Потенциал и проблемы рынка цифровых активов Вьетнама

(Дэн Три) - Вьетнам стоит на новом пороге развития, поскольку капитал криптоактивов превышает 220 миллиардов долларов США, а число владельцев превышает 20 миллионов.

Создание пилотного правового коридора, а именно Резолюции 05/2025/NQ-CP, является не только подтверждением признания динамичного рынка капитала, но и стратегическим шагом по превращению потенциала в движущую силу двузначного экономического роста, приближая Вьетнам к роли регионального цифрового финансового центра.

2 октября в рамках Национального дня инноваций состоялся Форум «Рынок цифровых активов: от тренда к прорыву», совместно организованный Министерством финансов , Министерством науки и технологий, Государственной комиссией по ценным бумагам и Ассоциацией блокчейна и цифровых активов Вьетнама (VBA).

Мероприятие нарисовало многомерную картину, в которой возможности и проблемы идут рука об руку, формируя один из самых инновационных и прорывных секторов экономики сегодня.

Глобальная волна и яркая практика во Вьетнаме

Мир вступил в эпоху токенизации: «Появление токенизации реальных активов (RWA) эквивалентно появлению паевых инвестиционных фондов в 70-х годах или ETF (тип инвестиционных фондов, котирующихся и торгуемых непосредственно на фондовой бирже) в 90-х годах».

«Прогнозы авторитетных организаций, таких как Boston Consulting Group (BCG), показывают, что к 2033 году объем рынка RWA может достичь 19 000 млрд долларов США, что составит более 10% мирового ВВП», — заявил г-н Фан Дык Чунг, председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов (VBA).

Г-н Фан Дык Чунг, председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов, представил на мероприятии правовую ситуацию и мировые тенденции токенизации активов (Фото: VBA).

Эта тенденция уже не теоретическая. Финансовые гиганты, такие как JPMorgan, уже управляют сетями токенизированного обеспечения с совокупным объёмом торгов более 1,5 триллиона долларов.

Гонконг (Китай) также успешно выпустил мультивалютные зеленые облигации на блокчейне на сумму 6 миллиардов гонконгских долларов (HKD).

Присоединившись к этому потоку, Вьетнам стал ярким пятном. В Азиатско-Тихоокеанском регионе всего за 30 месяцев объём транзакций утроился, и теперь Вьетнам занимает третье место в регионе по объёму притока криптоактивов, превысившему 220 миллиардов долларов, что на 55% больше, чем годом ранее.

Однако этот стремительный рост имеет и свою «теневую сторону». Большинство вьетнамских транзакций по-прежнему совершается на международных биржах или анонимных «чёрных рынках» в социальных сетях, где группы с сотнями тысяч участников бесконтрольно покупают и продают криптовалютные активы.

Такая ситуация не только приводит к налоговым потерям, но и создает благоприятную почву для высокотехнологичных преступлений, отмывания денег и финансирования терроризма, что обусловливает острую необходимость в прозрачном правовом коридоре.

«Фильтр» формирует новую игровую площадку

В этом контексте принятие Правительством 9 сентября Постановления 05/2025/NQ-CP о пилотном запуске рынка криптоактивов считается первой и важной правовой основой.

По словам заместителя начальника Управления развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам То Чан Хоа, резолюция основана на принципе «осмотрительности, контроля и дорожной карты». Главная цель — создание первоначальной правовой базы, сбор практических данных, защита инвесторов, привлечение иностранного капитала и, в особенности, предотвращение незаконной деятельности.

Резолюция основана на принципе «осмотрительности, контроля и дорожной карты». Главные цели — создание первоначальной правовой базы, сбор практических данных, защита инвесторов, привлечение иностранного капитала и, в особенности, предотвращение незаконной деятельности.

Г-н То Тран Хоа , заместитель начальника Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам.

Резолюция 05 действует как мощный «фильтр» со строгими правилами для поставщиков услуг криптоактивов (VASP), включая:

Финансовые возможности: Минимальный уставный капитал 10 000 млрд донгов.

Структура собственности: доля собственности иностранных инвесторов не должна превышать 49% и должна включать участие авторитетных финансовых учреждений, таких как банки, компании по ценным бумагам и компании по управлению фондами.

Безопасность технологий: Инфраструктура должна соответствовать стандартам безопасности 4-го уровня (очень высокого уровня) для защиты активов инвесторов от кибератак.

Область эмиссии: На пилотном этапе выпуск криптоактивов разрешен только вьетнамским предприятиям и только иностранным инвесторам. Г-н Хоа пояснил, что это необходимый шаг для защиты отечественных инвесторов, которым требуется больше времени для получения знаний о новом и потенциально рискованном рынке.

Ожидается, что этот механизм позволит устранить неустойчивые бизнес-модели, укрепить доверие и помочь вьетнамскому рынку интегрироваться в международные стандарты.

Попытки выйти из «серого списка»

Одним из важнейших факторов развития правовой базы является борьба с преступностью и международные обязательства по борьбе с отмыванием денег.

Подполковник Нгуен Тхань Чунг, заместитель начальника Департамента 4 Департамента кибербезопасности и предотвращения высокотехнологичных преступлений (A05) Министерства общественной безопасности, заявил, что Резолюция 05 и Закон об индустрии цифровых технологий станут важной основой для повышения эффективности предотвращения технологических преступлений.

«Криптовалютные активы используются для незаконного привлечения капитала и осуществления другой незаконной деятельности в киберпространстве, что потенциально влияет на национальную безопасность, общественный порядок, налоговые потери и макроэкономическое управление Государственного банка и правительства», — сказал г-н Нгуен Тхань Чунг.

Согласно статистике, за 5 лет, с 15 декабря 2019 года по 14 мая 2024 года, власти выявили около 20 000 случаев мошенничества, в которых участвовало более 17 000 человек, что привело к убыткам на сумму более 12 000 млрд донгов.

В случаях мошенничества и присвоения имущества в Интернете большая часть денег, полученных преступным путем, конвертируется в криптоактивы посредством пиринговой торговли и обменов, организованных на международных биржах, таких как Binance, HTX, OKX и т. д., при этом ежедневные объемы транзакций достигают тысяч миллиардов донгов.

Примечательно, что большая часть доходов от этого преступления была конвертирована в криптоактивы через международные биржи для отмывания денег, сокрытия следов и перевода за границу, что создало множество трудностей для расследования.

Г-жа Нгуен Тхи Минь Тхо, заместитель директора Департамента по борьбе с отмыванием денег Государственного банка (Фото: VBA).

С международной точки зрения г-жа Нгуен Тхи Минь Тхо, заместитель директора Департамента по борьбе с отмыванием денег (Государственный банк), заявила, что Вьетнам находится в «сером списке» Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) с июня 2023 года. Одним из ключевых требований ФАТФ является то, что Вьетнам должен создать правовую базу для регулирования рынка виртуальных активов.

В национальном отчете об оценке рисков услуги, связанные с виртуальными активами, классифицированы как имеющие «средне-высокий/высокий» уровень риска отмывания денег.

В результате Резолюция 05 ввела очень строгие требования по борьбе с отмыванием денег (ПОД/ФТ) для организаций, предоставляющих услуги в сфере криптоактивов.

По словам г-жи Нгуен Тхи Минь Тхо, эти организации не только должны соблюдать правила, как традиционные финансовые учреждения, но и должны выполнять определенные требования:

Внедрите строгие процедуры «Знай своего клиента» (KYC). Контролируйте транзакции на сумму 1000 долларов США и более, что значительно ниже порогового значения в 400 миллионов донгов, установленного традиционными финансовыми учреждениями. Храните записи и данные не менее 10 лет. Разработайте процесс сообщения о подозрительных транзакциях и передачи их в Департамент по борьбе с отмыванием денег.

Управление транзакциями не только помогает властям отслеживать преступников, но и напрямую защищает права пользователей при возникновении споров.

Проблемы, которые ждут нас впереди

Несмотря на то, что правовой коридор открыт, впереди ещё много трудностей. Г-н Фан Дык Чунг указал на сложные проблемы, которые необходимо решить.

Во-первых, это проблема ликвидности и международной связи. Разрешение транзакций только во вьетнамских донгах и ограничение доступа к ним иностранных инвесторов может снизить привлекательность рынка на ранних этапах. Как пять лицензированных бирж во Вьетнаме смогут подключиться к более чем 800 биржам по всему миру, — серьёзная задача как с технологической, так и с юридической точки зрения.

Вторая проблема — сложность эксплуатации и управления RWA, которая требует синхронизации между «вне сети» (хранение реальных активов, таких как «красные книги», юридические документы) и «в сети» (управление токенами в блокчейне).

Это чрезвычайно сложный и потенциально рискованный процесс, поскольку взлом биржи Bybit на 1,5 миллиарда долларов произошел во время перевода активов между горячими и холодными кошельками.

Для преодоления этих трудностей эксперты предлагают системную дорожную карту. Профессор Фан Чунг Ли, бывший председатель Комитета по праву Национальной ассамблеи, подчеркнул, что политика должна быть «достаточной для защиты и достаточно гибкой для содействия инновациям». Необходимо в ближайшее время уточнить правила, регулирующие права собственности, разрешение споров, налоговые обязательства и кибербезопасность.

Представители VBA также предложили начать пилотный проект с высоконадежных и прозрачных активов, таких как токенизированные государственные облигации, опираясь на успешный опыт Гонконга и Таиланда. В то же время сотрудничество с ведущими международными финансовыми институтами станет для Вьетнама ключом к освоению мировых стандартов и привлечению долгосрочного капитала.

Рынок цифровых активов Вьетнама стремительно меняется. Из стихийного и потенциально рискованного рынка он постепенно формируется под чёткой правовой базой, направленной на защиту пользователей и международную интеграцию.

Путь к превращению потенциальных 220 миллиардов долларов в двузначный двигатель экономического роста только начался, но эти первые стратегические и осторожные шаги обещают открыть новую прорывную главу для цифровой экономики Вьетнама.

Источник: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm