Почему цена на золото до сих пор не упала?

Падение или сохранение низкой цены на золото зависит от баланса спроса и предложения.

26 августа Правительство издало Указ 232/2025, вносящий изменения и дополнения в ряд статей Указа 24/2012 об управлении деятельностью по торговле золотом. Указ вступает в силу с 10 октября 2025 года, при этом наиболее значительным изменением является отмена государственной монополии на производство золотых слитков. Это считается поворотным моментом в управлении рынком золота.

Цены на золото продолжают расти.

Представители Phu Quy Gold and Gemstone Group считают, что с более широким участием банков и квалифицированных предприятий на рынке золотых слитков разрыв в ценах между внутренним и международным рынками, безусловно, сократится, рынок будет функционировать более стабильно, а спекуляции будут ограничены. «Это позитивный знак, который помогает обеспечить выгоды для людей и инвесторов и способствует укреплению макроэкономической стабильности», — поделился представитель Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Однако в последние дни на рынке наблюдается противоположная ситуация. Новость об отмене монополии на производство золотых слитков пока не привела к снижению цен на золото.

Всего за несколько дней цена золотых слитков SJC подскочила со 125,7 млн ​​донгов за унцию при покупке и 127,7 млн ​​донгов за унцию при продаже до 131,9–133,4 млн донгов за унцию (при покупке и продаже), увеличившись примерно на 6 млн донгов в каждом направлении. Цена на простые золотые кольца и ювелирные изделия из 24-каратного золота также выросла до 125,5 млн донгов за унцию при покупке и 128 млн донгов за унцию при продаже, примерно на 5 млн донгов по сравнению с предыдущим периодом.

Резкий рост цен на золото привел к ажиотажу на рынке его покупки. 3 сентября в Ханое многие золотые магазины были переполнены покупателями, которые выстраивались в очереди с утра до вечера, чтобы купить несколько граммов золотых колец или слитков. В магазине Bao Tin Minh Chau на улице Чан Нхан Тонг сотрудники сообщили, что золотые кольца были распроданы в течение 30 минут после открытия, хотя каждому покупателю разрешалось приобрести максимум один грамм.

В Хошимине ситуация была аналогичной. Десятки покупателей выстроились в очередь у головного офиса Saigon Jewelry Company (SJC), ожидая своей очереди на покупку золота. Когда сотрудники объявили, что золотые слитки SJC закончились, они немедленно переключились на покупку простых золотых колец, хотя каждому разрешалось покупать максимум полтаэля (примерно 37,5 грамма) в день.

По словам финансового эксперта Фан Дунг Кханя, недавние колебания внутренних цен на золото были в значительной степени обусловлены глобальным рынком и ограниченным предложением. Международные цены на золото официально достигли нового исторического максимума, превысив 3530 долларов за унцию, что обусловлено возросшим спросом на активы-убежища. Многие инвесторы даже зафиксировали прибыль от акций (которые резко выросли с начала года), чтобы инвестировать в золото, что вызвало всплеск спроса на этот класс активов.

Однако г-н Кхань предсказал, что эта восходящая тенденция может продлиться недолго и вряд ли будет столь же резкой, как в прошлом году и начале этого года. Причина в том, что такие нестабильные факторы, как геополитическая напряженность или тарифная политика, уже не так сильно обострились. Кроме того, мировые цены на золото непрерывно бьют рекорды последние два года, и темпы роста в последнее время замедлились.

«На внутреннем рынке курс доллара США к вьетнамскому донгу вырос, но он хорошо контролируется Государственным банком Вьетнама, поэтому эффект, как правило, носит лишь краткосрочный характер. Новая золотая политика, предусмотренная Указом № 232, может помочь сократить разницу в ценах на золото на внутреннем и международном рынках в среднесрочной перспективе. Поэтому маловероятно, что цены на золото на внутреннем рынке резко вырастут, как это было в предыдущий период», — прокомментировал г-н Кхань.

В последнее время цены на золото неуклонно растут, что приводит к ажиотажу на рынке его покупки. Фото: Лам Цзян.

Предложение ограничено.

Комментируя продолжающийся рост внутренних цен на золото после объявления об отмене монополии на золотые слитки, председатель Вьетнамской ассоциации золотодобывающих предприятий г-н Динь Нхо Банг заявил, что, хотя открытие производства обеспечит рынок большим количеством продукции, это не означает, что каждая компания может принять участие. Для участия предприятия должны иметь минимальный уставной капитал в размере 1000 миллиардов донгов, а коммерческие банки — 50 000 миллиардов донгов. Эти требования считаются необходимыми для обеспечения того, чтобы только организации с сильными финансовыми ресурсами и прозрачным управлением могли выйти на такой чувствительный рынок, как рынок золотых слитков.

Г-н Банг также отметил проблему поставок необработанного золота. «Поскольку во Вьетнаме нет коммерческих золотых рудников, производство золотых слитков вынуждено полагаться на импорт, а также зависит от квот, лицензий и денежно-кредитной политики на разных этапах. Поэтому нельзя предполагать, что простое устранение монополии немедленно изменит рынок; необходимо учитывать множество факторов в совокупности», — подчеркнул он.

По словам председателя Вьетнамской ассоциации золотодобывающих предприятий, снижение цен на золото зависит от баланса спроса и предложения. Если спрос высок, но предложение не гарантировано, снизить цены будет сложно. И наоборот, если откроется импорт необработанного золота и у предприятий появится источник для его переработки, цены могут стабилизироваться и снизиться.

С точки зрения бизнеса по торговле золотом, г-н Чан Хуу Данг, генеральный директор компании AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company, считает, что причина кроется в том, что в настоящее время предложение полностью зависит от продаж Государственного банка Вьетнама через четыре крупнейших коммерческих банка (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), компанию SJC и объемов золота, продаваемого населением. Однако в последнее время и государство, и население продают очень мало золота. Между тем, мировые цены на золото постоянно достигают новых максимумов, в настоящее время значительно превышая отметку в 3500 долларов за унцию, а деньги, вложенные в золото как в безопасное убежище, приводят к росту внутренних цен до 133,4 млн донгов за унцию, что на 15-20 млн донгов за унцию выше мировых цен.

Тем не менее, г-н Данг сохраняет уверенность в среднесрочных перспективах, когда предприятиям будет разрешено импортировать золото. В это время предприятия, обладающие необходимыми ресурсами, будут активно производить золотые слитки, золотые кольца и золотые украшения, тем самым снижая цены и приближая внутренние тенденции к мировым уровням.

«Указ № 232 также открывает путь для предприятий к покупке и продаже необработанного золота между собой, обеспечивая стабильные поставки и создавая возможности для развития ювелирной и ремесленной промышленности. В контексте предложения Министерства финансов снизить экспортный налог на золотые ювелирные изделия до 0%, это станет значительным стимулом для выхода вьетнамских товаров на международные рынки», — выразил надежду г-н Данг.

Другой член Вьетнамской ассоциации золотодобывающих предприятий отметил, что разрыв между внутренними и международными ценами на золото пока не удается сократить, поскольку основная проблема заключается в нехватке импортного золота для обеспечения производства и бизнеса.

Хотя четыре коммерческих банка получили разрешение на производство золотых слитков, они все еще находятся в процессе получения необходимых лицензий. Крупные предприятия также ожидают конкретных указаний от Государственного банка Вьетнама относительно процедур управления, импорта, производства и торговли необработанным золотом.

«Когда эти правила вступят в силу, предприятия смогут выбирать подходящее время для покупки мирового золота, его возвращения для производства золотых слитков и одновременной продажи необработанного золота перерабатывающим предприятиям. Именно эта синхронизированная операция может помочь охладить вьетнамский рынок золота и сократить разрыв в ценах между внутренним и международным рынками», — заявил этот человек.

Следует ли облагать золото налогом?

Что касается вопроса о налогообложении спекуляций на золоте, г-н Динь Нхо Банг утверждал, что управление рынком золота — это длительный процесс, который нельзя отделять от других макроэкономических мер. Фондовый рынок, банковские процентные ставки, недвижимость и т. д. — все это инвестиционные каналы, которые напрямую влияют на движение капитала. Когда эти каналы работают эффективно, люди не будут вкладывать деньги в золото.

«Кроме того, Конституция признает золото законным активом, правом собственности народа. Люди имеют право инвестировать по своему усмотрению. Поэтому важно не только управлять рынком золота, но и разрабатывать эффективную политику для других инвестиционных каналов, чтобы потоки капитала распределялись оптимально и приносили больше пользы населению. Другими словами, управление рынком золота — это еще не все; его необходимо рассматривать в общем контексте макроэкономической политики», — проанализировал г-н Банг.

Источник: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm