В настоящее время ведется срочная подготовка к проведению Конференции по развитию фондового рынка 2024 года, в которой, как ожидается, примут участие все стороны. Ожидается, что она поможет найти решения для достижения поставленной на многие годы цели модернизации.
 |
| Утром 19 февраля в HoSE состоялась торжественная церемония удара гонга, ознаменовавшая открытие торгов в год Дракона. Фото: Ле Тоан |
Тщательный с начала года
На церемонии удара гонга, открывающей первую торговую сессию Года Дракона в начале прошлой недели, Государственная комиссия по ценным бумагам заявила, что ведёт срочную подготовку к проведению Конференции по развитию фондового рынка 2024 года. Помимо участия и руководства руководителей правительства , в конференции также приняли участие и обменялись мнениями представители министерств, отраслей, международных финансовых институтов, зарегистрированных компаний и участников рынка.
Конференция с полным участием всех сторон необходима для достижения цели модернизации фондового рынка, к которой Вьетнам стремился много лет, но так и не добился успеха. FTSE (крупнейшая организация, занимающаяся рейтингами фондового рынка) включила Вьетнам в список наблюдения с сентября 2018 года и продолжает находиться в списке ожидания повышения статуса до уровня вторичного развивающегося рынка в 2024 году. Между тем, по версии MSCI, организации, занимающейся рейтингами рынков с более строгими критериями, Вьетнам пока не включен в список для рассмотрения повышения статуса.
Цель повышения капитала была четко обозначена в постановлении правительства № 86/NQ-CP от 11 июля 2022 года и включена в Стратегию развития фондового рынка до 2030 года. Совсем недавно, в Директиве № 06/CT-TTg от 15 февраля 2024 года о стимулировании реализации ключевых задач после праздника Лунного Нового года 2024 года, Министерству финансов было поручено руководить и координировать деятельность с Государственным банком и Министерством планирования и инвестиций для оперативного решения проблем в закрепленных областях для соответствия критериям повышения статуса рынка с пограничного до развивающегося.
В директивах, принятых в начале весны, намечены решения по достижению целевого показателя повышения рейтинга на новый год. Повышение рейтинга рынка зависит от объективной оценки международных рейтинговых организаций, основанной на практическом опыте иностранных инвесторов. Присутствие международных финансовых институтов на вышеуказанной конференции для обмена мнениями и пожеланиями также направлено на достижение критериев повышения рейтинга и, кроме того, на объединение потоков косвенных иностранных инвестиций.
Ранее отмечались позитивные сдвиги в 2023 году в плане учета мнений международных финансовых институтов. В последнем полугодовом отчёте по классификации рынков, опубликованном в сентябре, FTSE высоко оценила и даже дала весьма позитивные комментарии относительно «свежей энергии» в поиске решения для повышения рейтинга.
Необходимо сотрудничество всех сторон
По данным аналитиков BIDV Securities Company (BSC), индекс FTSE оценивает два ограниченных критерия: «Цикл поставки (DvP)» и «Платеж – издержки, связанные с несостоявшимися транзакциями». Поскольку проверка наличия средств перед совершением транзакции для обеспечения безопасности является распространенной практикой во Вьетнаме, на рынке не будет несостоявшихся транзакций. Поэтому критерий «Платеж – издержки, связанные с несостоявшимися транзакциями» не оценивается.
Завершение перехода на новый платежный механизм DvP, основанный на центральном клиринговом механизме CCP и системе KRX, станет для FTSE основополагающим решением для скорейшего рассмотрения вопроса о повышении статуса вьетнамского рынка до уровня вторичного развивающегося рынка. Государственная комиссия по ценным бумагам ищет решение, позволяющее отменить требование предварительного финансирования, а также в ближайшее время запустить торговую систему KRX.
Что касается депозитов, то оптимальным решением проблемы предварительного финансирования станет применение модели центрального клирингового контрагента (CCP) с одобрения Госбанка, при котором банк-депозитарий должен быть членом клиринговой системы. Роль Госбанка крайне важна во внедрении модели CCP, а также для обеспечения гибкости в политике валютного курса.
Фактически, указанная выше модель была предусмотрена в Указе № 155/2020/ND-CP с предполагаемым сроком реализации в 3 года с даты вступления Указа в силу. В связи с невозможностью реализации до истечения срока, в Указ вносятся изменения, предусматривающие увеличение срока с 3 до 5 лет.
Что касается критериев доли иностранного участия, необходимо будет изменить нормативные акты для каждой отрасли и список рынков, на которые иностранным инвесторам ограничен доступ. В настоящее время доли иностранного участия регулируются Законом об инвестициях и Законом о ценных бумагах.
Кроме того, аналитики BSC также подчеркнули важность исследования и пилотного применения неголосующих депозитарных расписок (NVDR) – продукта, который успешно внедрён на фондовом рынке Таиланда. Для этого также необходим механизм, соответствующий положениям Закона о предприятиях.
Ожидается, что конференция, в которой примут участие представители вышеупомянутых министерств и отраслей, позволит решить вопросы, входящие в компетенцию многих профильных ведомств. Кроме того, повышение рейтинга во многом зависит от практического опыта иностранных инвесторов, работающих на вьетнамском фондовом рынке.
Так, в недавнем выступлении г-жа Ву Тхи Чан Фыонг, председатель Государственной комиссии по ценным бумагам, также подчеркнула роль совместных усилий участников рынка по предоставлению услуг, листинговых компаний, особенно крупных листинговых организаций, в вопросе прозрачного раскрытия информации, раскрытия информации на английском языке, корпоративного управления в соответствии с передовой практикой...
MSCI отметила два момента, требующих улучшения, помимо процесса регистрации при открытии счета для иностранных инвесторов, а также раскрытие информации о правовых нормах и предприятиях на английском языке, чтобы иностранные инвесторы могли быстро получить к ней доступ и ознакомиться с ней, наравне с отечественными инвесторами. Если эти моменты будут улучшены, включение в список наблюдения MSCI также станет важной вехой для вьетнамского фондового рынка с момента его создания.
Источник
Комментарий (0)