Почему цена на золото не снизилась?

Могут ли цены на золото снизиться или нет, зависит от баланса спроса и предложения.

26 августа Правительство издало Постановление № 232/2025 о внесении изменений и дополнений в ряд статей Постановления № 24/2012 о регулировании деятельности по торговле золотом. Постановление вступает в силу с 10 октября 2025 года. Наиболее важным изменением является отмена государственной монополии на производство золотых слитков. Это считается поворотным моментом в управлении рынком золота.

Цены на золото продолжают расти

Представитель Phu Quy Gold and Gemstone Group считает, что когда на рынке золотых слитков будет более широкое участие банков и квалифицированных предприятий, ценовой разрыв между внутренним и международным рынками, безусловно, сократится, рынок будет работать стабильнее, а спекуляции будут ограничены. «Это позитивный сигнал, который поможет обеспечить интересы людей и инвесторов и укрепить макроэкономическую стабильность», — поделился представитель Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Однако в последние дни рыночная реальность демонстрирует обратный сценарий. Новость об отмене монополии на производство золотых слитков не смогла охладить цены на золото.

Всего за несколько дней цена золотых слитков SJC подскочила со 125,7 млн ​​донгов за таэль при покупке и 127,7 млн ​​донгов за таэль при продаже до 131,9–133,4 млн донгов за таэль (при покупке и продаже), увеличившись примерно на 6 млн донгов в каждую сторону. Простые золотые кольца и украшения из 24-каратного золота также подорожали до 125,5 млн донгов за таэль при покупке и 128 млн донгов за таэль при продаже, что примерно на 5 млн донгов выше предыдущего значения.

«Золотая лихорадка» привела к тому, что люди бросились скупать золото. 3 сентября в Ханое многие магазины, торгующие золотом, были переполнены покупателями, выстраивавшимися в очереди с утра до вечера, чтобы купить золотые кольца или слитки на несколько таэлей. В магазине Bao Tin Minh Chau на улице Тран Нхан Тонг продавцы рассказали, что все золотые кольца были распроданы в течение 30 минут после открытия, хотя каждому покупателю разрешалось купить не более 1 таэля.

В Хошимине ситуация аналогичная. Десятки покупателей выстроились в очередь за золотом в штаб-квартире Saigon Jewelry Company (SJC), ожидая своей очереди. Когда сотрудники объявили о том, что золотые слитки SJC закончились, они тут же переключились на покупку простых золотых колец, хотя каждому разрешалось покупать не более половины таэля в день.

По словам финансового эксперта Фан Дунг Ханя, динамика внутренних цен на золото в последние дни сильно зависела от ситуации на мировом рынке и ограниченного предложения. Мировая цена на золото официально установила новый исторический максимум, превысив 3530 долларов США за унцию, что обусловлено растущим спросом на безопасные активы для денежных потоков. Многие инвесторы даже зафиксировали прибыль от акций (которые резко выросли с начала года), чтобы переключиться на золото, что привело к резкому росту спроса на этот вид активов.

Однако г-н Кхань прогнозирует, что этот импульс роста может продлиться лишь в краткосрочной перспективе и вряд ли достигнет таких же мощных темпов, как в прошлом году и в начале этого года. Причина в том, что такие нестабильные факторы, как геополитическая напряжённость или тарифная политика, уже не так актуальны. Более того, мировая цена на золото в течение последних двух лет постоянно пробивала пиковые значения, и темпы роста в последнее время замедлились.

«Внутренний обменный курс доллара США к донгам вырос, но он хорошо контролируется Государственным банком, поэтому обычно оказывает лишь краткосрочное влияние. Новая политика в отношении золота, принятая в соответствии с Указом 232, может помочь сократить разрыв между внутренними и мировыми ценами на золото в среднесрочной перспективе. Следовательно, существует вероятность резкого роста внутренних цен на золото, как и в предыдущий период», — прокомментировал г-н Кхань.

В последнее время цены на золото постоянно растут, что побуждает людей спешить скупать его. Фото: Лам Джианг

Дефицит поставок

Относительно того, что внутренние цены на золото продолжают расти после новостей об отмене монополии на золотые слитки, председатель Ассоциации торговли золотом Вьетнама г-н Динь Нхо Банг заявил, что открытие производства увеличит предложение на рынке, но не означает, что любое предприятие может участвовать. Для участия предприятия должны иметь минимальный уставный капитал в размере 1 000 млрд донгов, а коммерческие банки – 50 000 млрд донгов. Эти требования считаются необходимыми для того, чтобы на столь чувствительный рынок, как золотые слитки, могли выйти только организации с высоким финансовым потенциалом и прозрачным управлением.

Г-н Банг также отметил проблему поставок необработанного золота. «Поскольку во Вьетнаме нет коммерческих золотых рудников, производство золотых слитков вынуждено полагаться на импорт, а также на ограничения, лицензии и денежно-кредитную политику на каждом этапе. Поэтому нельзя полагать, что простое устранение монополии мгновенно изменит рынок, необходимо учитывать множество факторов координации», — подчеркнул он.

По словам председателя Вьетнамской ассоциации торговли золотом, вероятность снижения цены на золото зависит от баланса спроса и предложения. Если спрос высок, а предложение не гарантировано, цену будет сложно снизить. Напротив, если импорт необработанного золота будет открыт, и у предприятий появятся ресурсы для его переработки, цена может стабилизироваться и снизиться.

С точки зрения компании, торгующей золотом, г-н Чан Хыу Данг, генеральный директор акционерной компании AJC Gold and Gemstone, отметил, что текущее предложение полностью зависит от уровня продаж Государственного банка через 4 крупных коммерческих банка (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), компании SJC и количества золота, продаваемого населением. Однако в последнее время и государство, и население продают очень мало. Тем временем мировая цена на золото непрерывно достигает новых пиков, в настоящее время значительно превышая отметку в 3500 долларов США за унцию. Деньги перетекают в золото как в безопасное убежище, в результате чего внутренняя цена выросла до 133,4 млн донгов за таэль, что на 15-20 млн донгов за таэль выше мировой цены.

Однако г-н Данг по-прежнему верит в среднесрочную перспективу, когда предприятиям будет разрешено импортировать золото. В этом случае предприятия, на которых будут распространяться условия, начнут активно производить золотые слитки, кольца и ювелирные изделия, тем самым снижая цены и приближая внутренние разработки к мировым.

«Указ 232 также открывает возможность для предприятий покупать и продавать необработанное золото друг другу, обеспечивая стабильные поставки и создавая возможности для развития ювелирной и художественной промышленности. В контексте предложения Министерства финансов снизить экспортную пошлину на золотые ювелирные изделия до 0%, это станет значительным стимулом для расширения присутствия вьетнамских товаров на международном рынке», — ожидает г-н Данг.

Другой член Ассоциации золотого бизнеса Вьетнама прокомментировал, что внутренняя цена на золото не может сократить разрыв с мировой ценой, поскольку основная проблема заключается в отсутствии источника импортного золота для нужд производства и бизнеса.

Хотя четыре коммерческих банка получили право на производство золотых слитков, они всё ещё находятся в процессе подачи заявки на получение лицензии. Крупные предприятия также ждут от Госбанка конкретных инструкций по управлению, импорту, производству и торговле необработанным золотом.

«Когда эти правила вступят в силу, компании смогут выбрать подходящее время для покупки золота на мировом рынке, вернуть его для производства золотых слитков и одновременно продать необработанное золото перерабатывающим предприятиям. Только эта синхронная операция может помочь стабилизировать ситуацию на вьетнамском рынке золота, что позволит сократить разрыв между внутренними и мировыми ценами», — сказал он.

Следует ли облагать золото налогом?

Отвечая на вопрос о целесообразности введения налогов для ограничения спекуляций золотом, г-н Динь Нхо Банг заявил, что управление рынком золота — это длительный процесс, неотделимый от других мер макроэкономической политики. Фондовый рынок, банковские процентные ставки, недвижимость и т. д. — всё это инвестиционные каналы, напрямую влияющие на потоки капитала. Если эти каналы работают эффективно, люди не будут вкладывать деньги в золото.

«Кроме того, золото признано Конституцией законным активом, правом собственности граждан. Они имеют право инвестировать по своему усмотрению. Поэтому важно не только управлять рынком золота, но и разрабатывать разумную политику для других инвестиционных каналов, чтобы потоки капитала распределялись оптимально и приносили больше пользы гражданам. Другими словами, управление рынком золота — это ещё не всё, но оно должно быть частью общей макроэкономической политики», — проанализировал г-н Бэнг.

Источник: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm