Обменный курс сильно колеблется, предприятиям приходится с трудом справляться

Многим компаниям теперь приходится готовить 26,2 млрд донгов для импорта партии товара стоимостью 1 млн долларов США, что больше, чем 23,5 млрд донгов ранее, из-за колебаний обменного курса. Опасаясь рисков, они активно накапливают доллары США для стабилизации расходов и бизнес-планов, но это может оказать дополнительное давление на баланс спроса и предложения иностранной валюты.

Изменения в накоплении иностранной валюты и давлении на обменный курс

Несмотря на глобальное ослабление доллара США, курс доллара к донгу испытывает всё большее давление из-за множества факторов. По мнению экспертов, глобальная экономическая нестабильность, внутренняя политика управления, меняющиеся рыночные ожидания и структурные характеристики вьетнамской экономики приводят к значительным колебаниям.

В частности, косвенные иностранные инвестиции имеют тенденцию уходить с внутреннего рынка в поисках рынков с более высокими процентными ставками, что способствует усилению давления на обменные курсы.

Г-н Нгуен Куанг Хуэй, генеральный директор факультета финансов и банковского дела Университета Нгуен Трай, отметил, что рост обменного курса USD/VND был обусловлен как внутренним спросом и предложением иностранной валюты, так и торговой политикой США. Спрос на платежи в иностранной валюте резко возрос в первые четыре месяца года, когда импорт восстанавливался быстрее экспорта, что значительно увеличило спрос на иностранную валюту.

В то же время психология накопления долларов США и золота рядом предприятий и инвесторов с целью хеджирования рисков, связанных с обменным курсом и инфляцией, приводит к сокращению ликвидности в иностранной валюте в краткосрочной перспективе.

Это привело к тому, что обменный курс на свободном рынке рос быстрее, чем банковский. В настоящее время курс доллара США на свободном рынке превысил 26 200 донгов за доллар США, в то время как коммерческие банки устанавливают цену продажи около 26 100 донгов за доллар США.

На самом деле, многие компании обеспокоены риском колебаний обменного курса, поэтому они заранее хранят доллары США для оплаты заказов. Одна из компаний, занимающихся импортом, поделилась: «Компаниям приходится конвертировать донг в доллары США для оплаты товаров, разница между покупкой и продажей уже приносит убытки. С 2024 года обменный курс сильно колебался, поэтому хранение долларов США — необходимое решение для минимизации рисков».

Кроме того, политика Государственного банка по поддержанию низких процентных ставок по донгам в целях поддержки экономического восстановления также несколько снизила привлекательность донгов по сравнению с долларом США — на фоне сохраняющихся на международном уровне высоких процентных ставок по доллару США.

Будучи страной, сильно зависящей от импорта сырья, машин и оборудования, а основной платёжной валютой является доллар США, Вьетнам, безусловно, страдает от роста международных логистических и транспортных расходов, вызванного продолжающейся геополитической напряжённостью. В связи с этим растёт спрос на доллары США со стороны бизнеса, что усиливает давление на обменный курс.

Г-н Фам Ван Винь, директор отдела консультационных услуг по вопросам налогообложения и таможенных вопросов в PwC Vietnam, заявил, что предприятия возлагают большие надежды на усилия правительства по ведению торговых переговоров в связи с тем, что 90-дневный период применения новой налоговой политики США заканчивается 9 июля.

Г-н Винь также указал на сценарии, которые необходимо рассмотреть, такие как сохранение текущей налоговой ставки или ее возможное повышение, что вызывает особую обеспокоенность у экспортных предприятий в контексте амбициозной цели экономического роста к 2025 году.

Другим фактором, влияющим на обменный курс, являются тесные торговые отношения между Вьетнамом и Китаем. Когда Китай девальвирует юань (CNY) для стимулирования экспорта, стабильный обменный курс Вьетнама снижает конкурентоспособность отечественных товаров. Поэтому Государственный банк также вынужден более гибко управлять обменным курсом, чтобы обеспечить конкурентоспособность экспортных товаров.

Согласно последнему макроэкономическому отчету Standard Chartered Bank, за последние три года курс донгового донга в целом следовал за тенденцией валют в группе азиатских стран с развивающейся экономикой под влиянием сильного тренда доллара США.

Хотя волатильность обменного курса остаётся относительно низкой, внешние факторы, такие как глобальная экономическая ситуация и торговый баланс, продолжают представлять потенциальные риски. Исходя из этого, Standard Chartered пересмотрел свой прогноз обменного курса доллара США к донгам, повысив его на середину 2025 года до 26 000 донгов за доллар США (с 25 450 донгов за доллар США) и на конец года до 25 700 донгов за доллар США (с 25 000 донгов за доллар США).

NaN

Импортно-экспортные компании сталкиваются со многими проблемами

С экономической точки зрения, при повышении обменного курса часто ожидается, что экспортирующие компании получат выгоду, заработав больше национальной валюты при конвертации выручки в иностранной валюте.

Однако в конкретном контексте вьетнамской экономики, где большая часть сырья, машин и оборудования для производства должна импортироваться и оплачиваться в долларах США, реальность не совсем такая.

Многие экспортные предприятия в настоящее время на 60–70% зависят от импортного сырья. Поэтому с ростом курса доллара США к донгам увеличиваются и производственные затраты, что значительно снижает курсовые преимущества и даже снижает прибыль.

Таким образом, влияние колебаний обменного курса будет различаться в зависимости от экспортно-импортного баланса каждого предприятия. Однако большинство крупных предприятий-экспортеров в настоящее время импортируют большой объём сырья, поэтому в целом сложно сказать, что они выигрывают от укрепления доллара США.

Эта реальность нашла отражение в финансовых отчетах многих предприятий за первый квартал 2025 года. Снижение курса национальной валюты по отношению ко многим ключевым иностранным валютам привело к увеличению расходов на импорт, что отрицательно сказалось на прибыли.

Типичным примером является Vietnam Oil Corporation (PV Oil), которая испытала двойное давление, когда цены на нефть упали, и на нее повлиял неблагоприятный обменный курс: курсовая прибыль сократилась на 90%, а убыток от курсовой разницы увеличился, в результате чего прибыль после уплаты налогов сократилась на 89%, хотя чистый доход все же увеличился на 11%, а операционные расходы сократились.

Компания PetroVietnam Fertilizer and Chemicals Corporation (Phu My Fertilizer) также обеспокоена валютными рисками, поскольку стоимость входящих материалов, в основном газа, определяется обменным курсом донгов к доллару США. Хотя тарифная политика США не оказала немедленного влияния, резкие колебания обменного курса представляют собой значительный фактор риска для коммерческой деятельности.

Аналогичным образом, Корпорация аэропортов Вьетнама (ACV) зафиксировала чистый убыток от курсовых разниц в размере почти 250 млрд донгов в первом квартале, в основном из-за укрепления японской иены по отношению к донгам на 5,2%. Тем не менее, благодаря сохранению положительного роста основного бизнеса, ACV всё же удалось увеличить прибыль после уплаты налогов на 6,8%, что эквивалентно 2 713 млрд донгов.

Г-н Нгуен Куок Ань, председатель Ассоциации производителей резины и пластика города Хошимин, отметил: «Импортные цены выросли из-за колебаний обменного курса, в то время как внутренняя покупательная способность по-настоящему не восстановилась. Если не скорректировать своевременно стратегии ценообразования и эффективное управление затратами, предприятия могут легко занять пассивную позицию и столкнуться с трудностями».

Источник: https://baodaknong.vn/ty-gia-bien-dong-manh-doanh-nghiep-oan-minh-chong-do-253670.html