, согласно отчёту SJS на конец 2023 года, накопленная нераспределенная прибыль составила более 202 млрд донгов.
Стоит отметить, что в то время как акционеры крупных предприятий «разочарованы» из-за долгов или отсутствия дивидендов, существуют небольшие компании с «дешевыми» акциями, которые сохраняют высокие годовые дивиденды. Например, акционерное общество по экспорту одежды Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (биржевой код PTG) объявило, что 13 мая закроет список акционеров для получения первой выплаты денежных дивидендов за 2024 год в размере 50%, что эквивалентно 5000 донгов за акцию. Примечательно, что дивиденды, выплачиваемые PTG акционерам, в 10 раз превышают стоимость акций этой компании, торгующихся в настоящее время на бирже UPCoM. Компания также планирует выплатить дивиденды за весь 2024 год в размере 100%, что эквивалентно тому, что акционеры, владеющие одной акцией, получат дополнительно 5000 донгов. Таким образом, дивиденды за весь год составят 20-кратную сумму, превышающую текущую стоимость акций. С момента листинга на бирже UPCoM в начале 2010 года эта текстильная компания непрерывно выплачивает акционерам денежные дивиденды. В некоторые годы размер дивидендов достигал 120%, что эквивалентно 12 000 донгов за акцию и многократно превышало биржевую цену акций. Другое подразделение, Yen Bai Forestry and Agricultural Products Joint Stock Company (CAP), выплатит дивиденды в размере 100%, разделенные пополам, включая денежные средства и акции. Если акционер владеет одной акцией компании, он получит 5 000 донгов наличными и 0,5 новых акций. Только размер выплаченных дивидендов составил почти 50% от прибыли прошлого года...
Г-н Нгуен Хоанг Хай, вице-президент Вьетнамской ассоциации финансовых инвесторов
Ухудшение репутации, трудности с привлечением долгосрочных инвесторов
Г-н Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консалтингу инвестиционной компании Maybank Investment Bank Securities Company, отметил, что многие акционеры, инвестируя в акции, сравнивают дивиденды с процентными ставками по банковским депозитам. Именно этот годовой доход интересует любого инвестора, особенно инвесторов с долгосрочными инвестиционными тенденциями, таких как организации. Согласно правилам, при выплате дивидендов цена акций также корректируется в сторону понижения. Если дивиденды не выплачиваются, но цена акций стабильно растёт, акционеры будут меньше расстроены. Однако на фондовом рынке многие акции не растут в цене, а даже падают, поэтому акционеры ещё больше «обижены» в ожидании дивидендов.
Г-н Кхань подчеркнул: «После десятилетий индекс VN колеблется всего около 1200 пунктов. Это свидетельствует о том, что многие акции не выросли в цене по сравнению с предыдущим десятилетием. Следовательно, если акционеры владеют акциями в течение длительного времени и не получают дивиденды в течение многих лет, они считаются понесшими значительные убытки. В частности, в отношении компаний, задержавших выплату дивидендов на срок до 8–10 лет, управляющему органу необходимо рассмотреть и, возможно, добавить правила, обязывающие компании заблаговременно публично объявлять причины невыплаты дивидендов. Многие компании хранят молчание или приводят лишь смутные, формальные причины. Это вынуждает компании нести ответственность перед акционерами».
Согласившись с этим, г-н Нгуен Хоанг Хай, вице-президент Вьетнамской ассоциации финансовых инвесторов, отметил: «Инвесторы, склонные покупать акции в ожидании дивидендов, будут разочарованы, когда наткнутся на компании, которые годами не выплачивали дивиденды или постоянно «откладывали» их. Конечно, существуют компании и отрасли, которым необходимо использовать нераспределенную прибыль для увеличения капитала, поддержки операционной деятельности или расширения инвестиций. Однако невозможно непрерывно просуществовать 5-6 лет без выплаты дивидендов. Ведь с точки зрения инвестиционного цикла для достижения эффективности достаточно всего 3-4 лет».
Не говоря уже о том, что дивиденды можно рассчитывать по определённой ставке, не требуя распределения 100% прибыли. Многие руководители предприятий могут быть крупнейшими акционерами, поэтому им, возможно, не нужны деньги. Но все акционеры хотят получать дивиденды, особенно прибыльные предприятия. Если предприятие сохраняет прибыль для расширения инвестиций, но неэффективно, права акционеров будут ещё больше ущемлены. «Репутация предприятий, которые не выплачивают дивиденды деньгами или акциями в течение многих лет или даже постоянно задерживают выплату дивидендов, безусловно, резко снизится в глазах многих инвесторов. Это также не стимулирует инвесторов держать акции в долгосрочной перспективе и поддерживать бизнес», — предупредил г-н Хай.
Ссылка на источник
Комментарий (0)