Новые правила облегчают иностранным инвесторам участие на фондовом рынке Вьетнама

(Chinhphu.vn) – Правительство только что издало Указ 245/2025/ND-CP, вносящий поправки в Указ 155/2020/ND-CP, устраняя правовые барьеры, сокращая процедуры и повышая прозрачность. Это важный шаг, призванный облегчить иностранным инвесторам участие на вьетнамском фондовом рынке.

Новая правовая база: содействие участию иностранных инвесторов на фондовом рынке Вьетнама

Упростить процедуры, сократить время листинга

В целях привлечения иностранных инвестиций Министерство финансов представило правительству Постановление № 245/2025/ND-CP от 11 сентября 2025 года, вносящее изменения и дополнения в ряд статей Постановления № 155/2020/ND-CP от 31 декабря 2020 года, регулирующих реализацию Закона о ценных бумагах. Это важный шаг к совершенствованию правовой базы, устранению барьеров и расширению возможностей участия иностранных инвесторов (ИИ) на вьетнамском фондовом рынке.

Новый Указ способствует расширению участия иностранных инвесторов в размещении и выпуске ценных бумаг. На основании Закона № 56/2024/QH15, Указ 245/2025/ND-CP дополняет правила определения статуса профессиональных инвесторов в ценные бумаги как иностранных физических и юридических лиц в соответствии с иностранными документами и документами. Благодаря этому иностранные инвесторы могут более свободно участвовать в частных размещениях и выпусках ценных бумаг.

Кроме того, постановление унифицирует досье для первичного публичного размещения (IPO) и регистрационное досье для листинга акций, включая содержание проспекта эмиссии, финансового отчета и отчета об уставном капитале. Новое положение позволяет Фондовой бирже (SGDCK) рассматривать досье для листинга параллельно с процессом рассмотрения досье для первичного публичного размещения (IPO) Государственной комиссией по ценным бумагам (ГКЦБ).

В частности, срок выхода ценных бумаг на биржу после одобрения листинга сокращен с 90 до 30 дней. В результате процесс IPO может быть сокращен на 3–6 месяцев по сравнению с предыдущим периодом, что гарантирует права инвесторов и повышает привлекательность выпуска.

Ещё одним преимуществом нового положения является упрощение процедуры предоставления торговых кодов. Указ 245/2025/ND-CP предусматривает, что для предоставления иностранным инвесторам торговых кодов ценных бумаг (MSGD) больше не потребуется предоставлять бумажные документы. Вьетнамскому депозитарию ценных бумаг (VSDC) достаточно направить электронное подтверждение (ESTC) участнику депозитария в течение 1 рабочего дня. В результате иностранные инвесторы могут совершать сделки сразу после получения ESTC, не дожидаясь официального свидетельства о регистрации MSGD, как раньше.

Параллельно с этим Государственный банк выпустил циркуляры № 03/2025/TT-NHNN и № 25/2025/TT-NHNN с целью упрощения процедур открытия счетов косвенного инвестиционного капитала и расчетных счетов, что позволит сократить расходы и время доступа к рынку.

Согласно новым правилам, компаниям по управлению иностранными инвестиционными фондами ценных бумаг будут предоставлены два кода: один для собственной торговой деятельности компании и один для управления клиентскими транзакциями. Это подготовительный шаг к внедрению модели Omnibus Trading Account (OTA) в соответствии с международной практикой, способствующей оптимизации управления и четкому разделению операций.

Информационная прозрачность, защита прав иностранных инвесторов

Новый указ обеспечит права акционеров – иностранных инвесторов. Одним из важных изменений является отмена положения, позволяющего общему собранию акционеров или уставу публичной компании устанавливать долю иностранного участия ниже уровня, установленного законом. Согласно новому указу, публичные компании, ранее объявившие максимальную долю иностранного участия, могут сохранить её или постепенно корректировать, приближаясь к уровню открытости в соответствии с законодательством и международными обязательствами.

В то же время указ добавляет переходное положение, обязывающее публичные компании завершить процедуру уведомления о максимальной доле иностранного участия в течение 12 месяцев с даты вступления в силу указа 245/2025/ND-CP. Это поможет рынку точно отражать фактическую долю иностранного участия в каждом предприятии.

Фактически максимальная доля иностранного участия теперь открыто раскрывается на официальных каналах: корпоративных сайтах, фондовой бирже и, в особенности, VSDC — подразделении, которое ежедневно обновляет и публикует данные, чтобы инвесторы могли легко за ними следить.

Новый указ также дополняет правовую базу для механизма центрального контрагента (ЦК). Одним из важных шагов является внедрение механизма без предварительного финансирования, позволяющего иностранным институциональным инвесторам приобретать акции, не имея достаточного количества средств на момент размещения заказа. В связи с этим указ дополняет положения о дочерней компании VSDC, выполняющей функции ЦК, выделяя 5% годового дохода на формирование фонда предотвращения рисков.

Кроме того, указ чётко определяет обязанности компаний, торгующих ценными бумагами, в координации с банками-депозитариями, не являющимися участниками клиринга. Крайний срок внедрения механизма центрального контрагента — 31 декабря 2027 года, но, согласно дорожной карте, обнародованной Государственной комиссией по ценным бумагам, ожидается, что базовый рынок начнёт применять его с первого квартала 2027 года.

В частности, новый указ способствует разъяснению информации и защите инвесторов. Указ обязывает листинговые компании и публичные компании раскрывать информацию на вьетнамском и английском языках в соответствии с дорожной картой. Кроме того, корпоративные облигации, предлагаемые для публичного размещения, должны иметь кредитные рейтинги, в том числе от авторитетных международных агентств, таких как Moody's, S&P и Fitch.

В частности, круг субъектов, уполномоченных гарантировать выплаты по корпоративным облигациям, предлагаемым публике, расширен и теперь включает международные финансовые организации и иностранные финансовые институты. Указ также дополняет положения об ответственности за выплату дивидендов, управлении публичными компаниями и отчётности об использовании привлечённого капитала, что ограничивает конфликты интересов и защищает законные права инвесторов.

Вышеуказанные изменения демонстрируют твёрдую решимость правительства , Министерства финансов и Государственной комиссии по ценным бумагам проводить реформы, направленные на устранение барьеров и привлечение иностранного капитала. Указ 245/2025/ND-CP не только облегчает иностранным инвесторам торговлю, но и направлен на повышение статуса вьетнамского фондового рынка до уровня развивающихся рынков.

Благодаря сокращению процедур, повышению прозрачности информации и обеспечению прав инвесторов инвестиционная среда во Вьетнаме всё больше приближается к международной практике. Это важный фактор, способствующий повышению привлекательности фондового рынка в глазах международных инвестиционных фондов.

Издание Декрета 245/2025/ND-CP, вносящего изменения и дополнения в Декрет 155/2020/ND-CP, создало более прочную и четкую правовую основу для участия иностранных инвесторов. Иностранный капитал, благодаря своему долгосрочному характеру и масштабности, играет важную роль в развитии рынка капитала, поддерживая бизнес в мобилизации ресурсов и способствуя устойчивому экономическому росту.

Вьетнам ожидает, что благодаря этим реформам фондовый рынок вступит в новую фазу — более прозрачную, привлекательную и достаточно конкурентоспособную, чтобы стать важным международным каналом движения капитала.

Господин Минь

Источник: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm