Индекс потребительских цен (ИПЦ) в Китае снизился на 0,3% в годовом исчислении в декабре после снижения на 0,5% в ноябре, сообщило Национальное бюро статистики 12 января. Между тем, годовой ИПЦ остался положительным на уровне 0,2%, что является самым низким показателем за 13 лет, что подчеркивает проблемы, с которыми сталкивается Пекин и которые очень похожи на проблемы «потерянного десятилетия» Токио, которое сопровождалось дефляцией, спадом на рынке недвижимости и демографическим кризисом.
Индекс цен производителей (ИПЦ), показатель стоимости товаров на фабриках, в декабре снизился 15-й месяц подряд и снизился на 2,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
 |
| Индекс потребительских цен в Китае в декабре снизился третий месяц подряд, что вызвало опасения по поводу дефляции. (Источник: EPA-EFE) |
Опасения дефляции
Китайские политики долгое время рассматривали инфляцию как постоянную угрозу и на протяжении последнего десятилетия неизменно ставили целью годовой рост потребительских цен на уровне 3%. Однако многие экономисты считают, что этот подход необходимо изменить, поскольку дефляция ещё более опасна для экономики, особенно в период низкого уровня доверия и слабого спроса.
«Политики должны понимать, что дефляция нанесёт ущерб. Китаю следует уделять больше внимания этой ситуации», — заявил Ван Тао, главный экономист UBS по Китаю, на форуме в Шанхае 8 января.
Швейцарский банк прогнозирует, что ИПЦ Китая вырастет на 0,8% в 2024 году. Ли Сюньлэй, главный экономист Zhongtai Securities, заявил, что Китаю следует рассмотреть возможность установления нижнего предела потребительской инфляции на уровне не менее 1%, чтобы повысить рыночные ожидания.
Ожидается, что Пекин объявит целевые показатели инфляции и валового внутреннего продукта, а также показатели дефицита бюджета и квоты местных облигаций в отчете премьер -министра о работе Всекитайскому собранию народных представителей в начале марта этого года.
По словам Алисии Гарсиа-Эрреро, главного экономиста Natixis по Азиатско- Тихоокеанскому региону , в Китае наблюдается такой же большой разрыв между ценами производителей и потребительскими ценами, как и в Японии несколько десятилетий назад. Она предупредила, что дефляция может ударить по заработной плате и сектору домохозяйств.
«Без производительности труда заработная плата неизбежно упадёт, поскольку нет смысла платить работникам больше, если производительность падает. Отрицательный рост заработной платы в Китае в последнем квартале 2023 года — признак того, что дефляционное давление может укрепиться», — сказал он.
По данным онлайн-портала по трудоустройству Zhilian Zhaopin, средняя заработная плата новых сотрудников в 38 крупных городах в четвертом квартале снизилась на 1,3% в годовом исчислении до 10 420 юаней (1 458 долларов США).
Исторически за последние 25 лет Китай пережил три периода падения потребительских цен, два из которых совпали с финансовыми кризисами.
Первый спад, длившийся 22 месяца и начавшийся в начале 1998 года, был в значительной степени результатом ужесточения денежно-кредитной политики Пекина с целью обуздать безнадежные долги, а также падения внешнего спроса после азиатского финансового кризиса.
В 2002 году, через год после вступления Китая во Всемирную торговую организацию, наблюдался кратковременный период дефляции, поскольку приток иностранных компаний повысил производительность и снизил издержки.
Угроза дефляции вернулась в 2009 году, когда мировой финансовый кризис ударил по китайским экспортерам.
Действия правительства
В ответ на последние опасения Пекин с лета прошлого года объявил о ряде мер по поддержке экономики.
Однако восстановление остается нестабильным, поскольку рынок недвижимости Китая испытывает трудности, частный сектор остается слабым, давление в плане создания рабочих мест велико, а инфляция цен остается низкой.
Усилия правительства по борьбе с низкой инфляцией и вялой экономикой усилили ожидания рынка относительно дальнейшего смягчения политики.
Увеличение фискальных расходов и смягчение денежно-кредитной политики рассматриваются как эффективные меры по стимулированию внутреннего спроса, поскольку перспективы экспорта сталкиваются с неопределенностью, в то время как решение проблемы избыточных мощностей ослабит давление на цены.
Пекин прекрасно осознаёт этот риск. На Центральной экономической рабочей конференции в декабре 2023 года он впервые признал наличие дефляционного давления, заявив, что «общий объём социального финансирования и денежной массы должен соответствовать экономическому росту и целевым ценам».
Ларри Ху, главный экономист по Китаю в Macquarie, заявил, что в будущем денежно-кредитная политика может стать более гибкой.
«Признание Конференцией дефляции подразумевает, что в ближайшие месяцы произойдет дальнейшее снижение процентных ставок и требований к резервам», — предсказал он.
(по данным SCMP)
Источник
Комментарий (0)