Вьетнам официально повысил свой рейтинг — возможность для розничных потребительских акций

Аналитики SSI Research прогнозируют, что акции Masan (HOSE: MSN) могут привлечь около 98 миллионов долларов США иностранного капитала в период после обновления.

Обновление рынка и потенциальная волна иностранного капитала

После многих лет подготовки Вьетнам был официально повышен с уровня пограничного рынка до уровня развивающегося рынка аналитиками FTSE Russell в оценочный период, объявленный утром 8 октября 2025 года (по вьетнамскому времени). Ожидается, что это изменение вступит в силу с периода классификации в сентябре 2026 года после пересмотра в марте 2026 года. Это важная веха, открывающая возможности для привлечения миллиардов долларов капитала из ETF, пассивных фондов и международных активных потоков капитала. По данным SSI Research, общий объем капитала ETF, который может быть вложен во Вьетнам, составляет до 1 миллиарда долларов США в предстоящие периоды реструктуризации портфеля. Однако в краткосрочной перспективе потоки капитала по-прежнему зависят от колебаний глобальной макроэкономической ситуации и ожиданий инвесторов в отношении группы развивающихся рынков.

В этом контексте акции с прочными фундаментальными показателями и высокой ликвидностью, такие как Masan (HOSE: MSN), считаются прямыми бенефициарами. Благодаря капитализации более 121 000 млрд донгов (~4,5 млрд долларов США), доле иностранного капитала более 70% и интегрированной экосистеме потребительских и розничных товаров, MSN является сильным кандидатом на включение в корзину глобального индекса. По прогнозам SSI Research, акции MSN могут привлечь около 98 млн долларов США иностранного капитала на первом этапе после включения в индекс.

Надежная экосистема потребительских товаров и услуг, прогнозируется выполнение 90% годового плана прибыли

Отличительной чертой MSN, позволяющей ей сохранять долгосрочную инвестиционную привлекательность, является её бизнес-модель, ориентированная на удовлетворение основных потребностей потребителей, что является устойчиво растущим сектором во Вьетнаме. В настоящее время MSN владеет замкнутой интегрированной экосистемой потребительских товаров и розничной торговли, охватывающей все сегменты производства и дистрибуции, включая Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) и Phuc Long Heritage (PLH). В частности, WCM занимает лидирующие позиции на рынке современной розничной торговли, имея более 4200 магазинов, что обеспечивает MCH и MML существенное преимущество в дистрибуции продукции.

Согласно информации предприятия, за первые 9 месяцев 2025 года Masan (HOSE: MSN) планирует достичь прибыли после уплаты налогов до вычета процентов меньшинства (NPAT Pre-MI), превышающей 90% по сравнению с базовым сценарием плана прибыли на 2025 год. Этот результат показывает, что Masan идет по плану и имеет возможность совершить прорыв в четвертом квартале, периоде пикового потребления в конце года, тем самым укрепляя перспективы завершения и, возможно, превышения годового целевого показателя.

Ключевым фактором роста является WinCommerce (WCM) — розничная сеть с более чем 4200 магазинами по всей стране, 75% из которых открылись в сельской местности. Выручка WCM за первые 8 месяцев года превысила 25 000 млрд донгов (+16,1% за тот же период), а только за август достигла 3 573 млрд донгов (+24,2%). Этот результат отражает высокую устойчивость внутреннего потребления и эффективность современной модели розничной торговли.

Компания Masan MEATLife (MML), входящая в экосистему Masan, также сохранила положительный рост после периода реструктуризации. В августе 2025 года MML реализовала 14 007 тонн продукции (+12,9%), выручка достигла 999 млрд донгов (+11,1%), а прибыль после уплаты налогов увеличилась на 60,5% до 35 млрд донгов. Показатели EBIT и EBITDA улучшились, что свидетельствует о консолидации операционной эффективности и рентабельности. Это свидетельствует о тенденции перехода потребителей на брендированные, безопасные и прозрачные продукты.

Кроме того, Masan High-Tech Materials выигрывает от восстановления цен на вольфрам, в то время как Phuc Long продолжает наращивать продажи и улучшать качество обслуживания клиентов. Ожидается, что Masan Consumer значительно восстановится после 2026 года, когда рынок товаров повседневного спроса стабилизируется.

Укрепление позиций в период после модернизации

Эти положительные бизнес-результаты не только укрепляют позиции MSN как ведущего предприятия розничной торговли потребительскими товарами, но и создают прочную основу для повышения привлекательности акций MSN в глазах отечественных и международных инвесторов.

На фондовой бирже акции MSN также сохраняют свои позиции в группе компаний HOSE с самой высокой капитализацией и обладают стабильной ликвидностью в топе VN30, что обеспечивает им возможность абсорбировать потоки капитала в миллиарды долларов США. Примечательно, что реструктуризация акционеров в последние годы значительно улучшила долю акций в свободном обращении, сделав их более подходящими для включения в глобальные индексные корзины. По данным SSI Research, именно поэтому MSN считается одним из розничных предприятий, которые могут напрямую выиграть от потоков капитала при росте рынка.

Оценки компаний, работающих с ценными бумагами, также укрепили уверенность аналитиков. BVSC оценила справедливую стоимость MSN примерно в 106 000 донгов за акцию; VCBS рекомендовала «Покупать», ориентируясь на ~109 000 донгов за акцию, что значительно выше текущего ценового диапазона; а VCI установила целевой показатель в 101 000 донгов за акцию, подчеркнув преимущества стратегии расширения сети и оптимизации портфеля продуктов. Эти позитивные оценки отражают ожидания инвесторов относительно долгосрочных перспектив роста Masan, особенно в условиях, когда Вьетнам вступает в фазу после модернизации.

Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html