Индекс VN-Index потерял 28 пунктов, деньги перетекают из акций крупных компаний в акции компаний с малой капитализацией.

После серии последовательных ростов и приближения к предыдущим пикам вьетнамский фондовый рынок вступил в фазу резкой коррекции на фоне усиления фиксации прибыли. 10 декабря было зафиксировано самое глубокое падение за месяц, что сделало вьетнамский рынок худшим по показателям в Азии в тот день.

В сегменте акций крупных компаний наблюдается сильная дивергенция: капитал перетекает из акций компаний с большой капитализацией в акции компаний со средней и малой капитализацией.

По итогам торгов индекс VN-Index потерял 28,19 пункта, или 1,61%, упав до 1718,98 пункта. Индекс HNX-Index снизился на 0,26% до 256,48 пункта, а индекс UPCoM-Index упал на 0,48% до 119,11 пункта. Общая ликвидность рынка достигла приблизительно 19 533 миллиардов VND, самого низкого уровня за три недели, что отражает явную осторожность инвесторов в условиях сильной волатильности рынка.

В центре негативного внимания на сессии оказались акции VIC, которые подверглись массированной распродаже и упали на максимально допустимые 7%, обрушив почти 11 пунктов на индекс VN-Index за одну сессию. Подавляющее давление со стороны продавцов на акции VIC было очевидным на протяжении всей сессии, что привело к сокращению их рыночной капитализации на десятки триллионов донгов.

Падение коснулось не только VIC, но и всей группы Vingroup : акции VRE упали на 6,25%, VHM — на 3,72%, а VPL — почти на 7%. Только эти четыре акции — VIC, VHM, VRE и VPL — потянули вниз индекс VN на 27 пунктов, полностью изменив свою роль «локомотива», который помогал индексу приблизиться к своему предыдущему пику в предыдущие недели.

Слабость распространилась и на сектор недвижимости, где преобладали падение: акции KDH снизились на 2,4%, PDR — на 2,06%, CEO и DIG — на 2,02%, HDG — на 1,95%, а LIC — на 4,1%. Несколько позитивных моментов, таких как рост VPI более чем на 2%, оказались недостаточными для того, чтобы сбалансировать общую мрачную картину.

В то время как сектор недвижимости и другие ключевые акции ослабли, некоторые банковские и инвестиционные акции сохранили положительную динамику благодаря краткосрочному притоку капитала: акции HDB выросли на 2,06%, MBB — на 1,82%, SSI — на 1,74%, VNM — на 0,96%, а CTG и VPB также показали небольшой рост.

Однако остальная часть финансового сектора столкнулась с давлением со стороны продавцов: акции SHB , EIB и TCB упали примерно на 0,3%; индекс волатильности VIX снизился на 2,13%, а ипотечные ценные бумаги (MBS) — на 0,35%. Это указывает на то, что крупные потоки капитала по-прежнему наблюдают со стороны, в то время как спекулятивный капитал перетекает в акции небольших компаний, менее затронутых общим рынком.

Промышленный сектор и сектор авиационной логистики продолжали демонстрировать отрицательные результаты: GEX упал на 3,26%, CII снизился почти на 4%, GEE упал на 6,8%, VJC потерял 1,7%, а VSC снизился на 1,62%. Напротив, энергетический сектор показал признаки восстановления: POW вырос на 2,5%, а PVD — на 0,82%.

В секторах потребительских товаров и технологий также произошла коррекция: акции MWG упали на 1,19%, SAB — на 3,38%, а FPT — на 1,34%. Акции TTF неожиданно выросли на 6,74%, став редким светлым пятном.

Иностранные инвесторы продолжили массовую распродажу акций на фондовой бирже Хошимина, продав акции на сумму 367,7 млрд донгов, продолжив серию вывода капитала за последние несколько недель. Основной целью продаж оставалась компания VIC, чистый объем продаж которой достиг 307,9 млрд донгов. Многие другие акции крупных компаний также столкнулись с аналогичным давлением: акции STB были проданы на 159,8 млрд донгов, VCB — на 86,5 млрд донгов, VHM — на 73,77 млрд донгов, а MSN — почти на 64 млрд донгов.

Что касается покупок, иностранный капитал продолжал проявлять интерес к банковскому и сталелитейному секторам: MBB был приобретен за 241 млрд донгов, HPG — за 152 млрд донгов, VNM — за 64,9 млрд донгов, а GVR и POW — также за 241 млрд донгов.

Тем не менее, общая активность иностранных инвесторов остается серьезным препятствием на фоне ослабления рыночной ликвидности.

Несмотря на резкое падение, эта коррекция считается локализованной, в основном сосредоточенной на акциях, которые резко выросли, таких как Vingroup, VJC, SAB… Количество растущих и падающих акций в группе крупных компаний было достаточно сбалансированным (14 растущих - 12 падающих), что указывает на то, что давление не распространилось на весь рынок.

Многие акции крупных компаний по-прежнему торгуются по привлекательным ценам после предыдущей коррекции, поэтому, если не появится новых неблагоприятных новостей, вскоре может начаться активность покупателей, ищущих выгодные сделки.

Аналитическая компания SSI Research также предлагает более позитивный прогноз, основанный на данных за последние три года, отмечая, что рынок, как правило, демонстрирует хорошие результаты с декабря по март, с 75% вероятностью роста цен и превосходной средней доходностью.

Ожидается, что ликвидность улучшится после листинга VPX и VCK в декабре, что высвободит капитал. Кроме того, процентные ставки по однодневным кредитам, как правило, снижаются к концу года, оказывая позитивную поддержку рынку.

С макроэкономической точки зрения и с точки зрения оценки стоимости, SSI Research повышает целевой показатель индекса VN на 2026 год до 1920 пунктов, основываясь на следующих факторах:

- Прогнозируемый коэффициент P/E на 2025 год составляет 14,5, что аналогично показателям в регионе.

- Прогнозируемый рост прибыли в 2026 году составляет 14,5%, что значительно выше, чем на многих азиатских рынках.

- Коэффициент PEG индекса VN, составляющий всего 0,96, более привлекателен, чем региональный средний показатель в 1,44.

Вьетнам стремится к двузначному росту ВВП в период с 2026 по 2030 год, чему будут способствовать ускоренные структурные реформы, приток прямых иностранных инвестиций и инвестиции в инфраструктуру. К секторам, которые, как ожидается, получат выгоду, относятся банковское дело, строительные материалы, энергетика и нефтяная промышленность, производство удобрений и информационные технологии.

Резкая коррекция рынка 10 декабря была в основном вызвана давлением фиксации прибыли в акциях Vingroup и ослаблением крупных притоков капитала. Однако это снижение вряд ли будет слишком негативным, поскольку его влияние не является широкомасштабным, и многие сектора по-прежнему сохраняют свою привлекательность. Поскольку капитал все больше тяготеет к акциям малых и средних предприятий, инвесторам рекомендуется проявлять осторожность, но не пессимизм, а также отслеживать инвестиционные возможности в секторах, которые, как ожидается, выиграют во второй половине года и в начале следующего года.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html