UOB Bank прогнозирует, что мировая цена на золото может вырасти до 2700 долларов США за унцию

Г-н Хенг Кун Хау, руководитель отдела рыночной стратегии, глобальной экономики и маркетинговых исследований, UOB

Такой прогноз дает банковский эксперт UOB г-н Хенг Кун Хау, руководитель отдела рыночной стратегии, отдела глобальных рыночных и экономических исследований, относительно мировой цены на золото в ближайшем будущем.

По словам г-на Хенг Куна Хау, с момента стабильного роста выше 2000 долларов за унцию в конце 2023 года золото не демонстрирует никаких признаков снижения. Примечательно, что, несмотря на недавнюю волатильность на мировых рынках, вызванную устранением разницы в процентных ставках по иене, золото остается стабильным активом-убежищем. Цены на золото практически не изменились и составляют около 2500 долларов за унцию, что на 25% выше показателя в 2000 долларов в январе 2024 года.

С конца прошлого года на эту тенденцию повлияли два основных фактора: спрос на активы-убежища на фоне геополитической неопределенности и агрессивные покупки со стороны центральных банков. Ожидаемое снижение процентных ставок во всем мире является третьим фактором, который будет определять спрос на золото в ближайшие месяцы.

В частности, первой движущей силой цен на золото является растущая нестабильность в мировой геополитической обстановке на фоне двух продолжающихся конфликтов в Европе и на Ближнем Востоке. Эта геополитическая неопределенность способствовала покупке золота как безопасного актива. Наряду с обесцениванием местной валюты появились отраслевые сообщения о том, что розничные инвесторы активно скупают физические золотые продукты, такие как золотые слитки и золотые слитки, чтобы застраховаться от растущей волатильности.

Вторым фактором является значительное распределение резервов в золоте со стороны центральных банков стран с развивающейся экономикой (EM) и Азии. Китай привлек внимание всего мира своими крупными инвестициями в золото. По данным Всемирного золотого совета, по состоянию на май 2024 года объем официального золота в Китае увеличился примерно до 2300 тонн, что составляет около 5% от общего объема запасов. Это примерно на 20% больше, чем 1900 тонн всего два года назад в 2022 году.

В некоторых недавних новостных сообщениях говорится, что Народный банк Китая (НБК) «прекратил» покупать золото в течение последних двух месяцев из-за роста цен. Однако стоит отметить, что в предыдущих случаях Народный банк Китая консолидировал свою отчетность о закупках золота, предоставляя «композитное» обновление спустя несколько месяцев.

В целом стоит отметить, что средние золотые резервы центральных банков стран с формирующимся рынком и Азии составляют менее 5% их балансов по сравнению с центральными банками стран с развитой экономикой и Европы, где золотые резервы в среднем составляют 10% и более от их резервов.

Например, в настоящее время Федеральная резервная система США хранит около 8100 тонн золота стоимостью около 625 миллиардов долларов по текущим спотовым ценам около 2400 долларов за унцию. Это составляет около 9% от общего баланса США в размере 7,2 триллиона долларов.

В связи с растущими рисками глобальных торговых конфликтов и санкций у центральных банков развивающихся рынков и азиатских стран появится сильный стимул догнать центральные банки развитых рынков и направить больше резервов в золото.

Фактически, недавний опрос Всемирного золотого совета, проведенный среди центральных банков мира, пришел к выводу, что основная причина, по которой центральные банки развивающихся рынков вкладывают больше средств в золото, заключается в том, что золото считается невосприимчивым к расчетному риску в долларах США и санкционному риску.

Помимо двух вышеупомянутых факторов, существует третий фактор, который, как ожидается, увеличит спрос на золото в ближайшие месяцы. То есть, на фоне недавнего снижения инфляции в США и ослабления рынка труда США сейчас существует консенсус относительно того, что ФРС, скорее всего, начнет цикл снижения ставок с сентября 2024 года, при этом ФРС прогнозирует снижение ставок на 25 базисных пунктов на каждом из предстоящих заседаний Федерального комитета по операциям на открытом рынке в сентябре и декабре. Затем ФРС сократит ставку на 100 базисных пунктов в течение 2025 года, со скоростью 25 базисных пунктов в квартал.

На фоне недавней волатильности на мировом рынке ожидания рынка указывают на еще большее снижение ставки ФРС. Долгосрочная доходность казначейских облигаций снизилась: доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,5% во втором квартале до чуть ниже 4% в августе.

Ожидаемое снижение ставки ФРС в сочетании с более низкими процентными ставками и падающей доходностью долгосрочных облигаций станет важным позитивным фактором для цен на золото, поскольку институциональные покупки золота и связанных с ним инвестиционных продуктов ранее ограничивались высокими процентными ставками.

В отличие от других долговых инструментов или инвестиций в акции, золото не приносит регулярных процентов или дивидендов. Таким образом, с учетом того, что долгосрочные процентные ставки и доходность в прошлом достигали 5%, альтернативные издержки инвестирования в золото значительны. Ожидается, что эта альтернативная стоимость снизится, поскольку ФРС начнет снижать процентные ставки, — именно поэтому мы ожидаем, что институты продолжат покупать золото в ближайшие месяцы.

С другой стороны, основным фактором, определяющим долгосрочное распределение инвестиций инвесторами, является то, что золото является очень сильным диверсификатором портфеля, и это было доказано. В частности, золото было относительно стабильным активом-убежищем в период недавней сильной волатильности на мировых рынках, сопровождавшейся устранением разницы в процентных ставках по иене.

Несмотря на повсеместную волатильность и внутридневные колебания на мировых фондовых рынках в начале августа, цены на золото оставались относительно стабильными на уровне около 2400 долларов за унцию, прежде чем продолжить рост до последнего уровня в 2500 долларов за унцию.

В период волатильности в начале августа трехмесячная волатильность золота умеренно выросла с 14% до 16%, даже несмотря на то, что «индикатор страха» фондового рынка, индекс S&P VIX, поднялся выше 60%.

При наличии некоторых из вышеперечисленных факторов, стимулирующих спрос, к середине 2025 года цена на золото может достичь 2700 долларов, проанализировал г-н Хенг Кун Хау.

Источник: https://baotainguyenmoitruong.vn/ngan-hang-uob-du-bao-gia-vang-the-gioi-co-the-tang-toi-2-700-usd-ounce-378994.html