Обменный курс сильно колеблется, предприятиям трудно с этим справиться

Многим предприятиям теперь приходится готовить 26,2 млрд донгов для импорта партии товара стоимостью 1 млн долларов США, тогда как ранее из-за колебаний обменного курса им приходится готовить 23,5 млрд донгов. Опасаясь рисков, они активно накапливают доллары США, чтобы стабилизировать расходы и бизнес-планы, но это может оказать дополнительное давление на баланс спроса и предложения иностранной валюты.

Изменения в накоплении иностранной валюты и давлении на обменный курс

Хотя доллар США демонстрирует тенденцию к ослаблению во всем мире, обменный курс USD/VND находится под растущим давлением из-за множества резонансных факторов. По мнению экспертов, глобальная экономическая нестабильность, внутренняя политика управления, меняющиеся рыночные ожидания и структурные характеристики вьетнамской экономики создают значительные колебания.

В частности, косвенные иностранные инвестиции имеют тенденцию уходить с внутреннего рынка в поисках рынков с более высокими процентными ставками, что способствует усилению давления на обменные курсы.

Г-н Нгуен Куанг Хуэй, генеральный директор факультета финансов и банковского дела Университета Нгуен Трай, прокомментировал, что рост обменного курса USD/VND обусловлен как внутренними факторами спроса и предложения иностранной валюты, так и торговой политикой США. Спрос на платежи в иностранной валюте резко возрос в первые четыре месяца года, поскольку импорт восстанавливался быстрее экспорта, что привело к резкому росту спроса на иностранную валюту.

В то же время психология накопления долларов США и золота рядом предприятий и инвесторов с целью хеджирования рисков изменения обменного курса и инфляции приводит к сокращению ликвидности в иностранной валюте в краткосрочной перспективе.

Это приводит к ситуации, когда обменный курс на свободном рынке растет быстрее, чем обменный курс в банке. В настоящее время цена доллара США на свободном рынке превысила 26 200 донгов/доллар США, в то время как коммерческие банки устанавливают цену продажи около 26 100 донгов/доллар США.

На самом деле многие предприятия обеспокоены риском колебаний валютного курса, поэтому они заранее накапливают доллары США для оплаты заказов. Импортная компания поделилась: «Компаниям приходится конвертировать донг в доллары США, чтобы платить за товары, разница между покупкой и продажей уже является убытком. С 2024 года по настоящее время обменный курс сильно колебался, поэтому резервы в долларах США являются необходимым решением для минимизации рисков».

Кроме того, политика Государственного банка по поддержанию низких процентных ставок по донгам в целях поддержки восстановления экономики также несколько снизила привлекательность донгов по сравнению с долларами США — на фоне того, что процентные ставки по долларам США на международном уровне остаются высокими.

Будучи страной, сильно зависящей от импорта сырья, машин и оборудования, а основной валютой платежа является доллар США, Вьетнам явно страдает от роста расходов на международную логистику и транспортировку из-за затянувшейся геополитической напряженности. Таким образом, спрос на доллары США со стороны предприятий растет, что усиливает давление на обменные курсы.

Г-н Фам Ван Винь, директор отдела налоговых и таможенных консультаций PwC Vietnam, заявил, что предприятия возлагают большие надежды на усилия правительства по торговым переговорам в связи с тем, что 9 июля заканчивается 90-дневный период применения новой налоговой политики США.

Г-н Винь также указал на сценарии, которые необходимо рассмотреть, такие как сохранение текущей налоговой ставки или ее возможное повышение, что представляет особую озабоченность для экспортных предприятий в контексте амбициозной цели экономического роста к 2025 году.

Еще одним фактором, влияющим на обменный курс, являются тесные торговые отношения между Вьетнамом и Китаем. Поскольку Китай девальвирует юань (CNY) для стимулирования экспорта, стабильный обменный курс Вьетнама сделает отечественные товары менее конкурентоспособными. Поэтому Государственный банк также вынужден более гибко управлять обменными курсами, чтобы обеспечить конкурентоспособность экспортных товаров.

Согласно последнему макроэкономическому отчету Standard Chartered Bank, в течение последних трех лет курс донгового донга в целом следовал тенденции валют в группе азиатских стран с формирующимся рынком под влиянием сильного тренда доллара США.

Хотя волатильность обменного курса остается относительно низкой, внешние факторы, такие как мировые экономические условия и торговый баланс, продолжают представлять потенциальные риски. На этой основе Standard Chartered скорректировал свой прогноз обменного курса USD/VND, повысив прогноз на середину 2025 года до 26 000 VND/USD (со старого уровня 25 450 VND/USD), а прогноз на конец года — до 25 700 VND/USD (со старого уровня 25 000 VND/USD).

NaN

Импортно-экспортные предприятия сталкиваются со многими проблемами

С экономической точки зрения, при повышении обменного курса часто ожидается, что экспортирующие предприятия получат выгоду, заработав больше национальной валюты при конвертации выручки в иностранной валюте.

Однако в конкретном контексте вьетнамской экономики, где большую часть сырья, машин и оборудования для производства приходится импортировать и оплачивать в долларах США, реальность не совсем такая.

Многие экспортные предприятия в настоящее время на 60–70 % зависят от импортных источников сырья. Таким образом, когда обменный курс USD/VND растет, затраты на производство также увеличиваются, что значительно снижает преимущество обменного курса и даже снижает прибыль.

Таким образом, влияние колебаний валютного курса будет зависеть от баланса между экспортом и импортом каждого предприятия. Однако большинство крупных предприятий-экспортеров в настоящее время импортируют большой объем сырья, поэтому в целом сложно сказать, что они выигрывают от укрепления доллара США.

Эта реальность нашла отражение в финансовых отчетах многих предприятий за первый квартал 2025 года. Обесценивание национальной валюты по отношению ко многим основным иностранным валютам привело к увеличению расходов на импорт, что отрицательно сказалось на прибыли.

Типичным примером является Vietnam Oil Corporation (PV Oil), которая испытала двойное давление, когда цены на нефть упали, и на нее повлиял неблагоприятный валютный курс: курсовая прибыль снизилась на 90%, а убыток от курсовой разницы увеличился, в результате чего прибыль после уплаты налогов снизилась на 89%, хотя чистая выручка все равно выросла на 11%, а операционные расходы сократились.

Компания PetroVietnam Fertilizer and Chemicals Corporation, JSC (Phu My Fertilizer) также обеспокоена рисками обменного курса, поскольку стоимость исходных материалов, в основном газа, определяется в соответствии с обменным курсом VND/USD. Хотя тарифная политика США не оказала немедленного воздействия, сильные колебания валютных курсов являются существенным фактором риска для деловой активности.

Аналогичным образом, Корпорация аэропортов Вьетнама (ACV) зафиксировала чистый убыток от обменного курса в размере почти 250 млрд донгов в первом квартале, в основном из-за роста курса японской иены по отношению к донгам на 5,2%. Однако благодаря основным видам деятельности, сохранившим положительный рост, ACV все же удалось добиться увеличения прибыли после уплаты налогов на 6,8%, что эквивалентно 2 713 млрд донгов.

С точки зрения производственных предприятий г-н Нгуен Куок Ань, председатель Ассоциации производителей резины и пластика города Хошимин, прокомментировал: «Импортные цены выросли из-за колебаний обменного курса, в то время как внутренняя покупательная способность на самом деле не восстановилась. Если ценовые стратегии и эффективное управление затратами не будут своевременно скорректированы, предприятия могут легко оказаться в пассивном положении и столкнуться с трудностями».

Источник: https://baodaknong.vn/ty-gia-bien-dong-manh-doanh-nghiep-oan-minh-chong-do-253670.html