Привлекательность иностранных инвестиций во Вьетнаме в новую эпоху: от ценового преимущества к институциональному доверию

Фундаментальный сдвиг от преимущества в стоимости к институциональному доверию уже не просто теоретический, но и фактически хорошо задокументированный.

По мнению многих иностранных инвесторов, Вьетнам больше не конкурирует в основном по цене, а его главным преимуществом является репутация в привлечении большего инвестиционного капитала от партнёров по всему миру . Фото: Дык Тхань. Графика: Дэн Нгуен.

Перепозиционирование инвестиционных преимуществ

На протяжении десятилетий низкая стоимость рабочей силы и её обилие были двумя ключевыми конкурентными преимуществами, которые способствовали привлечению инвестиций во Вьетнам. Сегодня на смену ему постепенно приходит более устойчивый и убедительный фактор – «институциональный престиж». Этот фундаментальный сдвиг – уже не просто теория, а реальность, которая подтверждается явными доказательствами.

Согласно данным Агентства по иностранным инвестициям ( Министерства финансов ), за первые 6 месяцев 2025 года приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) во Вьетнам резко увеличился на 32,6% по сравнению с аналогичным периодом, достигнув 21,52 млрд долларов США. Этот показатель свидетельствует о том, что Вьетнам подтверждает свою роль важного направления инвестиций в регионе, учитывая, что такие страны, как Таиланд, также зафиксировали рост на 34% за первые 5 месяцев года.

Однако примечательны не только цифры, но и глубокие изменения в реформировании политики, модернизации инфраструктуры и культуре административной прозрачности, которые меняют всю инвестиционную экосистему Вьетнама.

Инвестиционная среда Вьетнама всегда отличалась динамизмом и потенциалом. Сейчас Вьетнам активно движется к предсказуемости, прозрачности и укреплению доверия. Переход от неформальных, спонтанных соглашений к чёткой системе, основанной на правилах, меняет восприятие вьетнамского рынка и взаимодействие с ним со стороны инвесторов.

Это не только условие привлечения дополнительного капитала, но и ключ к привлечению стратегических инвесторов с долгосрочным видением — тех, кто ценит определённость и прозрачную рабочую среду. Вьетнам постепенно превращается из «фабрики низких издержек» в место притока качественного капитала с высокой добавленной стоимостью и устойчивым развитием.

Вьетнам активно продвигает административную реформу, отражающую две параллельные силы: внутренние требования повышения эффективности управления и международные ожидания в условиях все более сложного глобального инвестиционного контекста, особенно после событий, связанных с Политикой противодействия размыванию налогооблагаемой базы и выводу прибыли из-под налогообложения (BEPS 2.0).

Правительство приняло радикальные меры. По данным Министерства внутренних дел , в 2025 году была проведена масштабная реструктуризация центральных административных органов, в результате которой число министерств и ведомств министерского уровня сократилось примерно на 20%. В частности, были объединены 5 министерств, 4 специализированных агентства управления и 5 национальных информационных агентств.

Эти усилия – не просто формальность, а фундаментальное переосмысление роли государства: от традиционно осторожного «привратника» к гибкому, прозрачному и отзывчивому «посреднику». Это важный поворотный момент, знаменующий переход от неформальной, произвольной системы управления к чётко структурированному и предсказуемому механизму. Это – основа для построения устойчивого институционального доверия в долгосрочной перспективе.

Вьетнам постепенно превращается из «дешевой фабрики» в место притока качественного, высокодоходного и устойчивого капитала. Фото: Дык Тхань

Реструктуризация для укрепления доверия

Путь к построению «умного правительства» во Вьетнаме обозначен Стратегией развития электронного правительства до 2030 года, принятой в 2021 году. Цель — полностью цифровизировать государственные услуги к концу 2025 года и построить цифровое правительство и общество к 2030 году.

Операционные аспекты регламентируются нормативными актами, такими как единый набор стандартов и срок выполнения административных процедур, принятыми в 2024 году. Области, которые ранее были основными «узкими местами» для инвесторов, – лицензирование и землепользование – подвергаются детальной переработке. Хотя в прошлом неопределенность и произвольные действия были обычным явлением, сейчас Вьетнам движется к стандартизированным, воспроизводимым процессам и интеграции цифровых технологий.

Вьетнам ставит прозрачность, последовательность процессов и применимую правовую базу в центр своей стратегии по привлечению иностранных инвестиций.

Хотя реализация варьируется в зависимости от региона и по-прежнему сталкивается с множеством технических сложностей, общий подход ясен: существенные и непрерывные реформы, связанные с модернизацией инфраструктуры и адаптацией к местным условиям. Эта трансформация создаёт «мягкий» инфраструктурный слой, называемый «инфраструктурой доверия», который способствует укреплению отношений между государством и инвесторами.

Вьетнам делает прозрачность, последовательность процессов и юридическую базу основой своей стратегии привлечения иностранных инвестиций. Правовая среда была скорректирована с целью приведения её в большее соответствие с приоритетами в области охраны окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG), а также целями цифровой трансформации. Критерии приоритетных секторов и стратегических проектов теперь более чёткие, а не слишком общие, как в предыдущих общих соглашениях АСЕАН.

В 2023 году Вьетнам легализовал два важных преимущества этого изменения, включая возросшую совместимость с мировыми налоговыми стандартами, особенно с правилами ОЭСР о глобальном минимальном налоге (Второй столп), что помогло предприятиям снизить фискальную неопределенность и избежать риска международных налоговых споров, а также направить стратегическим инвесторам убедительный сигнал о том, что Вьетнам серьезно относится к институциональной реформе и уважает правила игры.

Для многих крупных инвесторов институциональная и регуляторная определённость теперь так же важна, как и традиционные факторы, такие как рабочая сила, местоположение или интеграция цепочек поставок. Это говорит о том, что Вьетнам больше не обязан быть самым лёгким рынком, а может стать самым надёжным. Новое конкурентное преимущество заключается в повышении стандартов прозрачности, а не в снижении барьеров. И эта модель будет привлекательна для компаний с по-настоящему долгосрочным видением.

Успешное инвестирование во Вьетнам сегодня зависит от умения ориентироваться в сложных нормативных условиях и выявлять рыночный потенциал. Поэтому успешные инвесторы всё чаще используют «стратегию трёх столпов».

Первый — это цифровая проверка (Due Diligence), которая использует цифровые инструменты и аналитику данных для тщательной оценки юридических, рыночных и операционных рисков. Это включает в себя физическую проверку эффективности систем онлайн-лицензирования, согласованности процедур и качества инфраструктуры на каждом локальном уровне, не только с точки зрения формы, но и с точки зрения повседневной деятельности.

Во-вторых, сотрудничайте с авторитетными местными юридическими консультантами. Местные эксперты разбираются в толковании нормативных актов, негласных практиках и неформальных ожиданиях. Они играют ключевую роль в преобразовании нормативных актов в эффективные операционные стратегии.

В-третьих, необходима надежная система ESG. Отчётность ESG станет обязательной для всех компаний, акции которых котируются на бирже, с 2021 года. Вьетнам также разрабатывает более широкую систему раскрытия информации, хотя пока не представил полную дорожную карту. Проактивный мониторинг ESG помогает компаниям соблюдать как текущие стандарты, так и будущие требования.

Инвесторы, готовые вникать в институциональные реалии Вьетнама и терпеливо изучать уникальное сочетание политики и практики, вероятно, добьются успеха в долгосрочной перспективе. Понимание местной специфики, приобретённое в процессе работы, — ценный актив для решения сложных задач и открытия новых возможностей.

Ускорьтесь, но не спешите

Вьетнам сегодня воплощает дух реформ 1980-х годов: прагматичный, прогрессивный и неидеологизированный. Вместо того чтобы пассивно противостоять внешнему давлению, Вьетнам активно выстраивает прочную и надёжную институциональную основу. Правительство активно выстраивает ещё более прочную и надёжную институциональную основу, а не просто реагирует на внешнее давление.

Хотя это изменение может временно удлинить некоторые административные процессы или потребовать новых процедурных корректировок, оно также закладывает основу для чего-то гораздо более ценного — «устойчивого институционального доверия».

Эта вера выходит за рамки простого снижения краткосрочных рисков и направлена на создание условий, в которых отечественные и международные инвесторы могут уверенно брать на себя долгосрочные обязательства. Вьетнам больше не конкурирует в первую очередь за счёт снижения затрат. Главный актив Вьетнама — репутация.

Этот стратегический сдвиг является необходимым условием для Вьетнама в плане привлечения и удержания высококачественного капитала, служащего целям устойчивого развития, технологических инноваций и всестороннего роста. В контексте движения к более глубокой интеграции с глобальными системами стандартов, включая расширение системы раскрытия информации ESG, Вьетнам посылает чёткий сигнал: «Вьетнам не только открыт для бизнеса, но и стремится создать достаточно сильную институциональную систему для реализации самых смелых экономических устремлений».

Source: https://baodautu.vn/thu-hut-du-tu-nuoc-ngoai-cua-viet-nam-trong-thoi-ky-moi-tu-loi-the-chi-phi-den-niem-tin-the-che-d335283.html